中远海控：波涛汹涌，处变不惊！

5月12日《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布后，最热闹的领域当属外贸和航运。

综合各媒体报道，中美两国外贸商为了抓紧这90天的窗口期，可以说是使出了浑身解术。对于生产商而言，面对来自美国订单的短时间暴涨，赶紧招工，加班加点赶制产品倒还好解决。现在的难题主要集中在航运上——一船难求的情况初现端倪。

这90天的期限正好赶上美国采购商传统的“加单旺季”——美国零售商要为年末的圣诞购物季备货，要开始大量补库存了。

贸易追踪机构Vizion公布的数据显示，在截至5月14日的七天内，从中国运往美国的平均标准集装箱预定量相比截至5月5日七天内的相关数据飙升约277%。而每日标准箱预订量从5月9日的23311个上升到5月13日的42350个，在短短四天内增长82%。

此前两个月，由于美国滥施关税的影响，从中国运往美国的集装箱呈现出了非常低迷的态势。

以截至5月5日的周数据看，虽然中国运往美国的货运量环比大涨70.6%，是2025年迄今为止最大的单周涨幅。但货运量仅为88825个标准箱，同比下降61.5%，比3月份的水平低了近42%，处于历史最低的位置。

现在，中美贸易量眼看将激增，航运企业获得利好也大概率是实锤的。而作为国内航运业务的绝对龙头中远海运旗下的核心企业，中远海控受此次利好所带来的短期业绩增长则成为热点之一。

这并不是空穴来风。今年一季度，中远海控航运业务的货运量为648.15 万标准箱，较上年同期上升7.53%。其中跨太平洋航线标准箱为125.5万，同比增长16.2%。虽然跨太平洋航线货运量占比大约19.4%，要排在亚洲区内（包括澳洲）以及中国大陆航线之后，但在航线收入上却是最大头。

一季度，公司跨太平洋航线货运收入达158.3亿元，占集装箱航运总收入（517亿元）约30.6%，排在其他各航线收入第一。换句话说，中美之间的集装箱货运业务是中远海控最赚钱的航线。后续2~3个月中美贸易激增势必将提升公司集装箱航运业务的收入。

今年一季度，中远海控营收579.6亿元，同比增20.1%；实现归母净利润约117亿元，同比增73.1%。业绩喜人的主因在于集装箱货运量提升（同比增7.53%），以及单箱收入的增长。据公司披露，一季度公司国际航线单箱收入同比增139%。

然而，上述这些利好也并不是没有风险挑战的。

对于公司来说，这90天之后的关税不确定性依旧。到时候如果中美双方无法达成新的共识，新增的关税依然可能影响其跨太平洋航线的营收。

好在当前公司货运航线的分散度还是不错的，一季度公司亚洲区内（包括澳洲）以及亚欧（包括地中海）航线收入占比分别约为26%以及21%，或可以分散美国贸易不确定性的风险。

其次，来自美国当局的压力也不容忽视。美国依据《1974年贸易法》第301条款，认定包括中国海运企业在内的主体，存在所谓的“不合理做法”，拟自今年10月14日起对中国企业征收额外港口费且逐年递增。一旦实施，这势必会影响公司今年第四季度以及后续的跨太平洋航线业绩。

然而，也有研究机构认为公司到时候可以通过附加费等形式传导额外成本。同时也可尝试调整中美航线，比如减少挂靠港、采用中转+小船驳运等方式来对冲成本。

不管如何，中远海控的未来业绩将受到国际贸易风险和中美战略博弈的显著影响，但企业还是有包括上述提及的这些策略来对冲风险的。关键是办好自己的事，在波涛汹涌起伏的国际环境中，处变不惊。