A股反弹遇诡异信号！两万亿杠杆资金大撤退，这次反弹与众不同？

近期A股的走势让不少散户摸不着头脑：指数从4月7日暴跌后小幅反弹，看似企稳，但盘面却始终透着一股"虚胖"的感觉。

值得警惕的是，一向被视为市场情绪温度计的融资融券余额，正在释放出前所未有的危险信号——当指数慢慢爬回3400点时，两融余额却从3月18日的近2万亿元高点持续回落，如今已跌破1.9万亿，这种"指数涨、杠杆降"的背离现象，堪称本轮反弹最诡异的特征。

两万亿杠杆崩塌：4·7暴跌的后遗症

时间回到4月7日那个黑色星期一，沪指单日暴跌4.5%，创业板指重挫5.5%，千股跌停的惨状让无数加杠杆的投资者一夜惊魂。那些在3月高点用融资盘追涨的资金，瞬间被打爆

据测算，当周两融账户平仓规模超过800亿元，不少投资者不仅亏光了本金，还倒欠券商保证金。这种"本金清零式"的打击，直接摧毁了市场的杠杆根基：即便后续指数反弹，这些投资者也失去了再次加杠杆的能力。

我们从数据中能清晰看到创伤痕迹：3月18日两融余额达到历史峰值19980亿元，4月7日当天余额骤降320亿元，随后的反弹周期里，余额不仅没回升，反而以每周50-80亿的速度持续流出。这与2023年10月、11月、2024年1月的三次反弹截然不同——前三次反弹中，两融资金都是跟着指数同步加仓，最多时单周流入超500亿元，而这次却出现了"越涨越卖"的反常操作。

最值得警惕的是，两融余额的持续下降，意味着市场失去了最重要的增量资金来源。过去A股的每一轮像样反弹，都离不开杠杆资金的推波助澜，而现在这个发动机熄火了，反弹随时可能变成"诱多陷阱"。

历史数据显示，当两融余额与指数出现持续背离时，市场变盘的概率超过70%。这次反弹中杠杆资金的"用脚投票"，或许正是市场即将转向的前兆。对于普通投资者来说，此刻多一份谨慎，远胜少一份贪婪——毕竟在资本市场，活下去永远比赚快钱更重要。