蜜雪冰城豪掷3亿入局鲜啤，5元价格屠刀能否复制奶茶神话？

蜜雪冰城豪掷3亿入局鲜啤，5元价格屠刀能否复制奶茶神话？

一次关联收购，将年净利润54亿的奶茶巨头与年入仅百万的鲜啤小品牌捆绑在一起，也把精酿啤酒的价格锚点从三四十元直接拉到了个位数。

国庆长假第一天，蜜雪集团一纸公告宣布以约2.97亿元的价格收购鲜啤福鹿家53%的股权，正式从“早咖午茶”进军“晚酒”市场。

收购背后的数据对比令人咋舌：蜜雪冰城预计2025年归母净利润达54.25亿元，而福鹿家2024年净利润仅为107万元。两者利润规模相差超4000倍，这笔交易在资本市场的市盈率估值高达近280倍。

01 一杯5.9元的鲜啤

走进一家福鹿家门店，红白配色、简约装修风格与隔壁的蜜雪冰城如出一辙。价目表上，福鹿家多数产品价格在5.9元至9.9元区间。

最便宜的福鹿鲜啤500ml售价5.9元，而同类精酿啤酒在市场上的价格普遍在30-60元。据窄门餐眼数据，福鹿家的客单价为17.02元，仅为其他品牌的三分之一左右。

福鹿家与主要竞品客单价对比

· 福鹿家: 17.02元

· 优布劳精酿酒馆: 42.04元

· 海伦司: 65.9元

· 泰山原浆啤酒: 44.3元

· 德伦堡精酿鲜啤: 31.8元

这种低价策略直接瞄准了下沉市场，用“奶茶店模式”卖啤酒。门店面积通常只有10-20平方米，以外带为主，几乎没有座位。

福鹿家产品覆盖经典鲜啤、果啤、茶啤和奶啤四大系列。为了适应年轻消费者，尤其是女性群体的口味，产品普遍降低了酒精度，增加了果味。

02 巨额收购背后的关联交易

这笔近3亿的收购并非普通的商业并购。公告显示，福鹿家原实际控制人田海霞，正是蜜雪集团CEO张红甫的妻子。

“这更像是一次‘体外培育’后的正式并入。”一位食品行业分析师如此评价。

从发展轨迹看，福鹿家成立于2021年，前两年处于低调发展期，2023年5月开放加盟后加速扩张。截至2025年8月31日，已拥有约1200家门店，覆盖全国28个省区市。

2023年福鹿家还亏损152.77万元，2024年已扭亏为盈，实现净利润107.09万元。

对于这笔关联交易，蜜雪集团强调定价已参照独立第三方评估机构报告，决策程序符合上市规则，不存在损害中小股东利益的情形。

03 蜜雪的算盘：供应链的降维打击

尽管利润差距悬殊，蜜雪冰城对福鹿家的收购仍然有其商业逻辑。鲜啤行业正迎来发展机遇期，2025年中国鲜啤市场规模预计突破800亿元，2030年将达1500亿元。

对于蜜雪而言，最大的优势在于成熟的供应链和加盟体系。

蜜雪冰城已在内地布局27个仓库，配送网络覆盖31个省份、超过300个地级市。这套成熟的冷链物流，刚好解决了鲜啤“短保难送”的行业痛点。

一位业内人士透露，福鹿家依托蜜雪的供应链优势，原料采购成本可降低约18%，冷链运输损耗率比行业平均水平低35%。福鹿家的茶叶、果汁等原材料，大部分能与蜜雪原有供应链共用。

这种协同效应还体现在加盟体系上。福鹿家采用与蜜雪冰城相似的加盟模式，收入主要来自向加盟商供应门店物料与设备。一位郑州加盟商透露，一家15平方米的街边店前期投入约20万元，产品毛利率约为55%，预计一年回本。

04 鲜啤市场的格局重塑

蜜雪入局前，鲜啤市场已有多个玩家布局。截至2025年8月，福鹿家拥有约1200家门店。其竞争对手优布劳已开出超2000家门店，主打鲜活啤酒的泰山原浆也已拥有3000多家直营门店。

福鹿家不到三年时间从0发展到1200家门店，扩张速度远快于许多同行。

蜜雪的入局，很可能会加速鲜啤市场的洗牌。红餐网专栏作者翟彬指出：“以蜜雪冰城如今的体量和组织效率，切入鲜啤赛道，可以说是‘降维打击’。”

民食之本创始人欧峰也认为，中国啤酒行业正处于从“量增”转向“质增”的转型期，现打鲜啤是啤酒行业的“增量市场”。

05 “晚酒”拼图与场景挑战

收购福鹿家后，蜜雪冰城完成了“早咖午茶晚酒”的饮品全场景覆盖。但这张拼图仍面临挑战。

最直接的问题是消费场景的局限。与奶茶、咖啡的全时段消费属性不同，鲜啤消费高度集中于晚间。郑州市一家福鹿家门店的数据显示，晚间6点至10点的销售额占比超过70%。

“我们尝试过在白天推买一送一活动，但效果很差。”一位加盟商坦言，“上班的人不敢喝，大学生白天要上课，白天门店基本没生意。”

此外，目标客群也存在差异。蜜雪冰城的核心客群是价格敏感型的大学生和年轻上班族，需求是“解渴、提神、性价比”；而精酿啤酒的消费者虽也以年轻人为主，但更注重“社交、口感、情绪价值”。

对于未来的扩张，供应链的稳定性将是关键。鲜啤冷藏保质期通常仅1-7天。随着门店向更下沉的市场拓展，配送半径变长，如何确保每一批次产品都能及时送达，是对蜜雪冷链物流体系的考验。

当5.9元一杯的鲜啤出现在蜜雪冰城隔壁，它改变的不仅是年轻人的夜间消费选择，更可能是整个啤酒行业的定价逻辑与市场格局。

蜜雪冰城用卖奶茶的方式卖啤酒，本质上是将其在茶饮领域验证过的“规模-成本-价格”循环复制到新的赛道。这场从奶茶到啤酒的跨界，能否复制“3元冰淇淋、4元柠檬水”的成功神话，还需要时间来验证。

但可以肯定的是，随着“雪王”的入局，啤酒市场的价格战已经打响，而最大的受益者，可能是那些曾因价格门槛而对精酿啤酒望而却步的普通消费者。