李江涛观点，五一之后国际国内形势的几个特点

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五一长假结束了。国外其实没有五一长假这个说法，因此从经济角度讲，国内国外有一个时间差。比如五一国内休息，国外在正常工作，资本市场正在进行正常交易，这是我们看到国内国外的特点。在当前的情况下，很多人还是关心进入5月份之后，我国内外的经济形势有哪些特点，特别是跟中美贸易战有关的一些话题进展如何。所以我们本文主要是研究五一之后国内国外形势的几个特点。

按照这个思路，我们主要研究以下几个问题：第一，五一前形势的总体总结;第二，五一期间国内外发生的一些重要事件；第三，五一之后国内国外形势的几个特点；第四，未来一段时间国内国外形势的基本走势；第五，结论和建议。

一、五一之前的形势总结

五一之前在4月份，在平常的年份也应该说是一个非常不起眼的月份，因为4月份往往它是比较平静的。比如说到4月底的时候，各种纳税要完成，上市公司要公布报表，所以在传统意义上4月份是平静的。但是今年的4月份与众不同，所以我们对4月份简单做一个总结。

今年4月份不同的主要原因就是在4月3日，美国发起了对全球150多个国家的对等关税，平均涨幅10%，不同国家涨幅不一样，我们在多次的文章中做了阐述。不过到4月9日的时候，美国宣布暂停三个月，要求各国谈判，只是说除了中国和少数国家之外，不符合美国降低关税的要求。因为美国是希望不反击可以谈，反击就不谈了，所以能看得出来美国表现得比较强势，这是我们看得到的一个基本情况。

到4月底，我们看得到总体来说有以下几个情况：

第一，俄乌冲突没有如期结束。因为在此之前，特朗普多次表示俄乌冲突要结束，但现实并没有结束，这是第一个总体的总结。

第二，关税并没有如美国所预期的那样有了一个谈判的结果，没有任何一个国家和美国达成关税协议。

第三，中美的关税战和贸易战呈现出一个激化的特点。美国寄希望中国主动找美国谈，美国来制定规则。但是美国这个算盘打错了，他误判了形势，他自己也承认误判了形势，而且他用对待一个小国家的方式对待一个强大的中国，这本身就是错误的。

第四，在4月底，像国的选情进入了一个扑朔迷离的状态，印巴爆发了新的冲突，这是新的冲突点。这是以上关于4月份之前的基本情形。

总体来说，世界的衰退在加剧，世界经济的不确定性在进一步增强，这是我们看得到的情况。

二、五一期间世界发生了什么？

五一期间是我们的假期。从股市角度讲，我们五一期间有三个交易日是不交易的，而国外除了五一之外，其他都是正常交易，所以这也能看出这样一个问题，即形成一个时间差。

五一期间发生了什么事情呢？

第一，美国更换了他的安全顾问，把华尔兹给换掉，由卢比奥兼任国务卿和安全顾问，这在美国是个重大事件。因为这意味着美国开始进行人员的调换，在特朗普上任百日之后，这是第一个重要变动。

第二，马斯克正在为他离开白宫做准备。他从原来的积极推进美国政府改革，成立效率部，前前后后有两个月。他的离开可以做个评价，就是他干得并不成功，算是一个改革的失败者，而且他和特朗普之间的关系没有以前那么紧密。尽管双方表面上还有接触，导致马斯克改革不成功的原因就是阻力太大，反对派的声音太强。再就是美国推出的关税政策对特斯拉也产生巨大影响，马斯克也不太赞成。所以目前美国的关税政策引起了国内外的关税反击，以及美国国内股市的暴跌，大家能看出来这引起了美国经济的动荡。目前对关税政策的解释偏负面，这一点是确定无疑的。但是美国的经济是不是就此一蹶不振，甚至进入衰落，这个问题还需要进一步观察。

第三，5月3日，巴菲特召开股东大会，他提出两个重要的观点。第一个观点，他是爱国的，认为“美国繁荣，全球繁荣；全球繁荣，美国繁荣”，讲出了他的立场和观点。第二个观点，他提出了一个很重要的看法，美国的贸易政策和产业政策是不确定性的，这对世界不是个好消息，对世界经济负面影响比较大。同时，巴菲特也宣布他要在年底退休，选出了格雷格·阿贝尔作为他的接班人，并对他给予了较高评价。

巴菲特在今年退休已成定局，但他是不是退休之后对伯克希尔·哈撒韦公司完全置之不理，也不一定。因为他恐怕还是要关注他干了70多年的公司，毕竟这70多年下来，财富增长了5~6万倍，这是世界投资的奇迹。现在他手里有3,277亿美元的现金，这是个了不起的成绩。而且，从巴菲特的思维方式、反应速度、走路方式能看出来哪里像个94岁的老人？现在还是很年轻的。不过，他这个时候做新老交替也是一个正常的举动，因为在他有生之年能看着接班人怎么干，并给予一些指导和沟通，我想这是他正确的决定。我觉得现在尽管老年执政成为一个主流，但应该向巴菲特学习，学他的健康，学他的稳健性，特别要学他卓有成效的成绩，我想这个是很多人不能忽略的东西。

第四，在五一期间，俄乌冲突没有如期达成停战协议，美国有点想撂挑子。而且下一周，普京要举行的阅兵式。尽管有些国家领导人面对泽连斯基不予停火的举动，提出了坚决对抗的措施，但东方大国的领导人还是决定去参加5月9日的活动。当然，大家比较关心的问题是5月9日这一天的安保问题和防控问题，这可能下一步都是关注的重点。

此外，还有一些不是完全好或坏的事情：

反对特朗普关税战的参议员投票，特朗普以一票优势赢了，可以继续他的关税战。美国的非农指数继续提高，美国股市经过下跌之后反弹，又回到了此前下跌的情况。结合此前美国黄金大幅下跌、股价大幅下跌，形成了鲜明对比。 这也给我们一个很重要的启示，就是美国这样走下去，到底美国是衰退还是不衰退？我想这是一个重要的问题。

三、五一之后国际国内形势的几个特点

我想大家比较关心5月份的经济情况。5月份是一个重要的月份，马上进入6月份上半年就要过去了，而且各种情况也逐渐明朗化。比如说我们明显看到，经过了4月份的"不跪"策略，我们挺过来了，股市也挺过来了。这样带来的结果就是有一种力量推动着中国经济往上走。尽管促消费还是一个总体的策略，科技发展速度还是非常快，但我们看得到5月份面临的挑战也比较多。

5月份国内经济的特点，总结下来是两个方面的特点：

第一，稳步推进各项工作。因为如果是1-3月份是整个经济的转换期——我们能看得到1月份经过了一个低迷，2、3月份是科技股的暴涨，那么4月份是个交锋月，5月份则像是个谈判月。所以国内是继续稳步推进促消费、稳步推进高科技，因此5月份会见到一些成绩，但政策落地是最基本的内容。

第二，5月份会有一些成果出现。比如5月份促消费会见到一些成效，而且为上半年工作打下了一个很好的基础。这是我们看到的5月份的特点，因为今年全年的总体目标是促消费、促科技、打贸易战，所以这三项重大任务在5月份将会有一个节点成果。我们相信5月份国内会有一些起色，股市在企稳的同时可能会有上升的情况。

5月份的国际局势总体来说有两个特点：

第一，中美之间会展开谈判。这一点其实从我们的表态也能看得出来——我们的态度就是"打，坚决奉陪，谈，大门敞开"，表现出一种从容不迫的态度。所以这一点能看得出来，我们在5月份会给出一系列的积极应对。而且中美之间不能老打下去，美国也扛不住。国内物价上涨，很多产品稀缺，供应链仍然无法离开中国，所以这就是美国现在需要解决的一个基本问题。

第二，5月份俄乌冲突到底是打是和会有结果，同时印巴局势进展到什么时候也是大家关心的基本问题。此外，韩国6月3日选举也会尘埃落定。所以总体来说，5月份呈现出一个"出成果"的特点。

所以我们从国际局势和国内局势能看得出来，如果按照上半年的分析的话，可以分为"急"和"缓"——4月份是"急"，急迫的冲突，相互之间的争斗比较激烈；而到了5月份会出现一些"缓"，局势会缓和，各种矛盾会有调解，而且在这个过程中可能会出一些成果。这是我们看得到的5月份的基本特点。

总之，5月份经过各方面努力，肯定会朝着好的方向去发展。

四、未来的局势怎么走？

如果按照5月份的走势来看，今年上半年我们可以说是"先紧后松"，各方面局势会出现这样一个特点。因为大家都知道继续打下去对谁都不利，而且美国开始慢慢冷静了，这恐怕是5月份乃至下半年的一个基本特点。

第二个特点，中国经济贸易战和关税战的影响会长期存在，短期内不会消除，美国也会如此。中美尽管会坐下来谈，但很多矛盾仍然存在。美国坚定地推动制造业回流、恢复国内制造业，坚定地打贸易战，这个决心不会变。只是说美国可能会把关税从极不理性的状态，慢慢谈到一个大家都能接受的状态。

中国现在慢慢要找一条自己成长的路，发展国内的大消费、国内的大市场，同时开拓国外的新市场。不过今年的三大任务——促消费、促科技、打贸易战，是贯穿全年的。所以到年底的时候，我们可能会针对这三大任务形成一些成熟的策略。

不过我们可以这样讲，中国在改革开放40年以及2018年以来的中美贸易战中积累了丰富经验。同时，经过疫情三年和疫后三年的调整，我们的经济开始走出困境，进入一个更具韧性的发展阶段，这个恐怕是我们需要看到的基本问题。

五、结论和建议

通过对五一前后的形势分析和五一以后的走势研判，我们得出两个主要结论：

第一，五一前和五一期间国际局势整体呈现紧张态势，但已经出现了一些变数，同时在五一期间也出现了一些积极的迹象，这一点我们要看得到。

第二，下半年经济会沿着上半年方向继续发展，关税的影响仍然存在，所以不可掉以轻心。但美国打关税战的力度会有所降低，美国的关税政策很大程度上会失败，甚至可能造成反噬效应，这是一个基本判断。

在这样的背景下，我们提出两个建议：

第一个建议是针对企业。企业要积极适应世界局势的变化，深入研究国家政策和世界局势，继续发展外贸业务，同时开拓美国以外的市场，立足国内大循环，做大国内市场，坚持"两条腿走路"的发展战略。这是国内企业必须坚持的发展路径。

第二个建议是从国家层面来看，我们普通老百姓要看到美国长期美元是贬值的，黄金是升值的，房地产的企稳是重点，房地产大涨不太可能，这是目前的基本情况。全年基本上还是以稳为主，下半年可能会有些起色。比如科技会有一些新的起色，然后因为我们打关税战有了经验之后可能会有些转机。

但总体来说美国打关税战对中国经济的伤害性还是比较大的，这是我们要特别重视的问题。