港股暴跌18%,资金偏爱逆势冲,谁在背后真赌命？

最近股市有点奇怪。11月初化工板块涨起来，港股那边创新药却跌了18%以上。但钱反而往里面冲，恒生科技、港股创新药ETF被买疯了。同期A股宽基指数基金的钱却在往外跑，沪深300ETF一下流了不少。

有人问为什么会这样。主要是两拨资金在玩不同的局。港股创新药跌那么多，机构说可能到头了，像药明生物这种大公司股价都掉了一大截。但有些基金经理觉得跌够了，像丰晨成讲现在可能是低价买医药股的好时候，大小公司都要配。

还有一帮人盯着国际会议。比如月底的肿瘤治疗大会，可能会放新药实验数据，这可能是个转折点。刘杰经理就说现在创新药跌幅超过30%，加上马上要开的重要会议，说不定会有惊喜。

不过风险也不少。有分析说如果国内集采政策再收紧，很多药企现金流撑不住。美股那边生物科技股也崩了25%，抄底的会不会反而被套？还有光伏新材料板块突然涨，会不会把化工之前的努力全给冲了？

基金公司自己也在抢赛道。中证500 ETF规模最大的是华泰柏瑞，但易方达和国泰成交特别活跃。这好像在比谁家产品更吃香，但背后中小盘股的流动性其实没那么好。

现在资金流向有点矛盾。港股红利类资产突然强了，说明大家更看重稳定收益。但半导体芯片还在涨，说明硬科技的钱还没撤。这种情况下投资者得自己选路线：是赌创新药翻身，还是守着银行电网这些防守型板块？

接下来的重点时间点不少。12月恒生指数要调整成分股，到时候被动资金又得重新分配。明年一季度的医保谈判结果出来前，药企股价估计要晃一阵子。还有美联储降息这事，现在市场预期挺高的，但实际怎么动还真不好说。

总之现在市场两边下注的人很多。有些盯着港股创新药的估值到底低不低，有的就看着国际会议的数据能不能撑起来信心。至于中小盘基金，规模在扩大但成交活跃度参差不齐，可能暗藏陷阱。

要盯紧的不只是数据，还有政策变化。美国那边的新药审批标准要改，对中国药企出海影响不小。这可能让靠授权合作活的企业日子更难熬，但反过来也可能逼他们自己搞研发。

说到底现在就是个博弈场。跌多了有人敢接，涨上去又担心是泡沫。资金在港股和A股来回切，没人敢说下一步怎么走。只能等几个关键事件落地，到时候才能看清谁真正赚到了钱。