7月21日9点30分，A股开盘瞬间，中国电建、西藏天路、保利联合、高争民爆、华新水泥等十余只水电概念股集体封死涨停板。

整个板块如火山喷发。五新隧装、基康技术等股票迅速实现30CM涨停，筑博设计、深水规院、安靠智电等则冲上20CM涨停。

中国资本市场见证历史性一幕：超过30只个股涨停，板块成交金额较前一交易日激增3倍。

引爆点来自世界屋脊——7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程在西藏林芝正式开工。这项总投资1.2万亿元的“世纪工程”，规模相当于10座港珠澳大桥，建成后年发电量将达3000亿千瓦时，相当于“再造3个三峡”。

01 超级工程，雅鲁藏布江上的能源革命

雅鲁藏布江下游水电工程绝非普通基建项目，它承载着国家能源转型的战略使命。工程位于西藏林芝市，采用截弯取直、隧洞引水的创新技术方案，规划建设5座梯级电站。

总装机容量达6000-7000万千瓦，建成后年发电量约3000亿千瓦时。这一数字意味着什么？它足够满足3亿人全年用电需求。

工程总投资约1.2万亿元，规模之大使其成为新中国成立以来投资额最大的单体工程。

如此庞大的投资规模，相当于2024年西藏自治区财政收入的三分之二，预计将为西藏带来200亿元以上财政收入，创造数百万就业岗位。

7月19日工程开工同日，国务院国资委宣布组建中国雅江集团。这家新央企位列央企名录第22位，位于中国长江三峡集团之后，国家能源投资集团之前。

中央资金将通过1.3万亿元超长期特别国债强力支持，其中8000亿元定向投入“两重”项目。

02 资本狂欢，概念股全线爆发

资本市场对雅鲁藏布江水电工程开工的反应迅猛而热烈。7月21日周一开盘，雅下水电概念指数开盘飙升12.52%。

截至午市收盘，整个水利水电建设板块迎来罕见热度：五新隧装、基康技术30CM涨停，筑博设计、深水规院、安靠智电等20CM涨停。

超过30只个股封住涨停板。

板块成交金额较前一交易日激增3倍，市场热度达到近年来罕见水平。

热潮甚至蔓延至港股市场。东方电气在上午交易中出现惊人一幕：9时30分22秒，一笔异常交易以119.9港元/股成交400股，较上一笔交易暴涨520%，市场普遍认为这是交易员的“乌龙指”失误。

该股盘中一度飙涨703.62%，创下历史最大单日波动。

A股三大指数集体高开高走，沪指收盘报3559.79点，创下年内新高。沪深两市全天成交额达到1.7万亿元，较上周五放量1289亿元。

03 行业龙头，中国电建的核心地位

在众多概念股中，中国电建（601669.SH）无疑是本轮行情的领头羊。作为全球水利水电建设领域的龙头企业，中国电建在水电基建领域具有全产业链覆盖能力和强大的技术壁垒。

该公司承担了国内80%以上的大中型水电站勘测设计任务和65%以上的建设施工任务，在全球大中型水利水电建设市场中占据50%以上的份额。

在雅鲁藏布江项目中，中国电建不仅是主体建设方，还控股西藏藏东南清洁能源开发公司，深度参与项目投资与开发。

据测算，该项目将为中国电建带来年均218亿至291亿元的工程量，占公司年新签合同额的1.7%至2.3%。

雅鲁藏布江下游水电工程地质条件复杂，催生了对隧道掘进机、爆破器材等设备的需求。这将直接利好中国电建旗下的浙富控股、保利联合等子企业。

04 全链受益，从民爆到水泥的辐射效应

雅鲁藏布江水电工程的兴建，将带动从民爆到水泥、从工程机械到电网设备的全产业链发展。

民爆行业首当其冲。根据三峡工程炸药用量超过5.2万吨的历史数据测算，装机量达6000万千瓦的雅鲁藏布江工程炸药需求量约为13.93万吨。

高争民爆、保利联合等民爆区域龙头因此开盘一字涨停。

水泥建材需求同样可观。西藏地区水泥由6家公司主导，主要包括西藏天路、华新水泥、祁连山、海螺水泥等。

2024年西藏自治区水泥产量预测值为1309.82万吨，工程开工后，区域水泥需求将长期提升。

工程机械板块同步大涨7.48%。铁建重工、三一重工等工程设备企业因需求预期升温而上涨。

隧洞引水的开发方式将显著增加对掘进设备的需求，铁建重工、中铁工业等隧洞设备生产商有望获得大量业务。

05 板块狂欢，基建产业链的全面崛起

雅下水电概念股的集体涨停只是开始，整个基建产业链全面爆发。

水泥建材板块上涨8.69%，工程机械板块上涨7.48%，工程咨询服务板块上涨4.51%，工程建设上涨4.06%。ETF市场同样反映出资本热情，建材ETF（516750）涨超10%，多只基建相关ETF涨幅居前。

资金流向显示，电网设备板块净流入21.12亿元，工程建设板块净流入13.97亿元，水泥建材板块净流入11.61亿元，工程机械板块净流入11.26亿元。

主力资金净流入基建、科技板块金额分别达139亿、87亿。

西藏区域企业获得双重利好加持。在工程开工同时，16家中央企业与西藏自治区签署75个产业项目投资协议，投资额达3175.37亿元，项目集中于清洁能源、基础设施等领域。

06 投资机遇，产业链龙头价值重估

随着雅鲁藏布江工程的推进，产业链各环节龙头企业面临价值重估。

施工建设企业率先受益。除中国电建外，中国能建在水电工程领域施工市场份额超过30%（大型水电超过50%）。中国中铁、中国铁建、中国交建等央企全球化布局，未来在水电站基建施工领域有望受益。

水电设备制造商迎来长期利好。华泰证券研报指出，保守估计相关投资中水轮机与发电机业务价值535亿至954亿元。

这些业务或在2030年后接棒抽蓄成为水电设备新的增长点。

工程咨询与设计企业不可或缺。勘设股份拥有国土空间规划甲级、工程勘察综合甲级等多项资质，能为基础设施建设提供全过程解决方案。

参照三峡工程经验，大型水电站建设还涉及桥梁、道路、输电工程等配套项目。

西藏本地企业占据区位优势。西藏天路作为区域水泥龙头，同时受益于工程建设和水泥需求双重利好。高争民爆作为西藏民爆区域龙头，在该地区市场份额较大。