2025 年 10 月美联储 “预防式降息” 正式落地，联邦基金利率下调 25 个基点至 4.5%-4.75%，全球流动性宽松信号明确。美股道指创历史新高，A 股也迎来外资回流热潮，北向资金单日净流入超 120 亿元。结合基金三季报持仓动向与券商研报分析，A 股 3 大核心受益板块浮出水面，5 只机构重仓标的兼具估值优势与成长潜力，为投资者提供精准布局参考。

一、AI 算力板块：流动性宽松 + 技术突破双重催化

美联储降息直接降低科技企业融资成本，叠加国内 “东数西算” 工程推进，AI 算力板块成为资金抢筹焦点。国金证券数据显示，降息周期中科技成长股超额收益显著，尤其是国产算力、存储等 “卡脖子” 领域。

• 核心标的 1：中芯国际（688981）
• 作为国产芯片龙头，三季度获泉果旭源基金新进前十大重仓股，持仓市值超 8 亿元。公司 14nm 工艺产能持续爬坡，AI 芯片代工订单增长 30%，机构预测 2026 年净利润增速有望达 50%。截至三季度末，共有 126 家机构持仓，北向资金持股比例提升至 4.2%。
• 核心标的 2：海光信息（688041）
• 国产算力核心标的，开源证券重点推荐。三季度基金持仓比例从 8.3% 升至 12.7%，摩尔线程 IPO 过会带动行业估值修复。公司 CPU 产品已切入政务、金融等核心领域，“以存代算” 技术适配 AI 推理场景，算力成本降低 70%。

二、银行板块：估值修复 + 股息率优势凸显

降息缓解银行净息差压力，叠加降准释放长期资金，银行板块估值洼地效应显现。历史数据显示，历次降息后 1 个月银行板块平均超额收益达 3.2%。

• 核心标的 3：招商银行（600036）
• 零售银行龙头，中证银行 ETF 第一大重仓股（权重 11.3%）。三季度公募基金持仓比例从 3.1% 升至 3.8%，北向资金持仓市值突破 90 亿元。公司零售 AUM 超 12 万亿元，财富管理收入占比 35%，2025 年预测股息率 5.2%，显著高于 10 年期国债收益率。

三、有色铜 + 锂电材料板块：全球需求扩张 + 库存周期共振

美联储降息推动全球实物需求复苏，铜价作为 “经济晴雨表” 率先上涨，叠加锂电材料供需偏紧，板块迎来量价齐升行情。

• 核心标的 4：江西铜业（600362）
• 铜资源龙头，三季度获北信瑞丰基金加仓，持仓比例提升 2.1 个百分点。全球铜库存处于 5 年低位，降息带动基建、新能源需求增长，机构预测明年铜价涨幅或达 15%。公司电解铜产能达 160 万吨，产业链一体化优势显著。
• 核心标的 5：天赐材料（002709）
• 锂电材料核心企业，赵诣管理的泉果旭源基金新进前十大重仓股。六氟磷酸锂供需偏紧格局延续，公司产能占全球 20%，绑定宁德时代等头部客户。三季度净利润同比增长 45%，机构持仓比例达 15.6%，估值仅为行业平均水平的 0.8 倍。

投资建议与风险提示

当前 A 股受益于 “全球流动性宽松 + 国内政策发力” 双重红利，建议重点关注三大方向：1）AI 算力板块的技术突破标的，关注中芯国际、海光信息的产能释放进度；2）银行板块的零售龙头，招商银行的财富管理业务增长；3）有色铜与锂电材料的周期复苏机会，跟踪江西铜业的铜价弹性与天赐材料的订单落地情况。

风险提示：美联储政策转向超预期、全球经济复苏不及预期、行业产能扩张过快导致价格下跌。投资者需结合自身风险承受能力，分批布局核心标的，避免追高。