指数分歧开启！题材板块开启角逐模式，还有哪些投资机会？

本轮科技行情远未结束，在短期回调后有望延续。核心原因在于，美股发生AI 产业基本面逆转的可能性较低，后续仍会给予A 股对标公司较大估值增长空间。从美股看，一方面，AI 龙头业绩增长仍然强势。另一方面，美股上市公司回购也较大程度对冲了机构减持压力。在业绩高增和超大规模回购托底下，可能出现高位震荡和个股层面的内部出清，但与2000 年那种“科技泡沫整体破裂”的系统性崩塌还相去甚远。

2025年是“国际量子科学与技术年”，亦是量子科技加速从理论研究向产业应用迈进的关键之年。全球主要国家纷纷加码量子战略布局，我国“十五五”规划将量子科技列为未来产业之首，量子科技已然成为全球新的角力场。量子计算作为量子科技皇冠上的宝石，技术壁垒最高、颠覆性最强、成长潜力最大，有望通过实现指数级算力突破重塑经典计算边界，是下一代科技革命的关键引擎。

当前，量子计算正处在含噪声的中等规模量子时代，超导、离子阱、光量子以及中性原子等主流技术路径齐头并进、尚未收敛，产业链中上游是发展重点。量子计算产业正迎来高速增长阶段，2035年全球市场规模有望超过8000亿美元，下游正处于发展初期，但成长潜力巨大、值得期待。

贵金属的逼仓行情延续，以铂金为代表的小品种涨速加快，黄金站稳4500美元之后也可能再度聚集上涨动能，贵金属集体买入非理性的上涨阶段。目前贵金属的逼仓行情并非基本面因素可以解释和预测，很大程度由资金意愿和市场情绪主导，目前逼仓行情仍没有明显缓和的迹象，但是随着部分品种加速上涨，波动幅度加大，参与难度也加大，注意风险控制。

面对类似行情，最佳策略是跟随趋势，不逆势操作。

中国市场光纤价格持续上涨，反应需求向好、整体供应偏紧。海外需求旺盛，出口表现强劲，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求。市场对于格局较为担忧，经历了2019年供需失衡，价格暴跌，此次厂商扩产会相对理性，另外光棒等环节扩产周期较长。此轮需求回暖叠加价格上涨，行业内的龙头公司可能盈利与估值双提升。

上证指数出现巨幅波动，这与连续上涨后的盘面有关，再加上监管本周开始趋严，部分连板个股出现停牌，市场有明显的“降温”迹象。在活跃的成交量、鲜明的结构性行情以及科技成长主线加持下，2025年量化私募行业在多个维度迎来全面回暖。人工智能（AI）技术的深度赋能，重塑了行业的研发与竞争格局。量化私募业内普遍预期，2026年量化行业依然是“机遇与挑战并存”。

创业板指数出现新高后的回调走势，很明显上涨中资金还是产生了较大分歧，不过微盘股指数不断新高，说明小盘股近期受到资金关注度较高。近期科技板块和“反内卷”板块在累积了一定涨幅后回调整理。我们认为，在“十五五”继续大力推进新质生产力发展的背景下，预期市场整体依然处于“慢牛”运行趋势中，但短期调整幅度过大，需要时间修复，大概率呈现窄幅震荡上行格局。