2025年4月10日，国内小麦市场呈现分化格局——期货价格横盘僵持，现货局部却突现30元/吨的逆势上涨！这一波动让市场参与者直呼“意外”。

• 期货市场：强麦主力合约报价3050元/吨，与昨日持平；其他主力合约（如2505、2507等）也维持3198元/吨的稳定状态，显示期货市场观望情绪浓厚。
• 现货市场：河南、河北部分面粉厂到厂价却悄然上调。例如，河南周口、新乡等地普麦（国二等）到厂价单日上涨10-30元/吨，山东部分企业虽有小幅回调，但整体呈现“南涨北稳”的态势

一、供需博弈：涨跌背后的核心逻辑

1. 供应端压力不减
尽管基层余粮见底，但政策性小麦轮出加速（如中储粮近期的密集拍卖），叠加渠道库存充足，市场粮源供应宽松。加之新麦丰产预期强烈，贸易商对后市信心不足，部分选择“认亏变现”，进一步压制价格。

2. 需求端“旺季不旺”
面粉消费进入淡季，制粉企业开工率低迷，多数仅维持刚需采购。不过，玉米与小麦价差收窄（当前不足200元/吨），饲用需求略有回升，成为支撑局部涨价的关键因素

二、政策托底：新麦收购价“定心丸”

2025年三等新麦最低收购价锁定1.19元/斤（折合2380元/吨），为市场提供底部支撑。尽管短期现货承压，但政策“红线”明确，农户惜售情绪仍存，价格深跌空间有限

三、未来展望：震荡仍是主旋律

短期来看，小麦市场多空交织：

• 利空：新麦上市临近、政策粮持续投放、面粉淡季需求疲软；
• 利多：饲用替代边际增长、政策托底及进口缩量。
  预计4月中下旬，麦价将维持窄幅波动，局部地区或因供需错配出现短暂反弹，但难改整体偏弱格局