连续顶住全球股市多轮杀跌压力！A股已挺直腰杆！慢牛成色十足！

市场震荡中彰显韧性，A股正悄然开启一场从“估值修复”到“制度红利”的慢牛长歌。

11月7日，A股三大指数震荡整理，收盘小幅下跌。沪指失守4000点关口，报收3997.56点。

然而，这小小的回调并未改变市场的整体趋势——本周沪指累计上涨1.08%，按周线看续创年内新高。

在全球市场多轮动荡中，A股不仅顶住了压力，更展现出独特的韧性和活力。从“估值牛”迈向“制度牛”，一场深刻的变革正在中国资本市场悄然发生。

01 市场韧性显现

本周A股市场在震荡中彰显强势。截至11月7日收盘，沪指本周累计上涨1.08%，按周线看续创年内新高。

尽管当日三大指数均小幅收跌，但市场交投依然活跃，沪深两市合计成交额达1.99万亿元。

盘面上，结构性行情特征显著。有机硅概念和磷化工概念整体涨幅靠前，氟化工、能源金属、化纤等多板块亦显著上涨。

相反，科创板次新股、财税数字化、AI语料等板块则跌幅居前。

这种板块轮动恰恰是健康慢牛市的典型特征。鸿涵投资分析认为，伴随成交量稳步回升，A股已经体现出较海外市场更强的韧性。

02 慢牛格局确立

在近期全球市场波动加剧的背景下，A股何以能独善其身？多位市场专家指出，慢牛格局已成市场共识。

东方财富证券研究所所长孟杰表示，A股中期震荡慢牛的趋势仍将持续。他从全球宏观背景分析指出，在美联储降息周期启动的背景下，全球处于新一轮弱美元周期中。

中国产业全球竞争力的提升以及经济基本面的逐步回稳，将带动中国资产战略配置价值继续提升。

财信证券也认为，中期来看，在全球科技投资热情不减、“反内卷”政策、居民储蓄入市等因素支撑下，本轮A股慢牛行情的根基并未动摇。

A股市场逻辑已发生根本性转变。从政策驱动到基本面驱动，从短期炒作到长期投资，从情绪市到制度市，A股正在经历一场深刻的蜕变。

03 资金格局生变

市场韧性背后，是A股资金结构的革命性变化。开源证券策略首席分析师韦冀星指出，ETF可能成为本轮居民资金入市的重要新增渠道。

数据显示，今年7月以来，通过主题型、行业型、策略型、非宽基型ETF流入A股的净流入规模分别达到了900亿、1300亿、1400亿和700亿元。

韦冀星强调，由于ETF的介入，本轮普涨与以往不同，结构重要性比以往指数牛更高。

中长期资金入市已成为资本市场的“稳定器”与“压舱石”。

据孟杰介绍，截至2025年二季度，保险资金合计持有股票及证券投资基金规模突破4.7万亿元，养老金、企业年金、职业年金等合计持股市值也不断增加。

04 制度红利释放

A股能够顶住全球压力的另一关键因素，是持续释放的制度红利。

孟杰指出，自“新国九条”部署以来，资本市场一系列深化改革举措不断落地，取得显著成效。中长期资金入市、公募行业改革、全国统一电力市场建设等制度创新，正为市场注入源源不断的活力。

韦冀星认为，2026年A股将在盈利修复与制度红利的双重驱动下，进入资产证券化率中枢持续抬升的真正慢牛阶段。

制度红利还体现在“反内卷”政策的持续发力上。孟杰表示，在需求有一定支撑背景下，供给端政策如能逐步落实，行业盈利将逐渐走出底部。

05 未来布局之道

面对持续演绎的慢牛行情，投资者应如何布局？机构们给出了明确的方向。

韦冀星建议，2026年投资需兼顾行业与因子，行业配置可遵循 “4+1”思路——科技成长自主可控、PPI改善预期叠加广谱反内卷、出海+全球产业竞争力提升、内需结构转型+消费复苏，以及中长期底仓。

具体来看，科技自主与安全仍是关键主线。金信基金指出，量子计算，机器人、国产替代仍是核心主线，具备持续配置价值。

华泰证券则关注到非特高压主网板块，该板块业绩表现较好，主要系该赛道出海保持高景气，叠加网内主网建设需求持续较强。

内需修复与企业出海同样值得关注。国泰海通郭胤含团队在看好科技新势能、内需新机遇、出海与区域经济新格局的同时，特别强调能源新战略领域，建议聚焦新型储能、氢能与核聚变能等前沿赛道。

回头望去，沪指在4000点附近的反复震荡，恰是市场积蓄力量的必经阶段。正如开源证券韦冀星所描述的，2026年A股将在盈利修复与制度红利的双重驱动下，进入“平顶慢牛”的新阶段。

国泰海通团队更是明确表示，2026年A股市场高度有望超出市场共识，向十年前的高点发起冲击。

在资产替代、制度改革与产业转型的三重驱动下，中国股市已挺直腰杆，慢牛成色十足。

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