2025年11月28日A股走势分析与展望

一、大盘走势全景：震荡分化，结构性行情深化

指数表现：

- 上证指数： 收3878.65点，微涨0.32%，盘中最高3895.59点，最低3852.14点，成交约8900亿元

- 深证成指： 收12865.37点，下跌0.28%，成交约1.03万亿元

- 创业板指： 收3029.12点，下跌0.45%，科创50跌0.33%，北证50跌0.62%

- 市场特点： 沪强深弱，个股涨跌比约2800:1700，成交总量约1.92万亿元，较前日放量约12%

技术面：

- KDJ指标有向上金叉迹象，MACD绿柱缩小，显示超卖反弹信号

- 但短期均线仍呈空头排列，5日均线压制明显，3880-3890点形成强阻力，下方3845-3850点有支撑

- 市场处于"缩量整理-震荡蓄势"阶段，变盘窗口临近

二、板块轮动：政策驱动与业绩支撑双轮发力

领涨板块：

1. 供销社与农业种植： 午后爆发，中农联合、天禾股份、天鹅股份、供销大集集体涨停，浙农股份涨超7%，成为护盘主力

2. 房地产板块： 深振业A、大悦城涨停，光明地产、金融街涨超6%，沙河股份、空港股份涨超5%，受益于政策预期改善

3. 深圳国企改革： 美之高30%涨停，建科院20%涨停，深赛格、力合科创、深振业A等多股涨停，区域政策红利释放

4. 消费与零售： 综合行业涨2.98%，商业百货涨2.85%，食品零售活跃，防御属性凸显

领跌板块：

- AI游戏应用、贵金属、CPO(共封装光学)、汽车整车、保险板块跌幅居前，科技成长股获利回吐压力明显

资金流向：

资金类型 流向特点 重点板块

北向资金 净买入76.8亿元 科技板块(占比60%)、中芯国际、中科曙光等获重点加仓

主力资金 净流出186.22亿元 计算机(净流出35+亿元)、传媒(净流出35+亿元)成为抛售重灾区；但消费电子、电池逆势获加仓(中兴通讯净流入9.15亿元)

融资资金 净买入约30亿元 重点布局低估值高股息板块

三、市场逻辑与展望：震荡蓄势，布局跨年行情

核心逻辑：

1. 政策预期： "十五五"规划政策红利持续释放，人民币升值预期提升市场风险偏好

2. 业绩支撑： 三季报业绩稳定，资金从概念炒作转向业绩确定性强的板块

3. 资金格局： "总量谨慎、结构活跃"，北向资金与融资资金形成互补，共同支撑结构性行情

短期展望(1-2周)：

- 市场大概率延续震荡整理，上证指数核心波动区间3850-3900点

- 若成交量能持续放大至1.9万亿以上，有望挑战3900点整数关口；若量能萎缩，则回落至3850点附近整固

- 板块轮动加速，防御性板块(低估值高股息)与政策受益板块(国企改革、农业)有望持续活跃

中期展望(1-3个月)：

- 随着年底流动性环境趋宽松，市场有望逐步结束调整，开启跨年行情布局窗口

- 机构普遍认为，市场调整空间有限，关注三大方向：

1. 低估值高股息板块(银行、公用事业)：防御性好，适合震荡市配置

2. 科技制造赛道(半导体、AI算力)：政策支持+产业突破，若大盘企稳有望领涨

3. 政策受益板块(国企改革、供销社)：12月为布局关键窗口，历史上易出现"妖股"

四、基金三天资金流向(11月25-28日)分析

1. ETF资金流向：分化明显，主题基金活跃

宽基ETF：

- 沪深300ETF：11月24日净流入53.88亿元，25日转为净流出，整体呈"先吸后吐"格局

- 科创50ETF：持续获资金青睐，北向资金11月已加仓半导体板块32亿元

- 创业板ETF：25日净流出23.9亿元，资金避险情绪上升

行业主题ETF：

- 净流入前五：

1. 消费电子ETF：净流入19.5亿元，华为Mate80系列开售催化，板块内12股涨停

2. 锂电池ETF：净流入22.8亿元，板块内13股涨停，电解液指数暴涨6.25%

3. AI算力ETF：11月累计净流入超50亿元，政策支持+产业突破双轮驱动

4. 国企改革ETF：11月28日净流入显著，深圳国企改革概念爆发

5. 医药生物ETF：11月27日获北向资金净买入15.77亿元，板块持续强势

- 净流出前五：

1. 能源ETF(159930)：连续2天净流出，累计9270.78万元，传统能源板块持续低迷

2. 卫星产业ETF(159218)：连续4天净流出，累计7435.71万元，板块热度降温

3. 游戏ETF：AI游戏应用板块领跌，资金加速撤离

4. CPO概念ETF：板块跌幅居前，资金获利了结

5. 贵金属ETF：避险情绪下降，金价回调带动板块走弱

2. 主动型基金：科技成长与低估值板块获重点布局

重点流入板块：

- 科技赛道： 半导体、AI算力、消费电子成为公募基金加仓重点，半导体行业持仓占比提升至12.7%，新能源行业提升至18.3%

- 低估值高股息： 银行、公用事业板块获险资和公募基金青睐，11月27日银行板块净流入9.78亿元，位居行业首位

- 医药生物： 创新药、中药板块获机构资金持续关注，11月以来主力资金净流入超30亿元

重点流出板块：

- 传媒互联网： 游戏、影视院线板块资金净流出明显，欢瑞世纪等前期强势股大幅回调

- 部分周期板块： 受大宗商品价格波动影响，煤炭、钢铁板块资金流出

- 高估值赛道： 部分估值过高的AI应用、VR/AR板块资金撤离，转向估值合理的硬科技领域

五、投资策略建议

1. 短期操作： 控制仓位在5-7成，关注3850-3900点区间震荡机会

- 高抛低吸：在3850点附近布局，3890点附近减仓

- 板块轮动：重点关注供销社、国企改革等政策受益板块，以及低估值高股息防御板块

2. 中期布局： 关注三条主线

- 科技制造： 半导体、AI算力、消费电子(华为产业链)，回调即是买点

- 低估值高股息： 银行、公用事业，适合稳健型投资者底仓配置

- 政策受益主题： 国企改革(12月关键窗口)、农业(供销社概念延伸)

3. 基金配置策略：

- 均衡配置科技ETF(半导体、AI算力)和低估值ETF(银行、公用事业)

- 积极关注11月28日新发售的科创创业人工智能ETF，把握硬科技赛道增量资金机会

- 回避前期涨幅过高、业绩不及预期的概念板块基金

总结： 当前A股处于震荡蓄势阶段，结构性机会丰富。短期关注政策受益板块和低估值防御品种，中期布局科技制造和高景气赛道。基金配置宜均衡，兼顾成长与价值，在震荡中把握跨年行情布局窗口。

注：以上分析基于截至2025年11月28日收盘的市场数据，投资有风险，入市需谨慎。