大家好。

最近这段时间，你有没有一种感觉？就是……钱，好像越来越难赚了。

我不是说那种“哎呀，这个月业绩不好”的难，也不是那种“唉，今年行情不好”的难。

我说的是一种更深层、更……说不清道不明的感觉。

就好像，你身边所有东西的价格，涨价的那个势头，突然就停了。以前去楼下超市，老板天天跟你念叨，哎呀小伙子，什么都涨价，我这菜都快进不起了。现在呢？老板看到你，只会唉声叹气，说“生意不好做啊”。

以前，你手机里那些APP，天天给你推送，“消费贷，点一下，20万到手”。现在呢？它们开始给你推“稳健理财，年化2%”。

是不是有这种感觉？

这个世界，好像突然从一个热火朝天的派对，一下子变得安靜了下来。所有人都在捂紧自己的口袋，不敢花钱，不敢投资，甚至……不敢辞职。

这种感觉，经济学上有一个词来形容它，一个我们可能不太熟悉，但威力比通货膨胀要恐怖得多的词——通货紧缩，也就是我们常说的“通缩”。

我们这代人，从出生开始，几乎就活在一个“万物皆上涨”的时代。我们习惯了房价会涨，工资会涨，物价也会涨。我们所有的理财知识，所有的投资逻辑，几乎都是建立在“通货膨胀”这个大地基上的。

但是，如果……我是说如果，这个地基，它开始动摇了呢？如果那个我们以为会一直持续下去的“通胀游戏”，突然之间，游戏规则变了呢？

这绝对不是危言耸听。

你知道吗，像巴菲特这样穿越了无数经济周期的顶级玩家，他们心里最警惕的，往往不是我们天天挂在嘴边的通胀，而是这个“沉默的杀手”——通缩。

为什么？

因为在通缩的世界里，我们过去几十年所有赖以生存的财富逻辑，都会被彻底颠覆。你以为的“资产”，可能会在一夜之间变成让你万劫不复的“负债”。你以为安全的港湾，可能会成为吞噬你财富的无底洞。

所以今天，我想和你一起，做一个思想实验。我们不聊那些复杂的宏观经济数据，不掉书袋。我们就站在此刻，站在2025年的这个时间点上，去推演一下：假如，巴菲特站在我们面前，他会警告我们，在即将到来的通缩迷雾中，哪5类资产是我们普通人千万、千万不能碰的？我们又该如何保护好自己，穿越这片未知的森林？

这可能，会是你今年看到的最重要的一期视频。

第一章：致命的诱惑——“稳定”的商业地产与长期债券

我们先从一个最容易让人迷惑的东西说起。

很多人会觉得，天塌下来，总有一些东西是硬通货吧？比如，房子，尤其是一铺养三代的商铺，或者是那些写字楼，每个月稳定收租，这不就是传说中的“现金奶牛”吗？再比如，国债，尤其是长期国债，国家信用背书，旱涝保收，这总该是避风港了吧？

我告诉你，在通缩的剧本里，这些我们眼中的“优等生”，可能会变成第一批“牺牲品”。

听起来是不是有点反直觉？别急，我们先来讲个故事。

我有个朋友，咱们叫他老王吧。老王辛苦了大半辈子，攒了点钱，前几年呢？他就干了件大事，把大部分积蓄拿出来，又从银行贷了一大笔款，盘下了一个二线城市市中心写字楼里的好几层。

当时所有人都羡慕他，觉得老王这下可以提前退休，当个悠闲的包租公了。

一开始，剧本确实是这么写的。写字楼租金很高，每个月收上来的租金，还掉银行贷款的月供之后，还有一大笔结余。老王每天就喝喝茶，旅旅游，别提多滋润了。

他买的这个资产，在当时看来，就是完美的化身。有稳定的现金流（租金），有抵押物（房产本身），还能用银行的杠杆来放大自己的收益。这不就是我们所有普通人梦想的投资模型吗？

但是，通缩的幽灵，开始出现了。

最开始的变化，是老王写字楼里的那些公司。以前，这里人来人往，都是些互联网公司、设计公司、外贸公司……一个个都显得朝气蓬勃。

后来，老王发现，电梯里的人，好像没那么挤了。

先是一家做在线教育的公司，因为行业整顿，一夜之间就搬走了，欠了三个月租金都没给。老王想着，空一层就空一层吧，再招商就是了。

结果，他发现，挂出去的招租广告，就像石沉大海，根本没人来问。偶尔有几个电话，一听报价，对方就直接挂了。

没办法，老王只能降价。价格降了20%，终于有家小公司愿意租了。

但这不是结束，而是开始。

紧接着，那家做外贸的公司，因为海外订单断崖式下跌，开始裁员，从租两层，变成只租一层了。剩下那一层，又空了出来。

更可怕的是，旁边的写字楼，也开始疯狂降价抢客户。你降20%，我就降30%。你免三个月租金，我就免半年。市场，突然之间就从“房东市场”，变成了“租客市场”。

老王的租金收入，在短短一年之内，腰斩了。

现在，我们来算一笔账。

老王每个月要还给银行的贷款月供，比如说，是20万。这个数字，是写在贷款合同里的，是固定的，一分钱都不会少。

以前，他每个月能收上来50万的租金，还掉20万月供，自己还剩30万，日子过得很潇洒。

现在，他只能收上来25万的租金了。还掉20万月供，自己只剩下5万。这5万，还要覆盖物业费、水电费、维修费……老王发现，他这个“包租公”，不仅一分钱不赚，每个月还得从自己的养老金里往里贴钱！

更要命的是什么？

是资产价格的暴跌。

以前，他这几层楼，估值一个亿。现在，因为租金收益率大幅下降，银行和市场对它的估值，可能只剩下五千万，甚至更低。

这个时候，最恐怖的事情发生了。银行会给他打电话，说：“王先生，您好。根据我们的评估，您抵押的这部分资产，现在的价值已经不足以覆盖您的贷款余额了。根据合同，请您在下个月之前，补缴2000万的保证金。”

你听听，这是不是晴天霹雳？

本来指望着用它来养老的“现金奶牛”，现在变成了一个巨大的、不断吞噬你现金的“债务黑洞”。你想卖掉？根本卖不掉。市场上全是着急套现的卖家，谁来接盘呢？就算有人愿意买，开出的价格也低到让你想从楼上跳下去。

这就是通缩环境下，持有【第一类：高杠杆的商业地产】的典型下场。

在通缩的世界里，所有东西的价格都在往下掉，唯独你的“债务”，是凝固的，是绝对的。商品会打折，服务会降价，你的收入会减少，但是你欠银行的每一分钱，连同利息，都不会打任何折扣。

你的收入在做减法，你的债务却在做乘法（以实际购买力计算）。

这就叫“债务-通缩螺旋”。一旦陷进去，几乎无法翻身。

所以，你明白了吗？为什么巴菲特一直强调，他喜欢的公司，是那种“几乎不需要什么负债”的公司？因为他心里深深地知道，债务，在经济的顺风期，是帮你飞得更高的翅膀；但在逆风期，尤其是通缩这种飓风来临的时候，它就是把你直接拽进地狱的巨石。

那长期债券呢？尤其是国债，总安全了吧？

确实，在通缩初期，由于市场避险情绪升温，大家都会去抢购国债，可能会导致价格上涨一波。

但是，这就像海啸来临前短暂的退潮，给你一个致命的错觉。

你想象一下，在通缩的环境下，央行为了刺激经济，会拼命地降息，甚至搞到零利率、负利率。

如果你现在买入一个30年期的国债，锁定了每年2.5%的收益率。看起来好像还不错，至少比存银行强。

但是，通缩一旦深化，整个社会的资金回报率都会趋近于零。你这2.5%的收益，看起来就弥足珍贵。

可问题在于，你失去了最重要的东西——机会，或者说选择权。

通缩的过程，必然伴随着大量企业的破产和优质资产的打折。我们刚刚说的老王的写字楼，可能从一个亿跌到三千万。那些平时你高攀不起的蓝筹股，可能会跌出“骨折价”。

那个时候，市场上遍地都是黄金，但你呢？你的钱，全被锁在那一堆30年之后才能拿回本金的、每年只给你2.5%利息的债券里了。你眼睁睁地看着巴菲特这样手持巨额现金的人，像一个巨人走进全是便宜货的超市一样，随意扫货，而你，却被困在原地，动弹不得。

这就是持有【第二类：低利率的长期债券】的代价。你为了那一点点“确定”的微薄收益，放弃了未来整个世界的可能性。在通缩这个“现金为王”的时代，你主动缴械，把自己的“王牌”给扔了。

这就像什么呢？就像在饥荒年代，你用一整头牛，去换了一小袋只能吃三天的干粮。虽然你解决了眼前的小问题，但你失去了未来耕作和繁衍的全部希望。

巴菲特会这么干吗？绝对不会。他宁愿拿着现金，忍受暂时的低回报，也一定要等到那个“胖子投手把球扔到他最喜欢的位置”的时刻，然后用尽全力，挥出那一棒。

而在通缩时期，这样的“好球”，会一个接一个地向你飞来。前提是，你手里得有球棒，而不是被一纸长期合同绑住了双手。

第二章：被时代抛弃的宠儿——大宗商品与重资产周期股

说完了商业地产和长期债券这两个“看似安全”的陷阱，我们再来看一类资产。这类资产，在过去几年的通胀环境里，可以说是最风光的“明星”。

那就是，大宗商品，以及和它紧密相关的那些重资产、强周期的公司。

比如什么呢？比如石油、煤炭、钢铁、铜矿……以及那些开采这些资源的公司。

在通胀的年代，逻辑非常简单直接：钱不值钱了，那这些实实在在的、摸得着的资源，肯定值钱啊。于是，我们看到油价飞涨，煤价飞涨，“煤老板”和“矿老板”们又开始活跃了起来。

很多投资人也把大量的资金，投入到这些能源公司、矿业公司的股票里，赚得盆满钵满。

这个逻辑，就像一个简单的物理定律，深入人心。

但是，一旦通缩的齿轮开始转动，这个定律就会被瞬间反转。

为什么？

我们还是用一个简单的场景来理解。

通缩的核心是什么？是社会总需求的萎缩。大家都不花钱了。

你不花钱，意味着你可能不买新车了，不开车出门旅游了。这意味着什么？对汽油的需求减少了。油价，是不是就得跌？

企业不花钱，意味着它不扩大生产了，不盖新厂房了。这意味着什么？对钢铁、水泥、铜的需求减少了。这些价格，是不是也得跌？

所以，在通缩的环境下，【第三类：大宗商品本身】就是最直接的受害者。它的价格会进入一个漫长的下跌通道。今天你觉得石油80美元一桶很便宜，买了囤着。过两个月，可能就变成60美元了。再过半年，可能就是40美元。你永远抄不到它的底，因为它下跌的逻辑，是整个宏观经济的需求崩塌。

你可能会说，我不直接买石油期货，我买那些石油公司的股票，总行了吧？它们有专业的设备，有开采权，总有护城河吧？

这，就是更危险的一个陷阱。

我们来分析一下这类公司的体质，你就明白了。

那些开采石油、钢铁、煤炭的公司，它们有什么共同的特点？

第一个特点，是它们“重”。什么叫重？就是固定资产投入巨大。你需要买天价的勘探设备，你需要建庞大的炼钢高炉，你需要铺设几千公里的运输管道。这些东西，都是“吞金巨兽”。

第二个特点，是它们“慢”。一个新油田，从勘探到产出第一桶油，可能需要十年。一个新矿山，从建设到投产，也需要五年八年。

第三个特点，是它们“无法自主定价”。油价、钢价，都是全球市场决定的。沙特增产，油价就跌。澳洲多挖了点铁矿石，钢价就得跟着降。这些公司，不管它规模有多大，它都只是一个“价格的接受者”，而不是“价格的制定者”。

好了，现在我们把这三个特点，放到通缩的背景里，你看会发生什么化学反应？

一家钢铁公司，在经济繁荣的时候，觉得未来的市场一片光明。于是，它向银行借了1000个亿，建了一座全世界最先进的钢铁厂。

厂子刚建好，通缩来了。

整个市场的钢价，从一吨6000块，跌到了一吨3000块。

但这家公司的成本，是降不下来的。那1000个亿的银行贷款，每年要还的利息，一分不能少。那些天价买来的德国进口高炉，每天的折旧费，一分不能少。工人的工资，就算想降，也是有限度的。

于是，就出现了一个非常尴尬的局面：它每生产一吨钢，都是亏钱的。卖得越多，亏得越多。

那怎么办？停产吗？

更不行！那么大的工厂，那么多工人，那么多贷款利息，你一天不开工，亏损的数字会更加惊人。就像一架巨大的飞机，它只要飞在天上，就在疯狂地烧油。它不能轻易地停下来。

这就是【第四类：重资产、强周期的公司股票】在通缩时期的宿命。

它们就像一群在恐龙时代进化出来的、体型庞大的生物。在食物充足（需求旺盛）的时候，它们是当之无愧的霸主。但是，当小行星撞击地球，气候突变，食物减少（需求萎缩）的时候，第一个饿死的，就是这些体型最大、消耗最多的大家伙。

它们无法快速转身，无法降低自己的消耗。它们的庞大，反而成了最致命的弱点。

巴菲特为什么那么痴迷于像可口可乐这样的公司？

你仔细想想可口可乐的商业模式。它需要巨大的工厂吗？不需要。它的核心资产，是那个神秘的配方，和那个印在全世界几十亿人心智中的红色Logo。

它的成本是什么？一点糖浆，一点水，一个瓶子。成本极低。

但它的定价权呢？非常强。今天通胀来了，原材料贵了一毛钱，它可以轻松地把一瓶可乐的价格，提高两毛钱，消费者根本不会有感觉。它的利润，反而更高了。

如果通缩来了呢？就算可乐降价5毛，它的成本可能也只降低了1毛，它依然有丰厚的利润空间。更重要的是，在经济不好的时候，大家可能会不买车，不买房，但是花三块钱买一瓶可乐，获得一点“快乐水”的慰藉，这个需求是不会消失的。

这就是巴菲特所说的“护城河”。

而那些大宗商品和重资产公司，它们的护城河是什么？是一堆在通缩时期会不断生锈、不断贬值的钢铁设备。这条“河”，不仅保护不了它们，反而会把它们自己给淹死。

所以，如果你现在还持有很多能源股、矿业股、或者重化工行业的股票，你真的要小心了。那条曾经让你赚得盆满钵满的康庄大道，可能很快就会变成一条泥泞的、往下走的下坡路。

时代的风，已经变了方向。那些曾经被风吹上天的“猪”，现在可能会摔得最惨。

第三章：未来故事的幻灭——“画大饼”的科技成长股

讲完了“傻大黑粗”的周期股，我们再把目光，投向另一个极端。

一个看起来充满魅力、代表着未来的方向——那些所谓的“科技成长股”。

我说的，不是像苹果、微软这样已经成为“现金牛”的科技巨头。

我说的是那些，现在还在亏钱，但是给你讲了一个无比宏伟的未来故事的公司。

比如，一家做自动驾驶的公司，它告诉你，十年之后，全世界的汽车都会用它的系统，它会成为下一个“安卓”。

比如，一家做基因编辑的公司，它告诉你，二十年之后，人类将不再有癌症，它可以拿到诺贝尔奖。

再比如，一家做元宇宙的公司，它告诉你，未来我们都会生活在虚拟世界里，它要打造下一个“互联网”。

这些故事，听起来是不是特别让人热血沸腾？

在过去那个钱多到没处去、热钱四处流窜的通胀时代，这些故事，就是最好的“兴奋剂”。

投资人，尤其是风险投资，他们投的是什么？他们不是投你现在的利润，因为你根本没有利润。他们投的是一个“梦”，一个对未来的“预期”。

他们会用一种叫做“现金流折现”的估值模型。简单来说，就是假设你这家公司，在10年后、20年后，会赚到非常非常多的钱。然后，再把那些遥远的、未来的钱，折算成今天的价值。

在通胀和低利率的环境下，这个“折现率”会很低。这就意味着，未来的那个“大饼”，折算到今天，也显得特别“值钱”。

所以我们看到，很多公司，可能一年亏损几十个亿，但它的市值，可以高达几千个亿。

所有人都沉浸在这个“击鼓传花”的游戏里。我今天投你，就是相信，明天会有下一个“更傻”的资本，用更高的价格，把我手里的股份买走。

这个游戏能玩下去，依赖于一个核心前提：市场上有源源不断的、廉价的资金供应。

但是，通缩一来，这个游戏的所有规则，也全部被改写了。

通缩的环境，就像冬天突然降临。

地主家（央行）也没有余粮（放水）了。市场上的钱，会变得越来越少，越来越贵。

这个时候，投资人的心态，会发生180度的转变。

他们不再是那个听你讲故事、和你一起做梦的“梦想家”。他们会瞬间变成一个只认眼前利益、斤斤计较的“账房先生”。

他们会拿着放大镜，来审视你的财报。

“什么？你还在亏钱？”

“什么？你说明年才能盈利？不行，我现在就要看到利润！”

“什么？你说你的技术领先世界？没用！你的技术，能在这个季度，给我换回多少真金白银的收入？”

那个曾经被你描绘得天花乱坠的、20年后的“星辰大海”，在投资人眼里，突然之间就变得一文不值。

为什么？

因为在通缩的环境里，“现金”的价值，被无限放大了。今天的100块钱，和明天的100块钱，购买力是完全不一样的。今天的100块，可能比十年后的200块，还要珍贵。

没有人再愿意用今天实实在在的现金，去赌你那个遥不可及的未来了。

于是，我们看到，泡沫开始破裂。

那些靠着一轮又一轮融资“续命”的科技公司，突然发现，下一轮的钱，找不到了。

风险投资开始捂紧口袋，要求他们“自我造血”。

但它们怎么“造血”呢？它们的产品，可能还躺在实验室里。它们的商业模式，可能还没跑通。它们过去，唯一的商业模式，就是“to VC”——从风险投资那里拿钱。

一旦这个模式中断，它们就像被拔掉氧气管的病人，会迅速地窒息。

裁员、收缩、变卖资产……直到最后，破产清算。

那些曾经在牛市里被捧上神坛的“明星CEO”，现在可能会成为华尔街日报上的“失败案例”。

这就是【第五类：没有实现盈利的“故事型”科技股】在通缩时期的结局。

它们不是死于技术不好，也不是死于创始人不努力。它们是死于“时间”。

它们的梦想，需要足够长的时间和足够多的金钱去浇灌。但在通缩的寒冬里，时间和金钱，是两样最奢侈的东西。

巴菲特对此有句非常经典的话，他说：“只有当潮水退去的时候，你才知道谁在裸泳。”

在通胀的牛市里，这些讲故事的公司，和那些真正伟大的公司，看起来好像都在上涨，有时候，“故事股”甚至涨得更凶。

但通缩的寒冬，就是那个“退潮的时刻”。

它会把那些没有真实利润、没有强大现金流支撑的“裸泳者”，无情地暴露在沙滩上。

而真正伟大的公司，比如我们前面说的可口可乐，或者是一些拥有强大品牌和客户粘性的消费品公司、软件公司，它们就像是穿着全套潜水服的人。潮水退去，对它们毫发无损，它们甚至可以从容地捡起沙滩上那些被遗弃的贝壳（被低估的资产）。

所以，朋友们，请务必审视一下你的投资组合。

如果你发现，你买的某只股票，你根本说不清楚它是怎么赚钱的，你只知道它代表了某个“未来趋势”，它的APP你可能从来没用过，它的财报你打开一看全是赤字……那么，你就要高度警惕了。

你买的，可能不是一家公司的“股份”，而是一张关于未来的“彩票”。

在通缩的抽奖机里，这张彩票，大概率是不会中奖的。

第四章：普通人的生存指南——我们应该怎么办？

好了，我们刚刚聊了五类在通缩时期需要极力避开的资产：高杠杆的商业地产、低利率的长期债券、大宗商品、重资产周期股，以及还在“画大饼”的科技股。

我知道，听到这里，你可能会有点焦虑，甚至有点恐慌。

感觉这也不能碰，那也不能碰，到处都是“坑”。那我们普通人，辛辛苦苦攒下的一点钱，到底该放在哪里才安全呢？

这，才是我们今天这期视频，最核心、最关键的部分。

巴菲特的智慧，不仅仅在于告诉我们“不要做什么”，更在于指引我们“应该做什么”。

面对可能到来的通缩寒冬，我们普通人，可以从以下几个方面，重新构建我们的“生存堡垒”。

第一点，也是最反常识的一点：重新认识“现金”。

在过去的几十年里，“现金是垃圾”这个观念，已经像钢印一样，刻在了我们每个人的脑子里。因为通货膨胀，钱放在银行里，每年都在贬值。我们被教育着，要尽快把现金，换成房子、股票、基金……换成任何一种“资产”。

这个逻辑，在通胀时代，是100%正确的。

但在通缩时代，这个逻辑，需要被180度地反转过来。

在通缩的世界里，现金，不再是垃圾。现金，是王（Cash is King）。

为什么？

因为通缩的定义，就是货币的购买力在持续地上升。

你今天手里的100块钱，什么都不用干，放到明年，它可能就能买到今年110块钱才能买到的东西。你的钱，自己就“增值”了。

持有现金，本身，就是一种“投资”。

当然，我说的“持有现金”，不是让你把钱都从银行取出来，堆在床底下。这不安全，也没有任何利息。

我说的“现金”，指的是一种“高流动性的、安全的、随时可以动用的资产”。

它可以是你银行里的活期存款，可以是你支付宝里的余额宝，也可以是风险极低的货币基金，或者是短期的国债。

它的核心目的，不是为了获取多高的收益，而是为了保证“绝对的安全”和“极致的灵活性”。

这有什么用呢？

它的用处，大到你无法想象。

还记得我们前面说的那个场景吗？当通缩深化，经济危机爆发，大量的优质资产，比如老王的写字楼，比如那些被错杀的、拥有强大护城河的公司的股票，都会以“白菜价”被抛售。

那个时候，整个市场，会从“资产荒”变成“现金荒”。

所有人都在疯狂地寻找现金，想要卖掉资产来还债，来维持生存。

而你，一个手握重金的人，就成了这个市场上，唯一的“买家”。

你将拥有所有人都羡慕的“定价权”。

巴菲特一生的传奇，很多次经典的抄底，都是在这样的时刻完成的。比如08年金融危机，他向高盛、通用电气等巨头，提供了宝贵的现金，换取了极其优厚的条件。

我们普通人，虽然没有巴菲特那么雄厚的资本。但是，这个逻辑是完全一样的。

在别人都恐惧、都在抛售的时候，你手里有子弹，你才有资格去“贪婪”。

所以，从现在开始，请务-必-提高你资产中“现金”的比例。

不要觉得把钱放在货币基金里，每年只有2%的收益，是“浪费”了。在通缩的寒冬里，这种“无所作为”，恰恰是保存实力、等待春天的最高智慧。

第二点：寻找经济世界里的“必需消费品”。

在避开那些“危险资产”的同时，我们是不是就完全不能投资了呢？

也不是。

即便是最寒冷的冬天，也总有一些生命力顽强的植物，可以存活下来。

在经济世界里，这类“植物”，就是那些生产“必需消费品”的公司。

什么是必需消费品？

就是不管经济好还是不好，你每天都得用的东西。

你早上起来要刷的牙膏，要用的洗发水。你早餐要喝的牛奶，要吃的面包。你生病了要吃的药。你心情不好时想喝的那瓶可乐。

这些东西，有一个共同的特点：需求极其稳定，几乎不受经济周期的影响。

你可能会因为经济不好，推迟买一部新手机，但你不太可能把牙膏的用量，减少一半。

你可能会因为收入下降，取消出国旅游的计划，但你不太可能不给你的孩子买奶粉。

生产这些东西的公司，它们的商业模式，就像一条水流平缓、永不干涸的河流。

在通缩时期，它们的业绩，可能会有小幅的下滑，但绝对不可能像那些周期性行业一样，发生“雪崩”。

而且，这类公司里，往往隐藏着真正的“王者”。

它们通常拥有强大的品牌，比如宝洁、强生、可口可乐。这些品牌，就是它们深不见底的“护城河”。

它们通常负债率很低，现金流极其充沛。因为它们每天都在卖东西，每天都有海量的现金流进来。它们根本不需要向银行借钱。

它们甚至有很强的“定价权”。即便是在通缩时期，由于它的品牌深入人心，它的小幅价格调整，并不会影响销量。

这些，就是巴菲特最喜欢的那种“收费桥”式的生意。一旦建成，你就可以坐在那里，安安稳稳地收过桥费。

我们普通人，在做投资的时候，就应该用这种“老奶奶都能懂”的逻辑，去寻找我们身边的这类公司。

忘掉那些让你心跳加速的“黑科技”，忘掉那些“下一个风口”。

就去你家楼下的超市看一看，哪些货架上的东西，卖得最快？哪些品牌，你从小用到大？

这些，往往就是能帮你穿越寒冬的、最可靠的“诺亚方舟”。

第三点，也是最最重要的一点：投资你自己。

这句话，你可能听过很多遍了。但在通缩的背景下，这句话的意义，比以往任何时候，都更加重要。

为什么？

因为通缩的过程，必然伴随着失业率的上升和工资的下降。

整个社会的就业机会，会大幅减少。企业为了生存，会拼命地裁员，降本增效。

这个时候，你所依赖的那个“公司”，那个每个月给你发工资的“组织”，会变得非常不可靠。

你唯一能依赖的，只有你自己。

只有你脑子里的知识，你手上的技能，你的健康，才是任何经济危机都夺不走的、真正属于你的“硬资产”。

巴菲特说过：“最好的投资，就是投资你自己。”

怎么投资自己？

如果你是一名程序员，那你能不能利用业余时间，去学一学现在最热门的人工智能技术？

如果你是一名会计，那你能不能去考一张含金量更高的证书，让自己变得不可替代？

如果你感觉自己的主业随时可能不保，那你能不能，现在就开始，去发展一个能给你带来收入的副业？哪怕这个副业，一开始每个月只能赚500块钱。

在通缩的寒冬里，你的“赚钱能力”，比你拥有任何资产，都更加重要。

因为资产的价格，是会波动的。房子会跌，股票会跌。

但是，你持续学习新技能、解决新问题的能力，这个能力的“内在价值”，是永远向上的。

甚至，你可以把“投资自己”，做得更宽泛一些。

比如，花点钱，办一张健身卡，把自己的身体锻炼好。一个健康的体魄，可以让你在艰难的时期，保持一个更好的心态，也能帮你省下未来巨额的医疗费。这，就是最划算的投资。

比如，花点时间，去维护好你的人际关系，你的家庭关系。在困难的时候，来自家人和朋友的情感支持，是千金难买的。

所以，朋友们，请把你的眼光，从那些不断跳动的股票代码上，暂时地移开一部分。

然后，投向我们自己。

在寒冬来临之前，把我们的“个人堡垒”，修筑得坚固一点，再坚固一点。

把我们的“个人护城河”，挖掘得深一点，再深一点。

这，才是我们普通人，对抗所有不确定性的、最终极的武器。

讲到这里，我们今天的讨论，也差不多该结束了。

我们一起推演了，在通缩这个全新的游戏规则下，商业地产、长期债券、大宗商品、周期股和“故事股”这五类资产，为什么会从“蜜糖”变成“砒霜”。

我们也探讨了，作为普通人，我们可以通过“持有现金”、“投资必需品”和“投资自己”这三个方法，来为自己构建一个安全的避风港。

我知道，今天聊的很多东西，可能和你过去二十年所接受的财富教育，是完全相反的。

你可能会觉得不适应，甚至觉得有点悲观。

但我想说的是，认识风险，从来都不是为了散播恐惧，而是为了更好地生存。

就像开车一样，我们之所以要学习刹车，不是因为我们不想前进，而是因为只有懂得如何安全地减速和停止，我们才有信心，去挑战更远的路。

通缩，对于那些习惯了旧地图、开着高杠-杆赛车一路狂飙的人来说，无疑是一场灾难。

但是，对于我们这些能够提前预警，换上越野车，备足了粮草和汽油的谨慎的旅行者来说，它或许，并没有那么可怕。

它只是经济周期的一部分，就像春夏秋冬一样，自然会发生。冬天来了，我们就多穿点衣服，减少外出，储备粮食，锻炼身体。

然后，静静地等待。

等待冰雪消融，等待第一缕春风的到来。

到那个时候，那些被冻死的、曾经不可一世的猛兽，都会成为我们的养料。而我们，将以更强的姿态，去迎接下一个万物复苏的春天。

所以，不要害怕。

从今天起，开始审视你的资产，开始调整你的策略，开始投资你自己。

为可能到来的冬天，做好最充分的准备。

机会，永远是留给有准备的人的。

好了，今天的视频就到这里。如果你觉得今天的内容对你有一点点启发，希望能帮我点个赞，分享给你身边重要的家人和朋友。也欢迎在评论区，留下你的看法和困惑，我们一起讨论，共同成长。

我们下期再见。