美国中西部广袤的玉米田，农民约翰·米勒站在自家荒废的谷仓前苦笑：“我祖父用两匹马犁地时，从没想过有一天农场会被‘数字账单’压垮。”

根据美国农业部最新数据，2024年前5个月，全美又有217家农场申请破产，延续了自2010年以来的颓势。

与此同时，美国财政部6月报告显示，包括中日两大“债主”在内的11国，单月抛售894亿美元美债，创下2020年疫情恐慌期以来的最大抛售潮。

桥水基金创始人瑞·达利欧在夏季达沃斯论坛上发出警告：“当债务利息超过财政收入20%，停付利息将成为选项。”

农业帝国的黄昏：从“世界粮仓”到债务泥潭

美国农业的困境，藏在芝加哥期货交易所跳动的数字里。

2024年3月，美国大豆期货价格跌破每蒲式耳11美元，较俄乌冲突后的峰值暴跌45%。在艾奥瓦州，种了30年大豆的农场主布莱恩算了一笔账：每英亩种植成本已涨到850美元（种子180+化肥320+农机租赁200+贷款利息150），而每英亩大豆收益仅剩780美元。现在美国农场直接面临着种得越多亏得越狠的困境。

这场危机背后是三重绞杀：极端气候、能源通胀和贸易重构。

2024年春季，密西西比河流域遭遇50年一遇的洪灾，全美18%的冬小麦绝收；得克萨斯州的棉花种植户则因持续干旱损失23亿美元。更致命的是，随着国际油价重回90美元/桶，化肥价格同比上涨67%，农民被迫在“少施肥减产”和“多贷款赌价”之间做生死抉择。

而曾经最大的买家中国，2023年进口美国农产品总额较2017年贸易战前缩水52%，转身与巴西签下4000万吨大豆订单。

美债信任危机：当“避险天堂”变成烫手山芋

纽约曼哈顿的国债交易员们发现，2024年的市场比剧本杀还刺激。

6月12日，日本央行突然抛售280亿美元美债，导致10年期美债收益率单日飙升15个基点。这已是日本连续第9个月减持，总持仓量降至1.05万亿美元，创2019年以来新低。

沙特更狠，悄无声息地将美债持仓从1840亿美元砍到620亿，转身将230吨黄金运回利雅得。就连“亲兄弟”英国都开始动摇，5月减持规模达创纪录的332亿美元。

这场全球“美债大逃亡”绝非偶然。国际清算银行（BIS）报告指出，2024年全球外汇储备中美元占比跌破58%，较2001年的73%显著下滑。

中国央行推出的“数字货币跨境支付系统”已吸引138个国家接入，俄罗斯、印度甚至开始用人民币结算石油贸易。

更让华尔街焦虑的是，美国财政部2024年二季度需偿还的到期债务利息高达8900亿美元，相当于每天睁眼就要还10亿美元——而美联储的加息工具箱，早已见底。

达利欧预言：当“借新还旧”游戏玩不下去

达利欧在最新著作《原则2：应对债务危机》中算了一笔账：截至2024年6月，美国未偿国债总额突破36万亿美元，光是年利息支出就达1.3万亿美元，占联邦财政收入的21%。

这就像用信用卡还房贷，直到某天银行突然停掉你的额度。”他接受CNBC采访时警告，“当债权人开始怀疑美国的偿付意愿时，市场崩盘可能只需72小时。”

历史正在重现危险信号。2024年5月，美国10年期国债实际收益率（扣除通胀）转正，意味着投资者对风险的忍耐已达极限。

更魔幻的是，美国政府一边发债筹钱，一边花钱如流水：6月通过的《芯片与科学法案2.0》又要砸2800亿美元补贴半导体企业。摩根大通模拟推演显示，若美债遭遇2013年“削减恐慌”级别的抛售，美元指数可能暴跌20%，引发全球资产重估。

达利欧的预言是否成真尚未可知，但可以肯定的是，当“借债度日”成为国家生存方式时，买单的从来不只是账本上的数字。

美国应该如何应对腹背受敌的情况？怎么缓解农场主的危机，怎么解决大规模的抛售国债？这能期待美国特朗普政府交一个完美的答卷了！

参考资料

《美国10年期国债收益率触及4.214%的盘中高点》每日经济新闻 2025-03-05 05:49

《美国农业也不行了？官方预测今年将出现490亿美元创纪录逆差》 财联社 2025-02-28 11:30