深夜暴跌27%,美科技股调整,标普阶段性新高,中概股重挫!

美股科技股深夜暴跌27%，标普创阶段性新高背后现分化，中概股集体重挫

一、市场整体表现：冰火两重天

1. 科技股重挫与经济数据冲击

5月15日，美股三大指数集体低开，纳斯达克综合指数进一步跳水，科技“七巨头”中特斯拉、英伟达跌幅超2%。这一波动与美联储主席鲍威尔的发言密切相关，其指出美国可能进入“供应冲击更频繁”时期，加剧了市场对通胀反复与经济衰退的担忧。同日，美国4月PPI数据意外下滑（环比降0.5%），核心PPI修正值亦低于预期，进一步打击市场信心。

2. 标普阶段性新高与分化逻辑

尽管近期波动剧烈，标普500指数在5月14日曾因中美关税暂缓及CPI数据温和（年增率2.3%）强势翻红，创年内首次正报酬，科技板块领涨。然而，这种反弹具有阶段性特征：一方面，英伟达因AI芯片订单暴涨5.6%，带动半导体板块回升；另一方面，传统行业如医疗股（UnitedHealth暴跌）拖累道指表现，市场分化凸显。

二、科技股调整的深层动因

1. 估值泡沫与政策风险

自2024年科技股大幅上涨后，2025年高估值压力显现。以“科技七巨头”为例，特斯拉年内跌幅达45%，英伟达跌21%，Meta成为唯一正增长个股（+2%）。分析认为，特朗普政府的关税政策（如对华芯片出口限制）加剧供应链不确定性，而美联储加息预期升温导致融资成本上升，进一步压制科技股表现。

2. 行业基本面分化

AI概念虽长期被看好（如英伟达获沙特订单），但短期盈利预期下调。例如，Meta因广告收入放缓、特斯拉因销量下滑遭抛售，而微软、苹果则因供应链多元化和现金流稳定表现相对抗跌。

三、中概股剧烈波动：政策与资金的博弈

1. 关税缓和后的短暂狂欢

5月12日中美联合声明公布后，中概股一度集体大涨，纳斯达克中国金龙指数单日飙升5.4%，阿里巴巴、京东等涨幅超5%。市场认为关税下调缓解了中概股政策压力，人民币汇率同步收复7.20关口。

2. 情绪逆转与短期抛压

仅隔一日（5月15日），中概股即遭遇重挫，纳斯达克中国金龙指数跌3%，阿里巴巴跌幅扩大至7%，京东跌近4%。这一反转与沃尔玛CFO警告“关税导致价格上涨”引发的市场恐慌有关，显示投资者对中美贸易谈判的长期性仍存疑虑。

四、机构观点与后市展望

1. 分歧中的策略选择

部分机构（如Wedbush）建议长期持有AI核心资产（英伟达、微软），认为2万亿美元AI资本支出将支撑行业增长；而谨慎派（如德意志银行）提醒“股市尚未脱离困境”，需警惕美国后续对半导体、药品加征关税的影响。

2. 资金流向与市场再平衡

跨境ETF成为资金避险与套利工具。5月13日，标普消费ETF单日成交额超30亿元，溢价率陡升至25%，显示资金在美股波动中寻求A股、港股等估值洼地。

总结：波动中的机会与风险

当前美股市场呈现“政策主导、分化加剧”的特征：科技股受估值与贸易政策双重挤压，中概股在短期利好与长期不确定性间摇摆，而资金跨市场流动加剧了波动性。投资者需关注5月零售销售与PPI数据，以及中美90天关税谈判进展，以判断下一阶段市场方向。