特朗普发动新一轮贸易战，但市场已经不相信了，全球股市大涨

6月3日，特朗普在白宫挥笔再次签署关税新政令，宣布将钢铁和铝的进口关税从25%飙升至50%，照往常剧本此刻全球股市该崩盘了，毕竟4月他放话加税时，美股曾一夜蒸发万亿市值，恐慌指数VIX飙到天花板。

可这次邪门了，纳斯达克反手涨了1%，标普500跟涨0.6%，德国DAX、日经指数、A股全线飘红，仿佛特朗普发的不是关税炸弹，而是牛市邀请函。

特朗普的关税戏码，早被市场拆穿了底牌，回溯4月月份，他对中国商品祭出125%的“对等关税”，架势堪比经济核战，结果没几天，就对中国手机电脑火速豁免。

而月底主导对华鹰派关税的白宫顾问纳瓦罗突然下课，5月瑞士会谈后，125%关税直接缩水成10%，号称“史上最强关税”在一个月就沦为一场虎头蛇尾的闹剧。

欧盟和日韩也是习以为常了，特朗普喊了半年“对所有商品加税”，最后只落实了钢铝和汽车零件25%的旧招，美国媒体甚至用Trump Always Chickens Out这个讽刺标签，翻译成大白话就是“特朗普总在最后关头怂了”。

这次50%关税令刚出，高盛报告直接定性，预期存活期会少于14天，市场早摸透规律，特朗普先放狠话吓崩股市，再妥协退让推高反弹，华尔街甚至开发出“暴跌五日抄底策略”，稳赚12%超额收益。

更深层的原因在于美国经济的“钢铁困局”，2024年美国钢铁需求四分之一靠进口，缺口高达3000-5000万吨，相当于德国全年产量，就算加税50%，本土钢厂也扩不了产。

政策朝令夕改，谁敢砸钱？结果只能是美国自己吞苦果，钢价暴涨30%-50%，汽车厂、机械公司成本炸锅，前白宫经济顾问萨默斯算过一笔账，每保住1个钢铁岗位，就得赔上75个制造业岗位，这哪是贸易战？简直是经济自爆！

市场敢和特朗普对赌，手里捏着三张硬牌，法律镰刀已悬头顶，5月28日美国国际贸易法院一纸49页裁决，直指特朗普用《国际紧急经济权力法》加税属于越权。

尽管上诉法院暂缓执行，但司法拉锯战已启动，经合组织同步下调美国经济增长预期至1.6%，警告“关税正在扼杀经济动力”，当总统令变成法庭传票，资本自然用脚投票。

供应链早就不吃美国饭，苹果库克5月的财报电话会堪称“去美化宣言”，第三财季销往美国的iPhone主要产自印度，iPad和Mac转道越南，中国只供应非美市场。

连最美国的苹果公司都绕开关税炸弹，何况其他企业？中国外贸企业更练就“金钟罩”，通过墨西哥深度加工满足《美墨加协定》原产地规则，用“首次销售原则”剥离品牌费避税，特朗普的关税大棒，砸中的全是空气。

A股似乎已成避险天堂，6月4日关税生效当天，上证指数逆势收涨，机构发现关键逻辑，中国对美出口依赖度已从2018年的20%降至12%，轻工、电子等受损行业早向东南亚转移产能。

反观国内政策工具箱蓄势待发，MLF降息、特别国债、消费补贴箭在弦上，沪深300市盈率仅12.46倍，银行股息率超6%，成了国际资本的防空洞，当美股被关税过山车颠散架，A股反而靠“内循环”稳坐钓鱼台。

眼前这场闹剧，简直是2018年的高清重制版，当年特朗普也对全球钢铝加征25%关税，结果一年后灰溜溜取消，因为美国制造业痛失7.5万岗位，车企成本暴增压垮中小工厂。

更荒诞的是产业链的“反向制裁”，加税50%美国本土钢厂也不想扩产，而中国钢厂已接到东南亚急单，越南因美国加税46%被迫减产，缺口全由中国填补。

特朗普本想逼制造业回流，却亲手给中国送了新客户，贸易商为躲关税疯狂囤货，LME库存堆成山，花旗预警三季度需求真空期一到，铜价怕要塌方10%”。

特朗普或许还没明白市场早就不关心关税数字是50%还是100%，当“狼来了”喊到现在，特朗普自己都承认低估了中国的强硬态度，而这次将矛头对准其他国家还会奏效吗？“关税战”的重播，观众笑声都比上一次更响。

参考资料：

央视新闻《特朗普称将把钢铁和铝进口关税提高至50%》

每日经济新闻《美国白宫宣布提高进口钢铝关税至50%！英伟达市值跃升全球第一，黄金收跌、原油续涨！美联储官员发声，事关降息》