美元霸权松动，美国欠38万亿还被降级，国产企业该如何应对

文 | 锐析风云局

编辑 | 锐析风云局

当38万亿美元的债务数字赫然出现在美国财政部公告中，当欧洲权威评级机构的降级通知落地，全球金融市场的神经瞬间紧绷。

这个曾被视为“安全资产”标杆的经济体，正用不断膨胀的债务和下滑的信用评级，向世界发出危险信号。

美元霸权的根基是否正在松动，这场席卷全球的财政风波中，深度融入国际市场的国产企业又该如何站稳脚跟?

美国债务规模的扩张速度早已突破合理边界，据美国财政部2025年10月22日公布的数据，联邦政府债务总额在10月21日首次突破38万亿美元，具体数值达到38,019,813,354,700美元。

较建国之初约7500万美元的债务规模足足多出六位数，从37万亿美元到38万亿美元的跨越仅用了短短两个月时间，相当于每天新增债务超160亿美元，这样的增速堪称“坐火箭”。

回溯历史，美国债务的膨胀轨迹更显惊人，1981年其债务规模首次突破1万亿美元，2008年次贷危机期间刚过10万亿美元，随后增长曲线愈发陡峭，2017年、2022年先后突破20万亿、30万亿美元。

从30万亿到38万亿仅用时3年，增长1万亿美元的周期已从“年”缩短至“月”，2024年1月、7月和11月，美国联邦债务规模就接连突破34万亿、35万亿和36万亿美元。

债务高企的同时，美国财政健康状况持续恶化，美国商务部数据显示，2024年美国国内生产总值（GDP）规模为29.18万亿美元，这一数据也得到世界银行国民经济核算数据的佐证。

以此计算，美国联邦债务占GDP的比例已达到126.8%，远远超出国际货币基金组织为发达经济体设定的100%安全门槛。

美国债务的利息支出正急剧攀升，彼得・彼得森基金会数据显示，未来10年美国债务利息支出预计将从过去10年的4万亿美元升至14万亿美元，目前利息支出规模已基本与年度军费相当。

信用评级机构的接连下调，成为美国财政状况恶化的最直接注脚，2025年5月16日，国际三大评级机构之一的穆迪宣布将美国主权信用评级从最高的AAA级（Aaa）下调至AA+级（Aa1），同时将评级展望从负面调整为稳定。

这一调整意味着美国彻底失去了全球主要评级机构中的最后一块AAA“遮羞布”，此前标准普尔已于2011年8月将美国评级从AAA下调至AA+，惠誉也在2023年8月跟进下调至同一级别。

一波未平一波又起，欧洲评级机构的后续动作更添紧张氛围，作为首家获得欧洲中央银行认可的欧洲评级机构，范围评级公司日前发布报告，将美国主权信用评级从AA级进一步下调至AA-级。

在该机构评级体系中，这意味着美国距离最高评级已相差两个等级，信用地位持续下滑，范围评级给出的理由与穆迪高度呼应，公共财政状况不断恶化，政府治理标准持续走低。

该机构具体指出，美国公共财政恶化主要体现在财政赤字高企、利息支出上升及预算灵活性受限，这些因素共同推动债务水平攀升，若缺乏实质性改革，到2030年债务占GDP比例将升至140%，远高于大多数主权国家。

范围评级对政府治理的评价并非空穴来风，美国政府时隔7年再次陷入“停摆”危机。

截至2025年10月24日，史密森尼国家自然历史博物馆等机构因停摆被迫关闭，近90万联邦政府雇员无法拿到薪水。

两党在预算问题上的激烈冲突难以弥合，直接暴露了其治理体系应对财政挑战的无力，这种将政府停摆“工具化”的乱象，进一步削弱了国际社会对美国信用的认可。

对国产企业而言，这场美国财政风波带来的影响早已超越金融层面，渗透到生产经营的各个环节，首当其冲的是汇率波动风险，美元信用松动必然导致汇率剧烈震荡。

2025年5月穆迪降级后，美元短期贬值压力骤增，不少以美元结算的外贸企业瞬间面临利润缩水。

对于纺织、电子等薄利行业而言，这种波动甚至可能吞噬全部利润，这类行业利润率普遍较低，汇率微小变动就可能抵消原本有限的盈利空间。

融资成本上升是另一重挑战，美国评级下调推高美债收益率，全球美元融资市场利率随之走高，国内企业若有海外融资需求，无论是发行美元债还是申请跨境贷款，都将面临更高的利息支出。

数据显示，2023年惠誉下调美国评级后，亚洲企业美元债发行成本平均上升0.3-0.5个百分点。

而此次穆迪与范围评级的接连下调，市场预期融资成本将进一步攀升，这对需要持续海外投入的制造业企业影响尤为显著，额外的利息支出会直接挤压研发和生产投入空间。

更深远的影响在于全球需求萎缩，美国作为全球最大消费市场，个人消费占其GDP的比重超过70%，其财政状况恶化必然压制居民消费与政府支出能力。

债务高企带来的福利支出压缩、税收潜在上调等问题，将直接削弱美国民众的消费意愿和购买力。

对依赖美国市场的国产企业，如家电、家具、消费电子等行业，订单下滑已成为不得不面对的现实风险，市场需求收缩的压力正持续传导至生产端。

面对多重风险，国产企业并非无计可施，一系列针对性应对策略已在实践中显现成效，汇率风险管理的精细化是基础防线。

越来越多企业摒弃以往“被动承受”的心态，转而主动运用外汇衍生工具对冲风险，通过远期结汇、外汇掉期等产品锁定未来汇率，提前规避波动风险。

同时，部分企业开始推进结算货币多元化，在与东南亚、中东等地区的贸易中积极采用人民币结算，通过降低对美元的依赖从根本上减少汇率风险敞口。

优化海外融资结构也成为企业应对成本上升的重要手段，一些企业开始调整融资期限，增加中长期债务占比以锁定当前利率，避免短期利率波动影响。

另一些企业则将融资渠道转向国内市场或非美货币市场，通过发行人民币债券、欧元债券等方式分散美元融资风险，对于有持续海外资金需求的企业，这种多元化布局能有效降低单一市场利率波动带来的冲击。

长期来看，技术创新与品牌升级是穿越周期的核心动力，在美元霸权松动、全球竞争加剧的背景下，只有具备核心竞争力的企业才能真正站稳脚跟。

华为、大疆等企业的实践早已证明，通过持续研发投入构建技术壁垒，能够在国际市场上获得定价权与话语权，降低外部环境波动的影响。

具备核心技术的企业，即便面临单一市场需求放缓，也能凭借产品优势维持溢价能力，并在其他市场实现逆势增长。

美元霸权的松动或许是一个漫长的过程，但全球经济多极化的趋势已不可逆转，范围评级在报告中特别强调，美元作为全球储备货币的地位可能明显削弱，这将导致全球对美国国债需求下降。

对国产企业而言，这场美国财政风波既是挑战也是机遇，只要守住风险底线，通过精细化管理应对短期冲击，同时筑牢发展根基，以技术创新和市场多元化构建长期竞争力，就能将外部压力转化为成长动力。

在全球经济新格局中占据更有利的位置，这场风波不是终点，而是企业实现全球化能力进阶的新起点。

信息来源：央视新闻