开年涨疯了！这个板块龙头4天涨70%，是昙花一现还是行情起点？

2026年的股市开局，一股久违的强势力量重回舞台中央。 它不是炙手可热的人工智能，也不是反复震荡的新能源，而是在过去几个月里一度被市场冷落的创新药板块。

1月8日早盘，A股市场的创新药概念股延续了开年以来的凶猛涨势。 海南海药、奥锐特、必贝特-U这几只股票在开盘后迅速冲击涨停板，虽然随后部分股票涨幅有所回落，但整个板块的热度已经被彻底点燃。 泰恩康、汇宇制药-W、上海谊众等一大批相关个股紧紧跟随，股价集体飘红。

如果把时间拉长到2026年开年以来的四个交易日，你会发现这根本不是一日游的行情。 整个创新药板块已经悄无声息地走出了“四连涨”。 更夸张的是个股的表现，板块内超过十只股票在这四天里的累计涨幅超过了20%。 其中，一家名为必贝特-U的公司成为了最耀眼的龙头，它的股价在短短四个交易日内累计上涨幅度逼近70%，几乎可以用“起飞”来形容。

市场不会无缘无故地追捧一个板块。 创新药板块在2026年开年的这轮强势拉升，背后是政策、行业、技术多个层面传来的密集利好，它们像一套组合拳，精准地打在了市场最关注的点上。

政策层面的暖风从2025年年底一直吹到了2026年年初。 1月7日，来自国家药监局的消息为行业再添一把火。 药监局明确表示，为了加快那些临床急需、但已经在国外上市的药品进入中国市场，满足患者的用药需求，将进一步优化这类药品的审评审批流程。 新政策鼓励药企在中国开展全球同步的研发和申报，也鼓励那些急需的境外原研药和仿制药来中国申报。 这意味着，一些国内患者盼望已久的国际新药，进入中国的速度可能会大大加快。

更大的政策支持来自于2026年1月1日正式实施的两份关键目录。 新版的国家医保药品目录和历史上首版的商业健康保险创新药目录从这一天开始执行。 新版国家医保药品目录的落地，意味着又一批新的创新药被纳入了国家基本医保的报销范围，减轻了患者的用药负担。 而首版商保创新药目录的诞生，意义更为深远。 这份由商业保险公司制定的目录，首次将19种价值高、疗效确切的创新药，包括5款CAR-T细胞疗法、一些罕见病用药和阿尔茨海默病治疗新药等，纳入了商业健康保险的支付范围。 这相当于在国家医保之外，为价格高昂的创新药搭建了另一条重要的支付渠道，直接破解了创新药“买得起、用不上”的市场难题。

行业自身的基本面也在2025年交出了一份足够亮眼的成绩单，为市场的信心提供了坚实的数据支撑。 国家药监局公布的数据显示，2025年，中国批准上市的创新药数量达到了76个。 这个数字不仅远远超过了2024年的48个，更是创下了历史新高。 一年批准76个新药，这个数字直观地告诉市场，中国创新药的研发 pipeline（产品管线）不是空洞的概念，而是正在高速产出实实在在的成果。

另一个爆炸性的数据来自“出海”。 2025年，中国创新药企与海外制药巨头达成的对外授权交易总金额，历史上首次突破了1300亿美元大关。 全年达成的授权交易数量也超过了150笔。 这意味着，中国的创新药正在以前所未有的规模和速度，得到国际顶级医药公司的认可。 这些动辄数亿甚至数十亿美元的授权合作，不仅给中国药企带来了宝贵的首付款现金流，更重要的是，它标志着中国研发的创新药，真正开始登上全球舞台，参与全球市场的价值分配。

在政策和行业数据的宏大叙事下，具体公司的进展构成了行情引爆的微观导火索。 比如股价飙升近70%的必贝特，其核心产品BEBT-908在2025年6月刚刚获得了上市批准。 另一家行业巨头恒瑞医药，其研发的全球首款靶向PD-L1和TGF-βRII的双特异性抗体融合蛋白注射液，也在近期获批上市。 这些龙头企业的重点产品成功迈入商业化阶段，向市场证明了它们不仅会研发，更能将研发成果转化成实实在在的销售收入和利润。 随着2025年年报披露季的临近，有市场资金开始提前布局那些业绩可能超预期的创新药企业。

技术的突破是驱动这个行业长期发展的底层引擎。 当前，以双载荷ADC（抗体药物偶联物）、小核酸药物、体内CAR-T为代表的新兴技术平台正在快速迭代。 这些小众的专业名词背后，代表的是更精准、更有效、副作用更小的下一代治疗手段。 2025年12月底，国内小核酸药物领域的代表性企业瑞博生物正式向港交所提交上市申请，这一动向吸引了大量资本的目光，也让市场更加关注这个前沿赛道。

与此同时，“AI+医疗”的融合正在从概念走向现实。 2025年12月30日，北京市卫生健康委员会发布了《北京市支持医疗健康领域人工智能应用发展行动计划（2026-2027年）》，明确要推动AI在医疗领域的落地。 在国家层面，药监局也在探索“人工智能+药品监管”的新模式。 人工智能技术正在渗透到新药研发的各个环节，从靶点发现、化合物筛选到临床试验设计，AI的参与被认为能显著降低研发成本、缩短研发周期。 一些由AI驱动设计的mRNA疫苗已经进入临床试验阶段，医院与企业联手开发的病理大模型正在提升诊断的效率。 这些技术进展，都在为创新药行业注入新的增长可能性。

市场的投资逻辑正在发生微妙而深刻的变化。 深圳市融智私募的一位基金经理指出，当前市场对创新药的关注点，正在从过去单纯的“讲故事”、“看管线”，转向更加注重“价值兑现”。 也就是说，投资者越来越关心，一家药企的研发成果能不能最终变成产品上市销售，能不能通过授权出海获得真金白银的收入。

基于这种变化，2026年创新药板块的两条投资主线变得清晰起来。 第一条主线是“出海兑现”。 创新药企与跨国大药企的授权合作是长期趋势。 后续的关键在于，授权出去的药物管线能否在海外临床试验中读出好的数据，合作方是否会启动重要的临床研究，乃至最终能否获得美国FDA的批准上市。 这些关键节点的达成，会触发合同中的里程碑付款，直接改善企业的财务报表，因此相关企业会持续获得市场关注。

第二条主线是“新兴技术”。 以小核酸药物、体内CAR-T、AI制药为代表的新兴技术平台型公司，因为其技术具有延展性，可以针对多个靶点开发一系列药物，失败的风险相对单一管线的公司要低。 这类平台型公司的价值正在被市场重新评估。

北京一家投资公司的总经理分析了近期板块上涨的资金面原因。 他认为，2026年以来，整个资本市场尤其是科技创新相关领域的风险偏好有所提升，市场情绪回暖。 而创新药板块自从2025年9月阶段高点以来，已经调整了超过4个月，整体回撤幅度超过20%，估值水平回到了一个相对合理的区间。 在流动性环境趋于宽松的背景下，部分资金开始回流到这个调整充分、且近期利好不断的板块中寻找机会。

从2025年76个创新药获批的历史新高，到超1300亿美元的出海交易；从新版医保和首版商保目录的支付支持，到ADC、小核酸、AI制药的技术突破，这些具体的事件和数据在2026年的开端交织在一起，共同构成了创新药板块强势拉升的背景板。 龙头股必贝特-U在四个交易日内逼近70%的涨幅，只是这场由政策、产业、资本和技术多重共振所引发行情的一个缩影。