停牌10天的“煤炭航母”终于亮出底牌，一场改写行业格局的超级并购浮出水面。

01 千亿资产注入，再造一个“神华系”

8月15日晚，中国神华抛出一份重磅重组预案：拟以发行股份及现金支付方式，从控股股东国家能源集团手中收购12家公司股权，并以现金收购西部能源持有的内蒙建投100%股权，合计标的达13家。

这些资产规模堪称“巨无霸”——截至2024年底，标的资产总额高达2583.62亿元，归母净资产939亿元，年营收1260亿元，净利润超98亿元（剔除减值影响）。其中，国源电力、新疆能源等5家企业营收均超百亿，国源电力净利润更达35亿元，成为盈利主力。

此次交易后，国家能源集团旗下近3亿吨煤炭产能将注入上市公司，中国神华在产产能预计激增74.5%。

02 核心资产曝光，拿下“中国第二大露天煤矿”

本次注入的资产含金量十足，最引人瞩目的是新疆准东露天煤矿。作为国内第二大露天矿，其核定产能达3500万吨/年，可采储量超20亿吨，生产的优质不粘煤可满足两座千万千瓦电厂全年需求。

同时打包并入的还有三大露天煤矿：

新疆红沙泉一号矿（3000万吨/年）

新疆黑山矿（1600万吨/年）

内蒙古贺斯格乌拉南矿（1500万吨/年）这些煤矿将大幅提升中国神华的资源掌控力，露天矿合计产能达9600万吨/年，占本次注入产能的34%。

03 一体化野心：从“煤炭巨头”到“全产业链霸主”

中国神华早已不满足于挖煤卖煤。此次重组瞄准的是打通“煤-电-化-运”全链条。

上游：新增亿吨级煤炭资源；

中游：国源电力等坑口煤电资产强化能源梯级利用；

下游：煤化工技术平台提升清洁转化能力；

物流：航运、港口、运销公司构建自主可控网络。

“1+1>2”的战略意图明显。通过消除与大股东的业务重叠，中国神华将实现从开采到转化、运输的无缝协同，降低交易成本，尤其提升“西煤东运”战略通道效能。

04 分红豪气不减，中期派现比例锁定75%

即便斥巨资并购，中国神华仍不忘回馈股东。公司同步宣布：2025年中期分红比例不低于净利润的75%。

按业绩预告测算，上半年净利润236亿-256亿元，对应中期分红约每股0.89-0.97元（A股股息率2.4%-2.6%）。今年7月，公司刚派发2024年度分红，每股2.26元，此次中期分红进一步强化其“高股息之王”的市场形象。

05 复牌倒计时，市场静待“能源航母”启航

中国神华A股将于8月18日（下周一）正式复牌。值得玩味的是，停牌期间其港股涨幅超10%，仅重组消息公布首日就暴涨4.36%，折射市场对此次整合的乐观预期。

机构分析指出，在低利率环境下，高股息资产配置价值持续凸显。本次重组不仅扩大资产规模，更通过全产业链优化提升盈利确定性。尽管上半年受煤价下跌影响利润下滑，但长期看，74.5%的产能增幅和一体化协同效应，或将成为其穿越周期的核心竞争力。

这场千亿级重组，既是中国神华从“单点突破”迈向“全域作战”的关键一跃，也是传统能源巨头在转型浪潮中锚定未来的战略卡位。当8月18日A股开盘钟声敲响，这家能源巨无霸的新征程正式启航。