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最近一段时间，A股市场出现了一个久违的场景，传媒板块全线爆发。

或是因为春节假期到来，对于票房的一种期待，或许是因为AI应用的爆发，总之传媒成为了阶段性的热点！

近来光线传媒、捷成股份、中文在线纷纷封死20cm涨停板，读客文化、荣信文化、风语筑、掌阅科技等十余只个股跟随涨停。

龙虎榜数据显示，光线传媒2月10日单日净买入9.03亿元，捷成股份净买入3.03亿元，中国电影净买入2.15亿元。

传媒板块上一次有这样的集体表现，还要追溯到2023年ChatGPT刚刚问世的那段时间。当时市场对AI的理解还停留在"讲故事"阶段，炒一波概念就结束了。但这一次不同，这一次的爆发，背后站着的是实实在在能落地、能商用、能赚钱的AI应用。

2月9日，字节跳动在即梦平台上线了Seedance 2.0视频生成模型。这个模型支持文字、图片、视频、音频等各类素材输入并生成视频，实测效果惊艳。这意味着什么？意味着一个影视公司的前期创意、分镜脚本、样片制作，原本需要一个月的工作量，现在可能一周就能完成。效率提升的背后，是成本的大幅下降和创作门槛的降低。

与此同时，春节档电影市场也在回暖。截至2月9日20时15分，春节档新片预售票房已突破7000万元，中金公司预测全档期票房将达到65-85亿元。这个数据意味着观众重新回到了影院，内容消费的信心正在恢复。而AI工具的成熟，恰好在这个时候给了内容生产者更强的武器。

所以，这一轮传媒板块的上涨，不是简单的"蹭热点"，而是AI技术真正开始渗透到内容生产的每一个环节。从剧本创作、视频生成、特效制作，到营销推广、用户触达，AI已经成为传媒公司的基础设施。

这就出现了一个非常关键的变化，AI应用，终于从实验室走到了生产线。

AI应用逻辑出现

回顾过去一年的AI行情，市场的焦点一直在"算力"二字上。英伟达的H100芯片一卡难求，各大科技公司疯狂采购GPU，建设算力中心。那时候的逻辑很简单：谁有算力，谁就能训练出更强的大模型；谁有大模型，谁就能占领AI时代的制高点。

但到了2026年初，剧本开始改写。DeepSeek的横空出世，彻底打破了"算力决定一切"的神话。DeepSeek通过创新的训练方法，用远低于GPT-4的算力成本，训练出了性能相当的大模型。更关键的是，DeepSeek即将在2月中旬发布V4版本，主攻代码生成和长代码上下文处理能力；而下一代旗舰系统R2也将在春节前推出。

这意味着什么？意味着AI大模型的成本曲线正在快速下降，企业不需要再花天价去采购算力、训练模型，而是可以把更多预算投入到应用层的创新上。说白了，AI行业正在从"军备竞赛"阶段，进入"应用为王"阶段。

这个转变带来的影响是深远的。过去一年，AI概念股的上涨主要集中在算力产业链：芯片设计、服务器制造、数据中心建设。但现在，市场的目光开始转向那些能够将AI技术转化为实际产品、实际收入的公司。

看看A股市场的资金流向就知道了。2月9日，全市场60只股票涨停,连板股21只，封板率88%。其中，AI应用相关的游戏、传媒、营销板块占据了半壁江山。蓝色光标、易点天下等营销公司，因为深度参与了大模型厂商的春节红包大战和超级APP入口争夺，股价连续拉升。科大讯飞的Spark助手、金山办公的WPS，都在快速集成DeepSeek模型，增强智能文档和AI写作功能。

这些公司的共同特点是什么？不是拥有最强的算力，不是训练了最大的模型，而是找到了AI技术与实际业务的结合点，把AI变成了能够产生收入的产品。

这就是当下最大的变化，AI投资的主线，从"基础设施"转向了"应用服务"。市场开始意识到，真正能在AI时代赚到钱的，不一定是那些造"铲子"的公司，而可能是那些用"铲子"挖到金子的公司。

硬件与软件并行

如果把AI产业比作一棵大树，那么过去一年，市场关注的是树根——算力芯片、服务器、数据中心。这些是支撑整棵大树的基础，没有它们，AI技术无从谈起。但现在，树冠开始生长了，枝叶开始茂盛了。

这个比喻的意思是，AI产业链正在从"单点突破"走向"全面开花"。算力硬件依然重要，但软件应用、数据服务、行业解决方案，同样开始爆发出巨大的能量。

数据能说明一切。根据Gartner的预测,2026年全球AI投资将超过2万亿美元，比2025年的1.5万亿美元增长33%。这2万亿美元会投向哪里？不会全部砸在GPU和数据中心上，相当一部分会流向AI应用开发、企业AI解决方案、垂直行业的智能化改造。

再看一个更直观的信号：2025年12月至2026年1月，仅仅两个月时间，就有12家AI价值链公司在香港上市，募资总额达到49亿美元。这12家公司里，大部分不是做芯片的，不是做服务器的，而是做企业AI、营销AI、数据智能的软件公司。与此同时，还有约20家AI价值链公司已经向港交所提交了上市申请，其中绝大多数属于应用层。

为什么这些公司选择在香港上市？因为港股市场对科技股的估值体系更加成熟，对AI应用类公司的商业模式认可度更高。这些公司的上市，不仅是为了融资，更是为了向资本市场证明：AI应用已经进入了规模化商业阶段。

这就是我想让大家看清的第三层含义：AI产业链的扩散，已经从A股蔓延到了港股，从硬件延伸到了软件，从技术demo演进到了商业落地。

这个扩散的过程，其实是AI技术从"技术驱动"转向"需求驱动"的过程。过去，AI公司的逻辑是"我有技术，你来用"；现在，逻辑变成了"你有需求,我来满足"。这个转变看似简单，但意味着AI行业终于从"炫技阶段"进入了"赚钱阶段"。

想一想，一个新兴产业的成熟标志是什么？不是技术有多先进，不是估值有多高，而是有多少公司能够通过这个产业赚到真金白银,能够向股东交出盈利的财报。传媒板块这一轮的爆发，恰恰说明市场开始相信：AI应用公司，开始具备这个能力了。

港股会是下一站吗？

说回文章开头提到的那个问题：这一轮行情，会扩散到香港市场吗？

从逻辑上看，扩散的条件已经具备了。

首先，港股本身就有大量的AI概念公司。无论是腾讯、阿里巴巴这样的互联网巨头，还是商汤科技、旷视科技这样的AI原生企业，都在港股上市。这些公司的AI业务，已经从"烧钱"阶段进入了"变现"阶段。腾讯的混元大模型已经集成到微信、QQ等产品中，阿里的通义千问在企业服务领域快速渗透。

其次，港股市场的估值已经处于历史低位。恒生科技指数在经历了两年多的回调后,估值已经跌到了个位数的市盈率。这意味着，只要有一个新的增长故事,资金就有动力重新回流。而AI应用的商业化，恰恰是最好的增长故事。

第三,南向资金的通道是畅通的。A股的投资者,尤其是机构投资者,早就开始在港股布局AI概念股。一旦A股的AI应用板块持续走强，港股的相关标的很难不受到关注。

但问题在于，港股市场的投资者结构与A股不同。A股以散户和游资为主，情绪化交易特征明显，热点轮动快。港股以机构和外资为主，更看重基本面和业绩兑现。所以，港股AI概念股的上涨，可能不会像A股那样"一步到位"，而是需要公司用实际的业绩增长来证明自己。

这其实是好事。因为只有基本面驱动的上涨，才是可持续的。A股这一轮传媒板块的爆发，给港股提供了一个信号：AI应用不再是概念，而是可以转化为收入、转化为利润的实际业务。如果港股的AI公司能够在接下来的财报季交出亮眼的成绩单，那么资金的回流只是时间问题。

更值得关注的是，香港正在成为AI企业上市的新热土。前面提到的那12家AI公司，选择在香港而不是A股或美股上市，说明香港市场对AI产业的包容度和吸引力正在提升。这些公司上市后的表现，会成为港股AI板块的"风向标"。如果它们能够获得市场认可，会吸引更多AI公司赴港上市，形成集聚效应。

所以，当下的市场格局是：A股点燃了AI应用的热情，港股拥有AI产业链的标的，两地市场之间的联动，已经具备了所有的条件。就看哪一家公司，能够率先用业绩证明AI应用的商业价值。

结尾

站在2026年2月这个时间节点回头看，AI行业走过了一个完整的周期：从概念炒作，到算力军备竞赛，再到应用商业化落地。

这个周期的演进，其实符合所有新兴技术的发展规律。互联网时代是这样，移动互联网时代是这样，AI时代也不例外。最早一批讲故事的公司，往往会在泡沫破裂后归零；能够活下来的，是那些真正找到商业模式、能够持续创造价值的公司。

传媒板块这一轮的爆发，给了我们一个明确的信号：AI应用的春天，真的来了。但这个春天属于谁，不属于那些只会讲故事的公司，而属于那些能够把AI技术转化为用户价值、转化为商业收入的公司。

市场从来不会辜负那些脚踏实地的创新者。当技术真正开始改变生产方式、提升效率、创造价值的时候，资本自然会用脚投票。这也正是商业世界最朴素的规律…