黑天鹅事件：全球第二大铜矿因“重大事故”停产，全球铜价飙升

9月24日，美国矿业巨头自由港麦克莫兰Freeport-McMoRan（FCX）发表声明宣布，因遭遇不可预见的灾难，其供应合同进入“不可抗力”状态。主要原因是其位于印尼的全球第二大铜矿格拉斯伯格矿（Grasberg）矿山于9月8日发生了一场大规模泥石流事故，已造成两名工人死亡，另有五人失踪，约80万公吨湿润物质突然涌入矿井，波及多个作业层面，基础设施损失严重。作为应对，公司已全面暂停该矿区的生产活动。

Grasberg铜金矿位于印度尼西亚，其铜最早于1936年发现的，金矿则是在1988年被发现，是世界级超大型铜金矿，目前已探明黄金储量为2,090吨，同时伴生大量铜资源，铜储量在不同资料中有略微差异，但普遍认为其储量在3000万吨左右，铜平均品位约为0.75%-1.1%。近年来，矿区已逐步从露天开采转向地下开采，尤其是Deep Mill Level Zone（DMLZ）等深部矿体的开发，进一步延长了矿山的服务年限，预计可延续至2050年以后。

目前，印尼政府通过国有矿产公司阿沙汉铝业（Inalum）持有Grasberg矿山51.24%的股权，美国自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）公司持有剩余的48.76%股份，并负责矿山的日常运营，2024年，该矿产铜81.6万吨，是全球第二大铜矿；产金186万盎司，是全球第三大金矿。

据彭博行业研究金属与矿业全球主管Grant Sporre的数据，在中断发生前，Grasberg矿今年的产量约占全球铜矿总供应量的3.2%。对于Freeport自身而言，该矿的份量更重，贡献了公司近30%的铜产量和70%的黄金产量。尽管美国自由港公司仅持有该矿48.76%的股份，在一定程度上对其财务冲击不小。

Freeport预计，受印尼Grasberg铜矿泥石流事故影响，其2025年第三季度铜产量同比下降约4%，黄金产量下降约6%，第四季度铜金销量预计"微不足道"，全年产量预计远低于此前17亿磅（约77万吨）铜和160万盎司黄金的原定目标。

根据Freeport披露的信息，约80万公吨的湿润物质突然涌入Grasberg的地下矿井，其规模在公司数十年的开采历史中“史无前例”。事故还损坏了支持其他生产区域所需的基础设施，包括铁路、矿石溜槽和电力系统。预计该铜矿最早要到2027年才能恢复事故前的生产水平，2026年铜金产量预计将下降35%。

这一突发事件也点燃了市场对铜供应长期短缺的忧虑，并推动铜价大幅飙升。截至周三纽约尾盘时段，COMEX铜期货上涨近4%，报4.825美元/磅，逼近7月30日顶部5.830美元和7月24日顶部5.957美元。

按照2026产量目标77万吨计算，2026年预计影响铜产量26万吨左右。从供需角度看，今明两年铜矿产量增速或将进一步下调至2%，相比于精炼铜产量7%增速，矿冶矛盾加剧，导致铜矿原料紧张，产业利润继续向铜矿采选行业集中的局面。

未来，在电动汽车和可再生能源等依赖铜材的行业快速发展之际，铜供应端保障能力再次成为焦点话题。