深数宏观（DeepMacro）核心观点

• 利率：上周，美国利率坚定地向我们“做多”建议有利的方向发展，但由于市场快速反弹，已转为小规模“做空”建议。欧元区和日本为小规模“做多”建议。https://beta.deepmacro.com/interest-rate-strategy/GTN
• 外汇：（非常）适度的美元净做多头寸（兑欧元和瑞士法郎做多；兑日元和英镑做空）保持不变。https://beta.deepmacro.com/fx-strategy
• 资产配置：在波动剧烈的五月，投资组合实现月度收涨（暂定）。https://beta.deepmacro.com/content/gtaa/

深数宏观（DeepMacro）：新数据与观点

经济增长和通货膨胀是资产价格的主要驱动因素。我们追踪近期经济增长和通货膨胀的走势、当前状况，以及这些对关键资产价格预测的意义。这有助于为未来一周的市场走势奠定基调。

自本月初以来，美国的深数宏观（DeepMacro）经济增长因子有所上升，而深数宏观（DeepMacro）通货膨胀因子有所下降。深数宏观（DeepMacro）FX-1投资组合在5月初持有6.1%的美元净头寸，根据本月到目前为止的信息，仍维持该头寸，且做多头寸规模有所增加。深数宏观（DeepMacro）STR-1两年期利率预测本月初相对于远期利率为 “做空” ，目前仍保持这一头寸。

如需更多国家的信息，请点击
https://beta.deepmacro.com/whats-new/daily?scrollTo=surprises#surprises。

来源：深数宏观（DeepMacro）

投资组合行动是多种信息来源的结果，并非仅取决于单个国家的经济增长和通货膨胀因子；因此，图表展示了如果模型在今日重新调仓，考虑到相关国家因子的新信息以及模型中的所有其他信息后，头寸的变化情况。详细内容请查看FX-1白皮书（点击
https://beta.deepmacro.com/whitepaper）和STR-1白皮书（点击
https://beta.deepmacro.com/whitepaper）。

深数宏观（DeepMacro）全球市场应用程序

全球市场应用程序从三个关键维度展示深数宏观（DeepMacro）对经济增长和通货膨胀的观点：

• 水平：高于/低于趋势（因子水平）
• 动量：加速 或减速 （因子3个月变化）
• VS市场共识：高于/低于市场共识（因子GDP/CPI等效值与市场共识对比）

这些观点会怎么影响我们模型中的持仓（利率、外汇、资产配置）。

深数宏观（DeepMacro）经济增长因子和通货膨胀因子用于衡量经济增长和通胀压力相对于其10年均值的强度。因子转换为年同比百分比变化，以便与市场共识GDP和CPI预测进行比较，并展示深数宏观（DeepMacro）观点与市场共识的差异。GTAA策略涵盖美国、加拿大、欧元区、日本和英国。

更多信息，点击https://beta.deepmacro.com/currency/WOR。

来源：深数宏观（DeepMacro）

深数宏观（DeepMacro）短期利率-1（STR-1）模型

STR-1是一个短期利率模型，用来预测未来三个月G10国家的两年期掉期利率。我们选择两年期掉期利率，因为它反映了市场对中期货币政策预期的估计，我们认为这通常取决于经济增长和通货膨胀。STR-1根据模型预测与市场远期利率的差异，生成做多 / 做空建议。模型的输入数据包括深数宏观（DeepMacro）经济增长和通货膨胀因子（包含 “大数据”），以及深数宏观（DeepMacro）对各国央行言论自动、机器驱动的分析。

更多细节，请点击
https://beta.deepmacro.com/interest-rate-strategy/GTN。

当前建议

• 美国：深数宏观（DeepMacro）预测利率下降幅度将低于市场远期预期。
• 欧元区：深数宏观（DeepMacro）预测利率下降，但市场远期预期利率上升。
• 英国：深数宏观（DeepMacro）预测利率下降幅度将超过市场远期预期。

*如果深数宏观（DeepMacro）预测与当前市场预期（3m2y利率）的差异在阈值范围内（日本和欧元区为0.02%，其他国家为0.04%），STR-1的操作建议为 “中性”（不建议交易）

来源：深数宏观（DeepMacro）

深数宏观（DeepMacro）FX-1 外汇模型

以下交易思路源自深数宏观（DeepMacro）FX-1 G10投资组合。点击
https://beta.deepmacro.com/fx-strategy查看整个FX-1投资组合。

来源：深数宏观（DeepMacro）

转折点交易工具（TPTT）：基于因子的美国股票1个月展望

美国：基于当前因子相角的一个月回报率（股票以百分比变化表示，固定收益以基点表示，货币以百分比变化表示）。

数据截至2025年5月30日纽约时间上午10:33:51。

注：三张图表中的因子标准差，水平 (x) 和三个月变化 (y)，均来自2022年5月至2025年5月的10年平均值。

相角收益率（百分比）基于2004年1月至2025年4月的历史记录。

对于固定收益资产，绿色部分表示预期收益率较高。

来源：深数宏观（DeepMacro）.

深数宏观(DeepMacro)由华尔街资深经济学家和IT界著名数据科学家创建，利用人工智能分析大量经济数据，将其量化为经济增长因子、通货膨胀因子、全球投资风险因子等指标，预测全球宏观经济趋势。全自动的算法系统利用“大数据”在官方数据发布之前，分析经济状况并获取对市场重要但官方数据未能很好覆盖的数据。基于这些指标，深数宏观(DeepMacro)构建了各种资产类别的中期投资组合，包括短期利率、外汇和全球资产配置，都取得了很好的业绩。深数宏观(DeepMacro)与世界各地的金融机构，包括主要银行、主权财富基金和全球对冲基金等密切合作，提供付费内容、专有指标和咨询服务。有关更深入的数据分析和专业解释，请联系info@deepmacro.com。