奈雪的茶上半年亏损收窄，但仍在“掉队”

奈雪的茶再次交出一份亏损的半年报。8月27日，奈雪的茶控股有限公司公布了截至2025年6月30日止六个月的中期业绩。报告显示，公司期内实现收入21.78亿元人民币，同比下降14.4%；经调整净亏损为1.18亿元，同比收窄73.1%。

从业务线来看，今年上半年，直营门店收入为19.12亿元，占总营收的87.8%，占比同比提升5.1个百分点。其中，门店点单收入仅占10.6%，自提订单占41.3%，外卖订单则达到48.1%。

在半年报中，奈雪的茶提到，业绩有所改善，主要得益于公司推动围绕绿色健康战略积极推出创新产品以及对经营不善的门店持续优化。

不过，优化门店战略的直接后果，是奈雪的茶在报告期内关闭了160家门店，导致总收入出现下滑。截至6月30日，奈雪直营门店数量为1321家，较2024年末净减少132家；加盟门店也从345家减少至317家。

同时，尽管实现了减亏，奈雪的茶表现仍远不及营收净利双增的同行们。例如，沪上阿姨在2025年上半年实现收入18.18亿元，同比增长9.7%；归母净利润2.03亿元，增长20.9%；古茗实现总收入人民币56.63亿元，同比增长41.2%；净利润为16.25亿元，同比大增121.5%。蜜雪集团上半年营收148.7亿元，同比增长39.3%；净利润27.2亿元，增幅达44.1%。

值得注意的是，作为曾经“新茶饮第一股”的奈雪的茶，如今还面临高管离职和资本退出的困境。在业绩与股价持续低迷的背景下，今年3月10日，奈雪被深交所正式调出港股通标的名单。

此外，根据香港联交所披露，在2024年9月至11月期间，奈雪遭遇天图资本、PAG（太盟投资）等大股东共计19笔减持，累计减持约2.87亿股，变现约5.58亿港元，反映出资本信心的显著减弱。

2025年4月，公司非执行董事马焱俊因工作安排辞任。他来自太盟投资集团，任职不足一年便离开，也被外界视为资本对奈雪的茶态度转变的信号。

为了“自救”，今年来，奈雪动作频频，包括更换LOGO、推出新品，走绿色健康战略，但未能扭转股价和业绩下跌趋势。

二级市场上，奈雪的茶的股价表现堪称“灾难”。自上市以来其股价连续四年下跌，2025年仍未见起色。以历史最高点18.98港元计算，截至8月28日收盘，奈雪报1.56港元/股，跌幅超过90%。

在产品层面，奈雪一直坚持高端定位，但在当前价格战日益激烈的市场环境中，高端茶饮的叙事正面临严峻挑战。

8月1日，奈雪的茶发布公告称，董事会已通过决议，罢免张蕊的独立非执行董事兼审核委员会主席职务，该罢免已于2025年8月1日正式生效。接任的是今年55岁、在金融及管理咨询方面拥有30年经验的张立钧，根据公告显示，董事年薪为120000港元。

当前，现制茶饮市场正逐步走向理性和成熟，健康赛道也已成为多家企业竞逐的焦点。此次高层更迭之后，奈雪能否凭借健康战略扭转“掉队”局面，仍有待市场检验。

潇湘晨报辣椒财经记者李轩子

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