突发！H200芯片采购受限传闻引爆市场，国产算力替代迎史诗级风口

突发！H200芯片采购受限传闻引爆市场，商务部重磅回应，国产算力替代迎史诗级风口

1月22日商务部例行新闻发布会传来重磅消息，针对“中国政府仅在特殊情况下批准科技企业采购H200芯片”的市场传闻，新闻发言人明确表示不了解相关情况。这一回应虽未直接证实传闻，却叠加此前中美双方对H200芯片形成的“美方有限放开、中方合规设限”双重格局，再度点燃市场对国产算力芯片替代的预期。作为英伟达对标H100的高端AI算力芯片，H200的采购不确定性，让国产算力产业链的自主可控进程按下加速键，千亿级替代市场空间全面打开，全产业链核心标的迎来前所未有的发展机遇。

此次H200芯片采购传闻的发酵，并非偶然，而是源于其背后层层叠加的产业与政策背景。H200作为英伟达Hopper架构的升级产品，拥有141GB HBM3e超大内存，推理性能较H100提升60%-90%，是千亿参数大模型推理、高性能科学计算的核心算力芯片，也是国内AI产业发展的重要算力支撑。但从2026年1月以来，该芯片的对华流通已形成严格约束：美方虽将其出口从“推定拒绝”调整为“逐案审查”，却附加了技术审核、销量限制、收入分成等苛刻条件，大幅抬高采购成本；中方则通过两用物项进口许可、多部门联合审查、场景严格管控等方式，构建起合规壁垒，仅民用科研等特殊场景可能获批进口，政务、关键信息基础设施等核心领域明确禁止采购，常规批量进口审批通过率极低。此次商务部的回应，进一步强化了“非特殊场景不批准”的市场预期，让国产芯片成为国内科技企业的唯一选择。

更关键的是，国内AI算力需求的爆发式增长，与海外芯片供应的不确定性形成强烈反差，倒逼国产算力芯片加速替代。2025年国内智能算力规模增长超40%，智算中心建设、大模型训练与推理、数字经济发展等多重需求，让算力缺口持续扩大。而在H200等海外高端芯片采购受限的背景下，国产算力芯片企业已实现技术突破与产品落地，部分标的性能已对标英伟达A100甚至H100，且在政务、金融、运营商等核心领域完成规模化适配，具备了全面承接替代需求的能力。同时，大基金三期3440亿元资金重点投向算力设备材料国产化，工信部“算力强基揭榜行动”持续推进，政策与资本的双重赋能，让国产算力产业链从“单点突破”迈向“体系化能力增强”，替代逻辑从题材炒作转向业绩兑现。

从产业传导路径来看，H200芯片的替代需求将从核心算力芯片出发，辐射服务器、液冷温控、光模块、算力租赁等全产业链环节，不同环节的龙头企业凭借技术壁垒、产能优势与订单确定性，将成为这场替代盛宴的核心受益者，各板块核心标的与受益逻辑清晰可见：

上游核心算力芯片：直接承接H200替代需求，龙头标的确定性最强

这一环节是国产替代的核心，企业产品直接对标英伟达H200、A100，在AI训练与推理场景完成适配，是算力缺口的直接填补者。

- 海光信息（688041）：国产CPU/DCU双龙头，DCU产品性能对标A100，兼容CUDA生态，2024年国内服务器CPU市占率53.6%、GPU市占率超30%，央企采购占比超70%，2025年AI芯片业务持续放量，是金融、政务等核心领域的替代首选；

- 寒武纪（688256）：国产AI芯片标杆，思元系列产品覆盖大模型训练与推理，2025年三季度订单超10亿元，前三个季度归母净利润达16.05亿元，业绩实现高速增长，在运营商、互联网行业完成规模化部署；

- 摩尔线程（688795）：国产GPU独角兽，自研MUSA架构实现全功能GPU突破，适配智算中心、云计算场景，2025年获大额订单支撑，成为算力赛道高弹性标的；

- 景嘉微（300474）：国内唯一实现GPU大规模工程化应用的企业，景宏H200智算模块推理速度优于英伟达T4，军用图形显控产品市占率70%，军用技术反哺民用形成差异化优势。

中游算力硬件与配套：承接芯片落地需求，业绩增长具强确定性

算力芯片的规模化应用，必然带动服务器、液冷温控等硬件设备的需求爆发，具备国产芯片适配能力的龙头企业将直接受益。

- 中科曙光（603019）：海光信息第一大股东，形成“芯片-服务器-数据中心”全栈协同，液冷设备市占率超55%，深度参与国内80%智算中心建设，国产芯片装机需求将推动其业绩持续增长；

- 浪潮信息（000977）：国内AI服务器市占率领先，产品深度适配海光、寒武纪等国产芯片，2026年伴随替代加速，服务器出货量有望大幅提升；

- 英维克（002837）：液冷温控龙头，产品嵌入全球顶级算力生态，适配高功耗AI芯片的散热需求，是绿色算力政策的直接受益者，算力集群建设推动其订单爆发；

- 工业富联（601138）：全球AI服务器市占率40%，既承接英伟达相关服务器代工订单，也深度适配国产芯片，订单能见度超18个月，业绩稳定性强。

中游光模块/光通信：算力高速互联核心，享受生态扩容红利

算力芯片的规模化部署与智算中心建设，将带动高速光模块的需求，800G/1.6T光模块龙头企业迎来量价齐升机遇。

- 中际旭创（300308）：全球800G光模块市占率超50%，1.6T光模块量产领先，是英伟达及国产算力企业的核心供应商，2026年行业景气度持续上行；

- 新易盛（300502）：高速光模块龙头，800G/1.6T产品批量出货，海外客户覆盖广，同时适配国内智算中心建设需求，业绩增长动力充足；

- 天孚通信（300394）：光器件/光引擎龙头，为800G/1.6T光模块提供核心配套，是算力网络高速互联的关键标的。

下游算力租赁/智算中心：算力变现核心环节，承接终端需求爆发

国产算力芯片的落地与算力集群建设，让算力租赁行业迎来需求红利，具备资源与生态优势的企业将率先受益。

- 鸿博股份（002229）：英伟达生态核心，北京智算中心落地运营，算力业务营收占比超75%，同时适配国产算力芯片的租赁需求，短期业绩弹性大；

- 拓维信息（002261）：华为昇腾/鲲鹏生态核心，布局算力一体机与算力租赁，深度参与国内智算中心建设，受益于国产算力产业链协同发展；

- 中科曙光（603019）：国内算力租赁头部企业，依托全栈算力生态，承接大量政企端算力需求，算力服务业务成为业绩新增长点。

整体来看，H200芯片采购的不确定性，已成为国产算力产业链替代的重要催化剂，叠加国内算力需求爆发、政策与资本双重赋能，国产算力芯片行业已进入“政策+业绩”双轮驱动的黄金期。从短期来看，事件催化将带动算力芯片核心标的的交易机会；中期来看，国产芯片的量产落地与订单释放，将推动服务器、液冷、光模块等配套环节的业绩兑现；长期来看，随着国产算力生态的不断完善，从芯片设计到算力运营的全产业链企业，将迎来估值与业绩的双重重塑。

免责声明

本文基于市场公开信息及行业研究数据撰写，仅为H200芯片采购传闻下国产算力替代产业发展与相关概念股的逻辑梳理，不构成任何投资建议、交易要约或买入卖出推荐。国产算力芯片的技术研发、产品落地进度，以及相关个股的走势，可能受政策调整、市场环境、企业经营等多重因素影响，存在较大不确定性。投资者应根据自身风险承受能力、投资目标和财务状况自主做出投资决策，据此操作产生的盈亏与本文作者及相关方无关。#头条创作训练营#​