收评： A股连跌2天，短线洗盘？还是双底开始？老手今天遗憾败北

一位从业十五年的投资老手盯着盘面，今天早盘忍不住入场抄底，收盘时却发现自己被市场精准“狙击”。

“又栽在了抄底的路上。”面对连续第二天的普跌行情，一位不愿透露姓名的券商投资顾问在收盘后坦言。

截至12月3日收盘，A股三大指数全天震荡调整，沪指跌0.51% 报3878点，深证成指跌0.78% ，创业板指跌1.12%。

全市场近3900只个股下跌，沪深两市成交额1.67万亿元，较上一交易日放量765亿元。

01 行情复盘

煤炭、超硬材料（培育钻石）和风电板块成为今日A股市场的主要亮点。煤炭板块集体拉升，大有能源、安泰集团、新大洲A涨停；超硬材料概念表现活跃，黄河旋风涨停。

这种逆势走强的背后，是市场防御情绪上升和特定行业基本面支撑的结果。

下跌方面，AI应用概念集体调整成为市场的主要拖累。福石控股、因赛集团大跌，浪潮软件跌停。游戏传媒等AI应用方向表现不佳，浙文互联、省广集团、元隆雅图等个股跌幅居前。

值得关注的是，市场呈现出明显的结构性特征。在三大指数普跌的背景下，不同板块之间的分化十分明显。主力资金全天净流入有色金属、煤炭、风电设备等板块，而计算机、传媒、电池等板块则遭遇了主力资金的净流出。

在个股层面上，资金流向也呈现集中趋势。N中国铀、天孚通信、京东方A分别获净流入32.25亿元、13.29亿元和10.82亿元。

02 市场分歧

当前市场的核心分歧在于，连续两天的下跌是 “短线洗盘”还是“双底开始” 的信号？

一部分机构认为市场调整压力明显。德邦证券分析指出，市场自11月24日以来延续震荡反弹，但轮动较快，显示增量资金入场不足，存量博弈下板块轮动加快，需警惕题材炒作后快速回落的风险。

东莞证券则更为直接地表示，当前市场整体呈现高位震荡调整格局，资金分歧有所加大，叠加国际局势不确定性和AI情绪波动，短期向上突破动力不足，仍需等待国内外政策信号的进一步明确。

另一部分机构则保持相对乐观。国泰海通认为，上周A股资金流出承压，但经过前期调整，市场风险已得到大幅释放，指数仍有震荡上行空间。

中邮证券则从市场底部结构角度分析，认为当前市场已历经“政策底”“关税底”“价格底”，随着企业盈利改善，“盈利底”确认后牛市支撑将更稳固。

震荡整固可能是短期主基调。有分析指出，11月21日的缺口和下行中的20日均线（约3925点）构成压力，而下方二次探底的支撑位置或在3820点一线。

这种上有压力、下有支撑的格局，使得短期指数上行的赔率有所下降，市场更倾向于滚动操作为主。

03 老手败北

今天市场最令人意外的是，许多经验丰富的投资者也在这次调整中“翻了车”。

“昨天我就感觉不对劲，但今天早盘看到创业板一度翻红，还是没忍住进了场。”上述投资顾问表示，他主要布局在近期调整较多的科技板块，但收盘时持仓已浮亏超过3个百分点。

这种现象并非个案。在知名投资者交流平台上，一位自称为“十五年股龄老手”的用户写道：“上周五清仓，今天手痒买回来，结果又被套住。” 这位投资者称自己周一才清仓避险，但今天忍不住再次入场，结果遭遇“二次伤害”。

这种“老手败北”现象的背后，反映了当前市场的复杂性和反直觉性。英大证券的分析或许能提供部分解释：“增量资金进场意愿不足，周二两市成交额维持在1.6万亿元左右的阶段低位，场外资金仍处于观望状态，未形成有效进场动能。”

更重要的是，市场结构分化显著，板块轮动加快，赚钱效应一般，权重与成长板块未能形成上涨共振。在这种情况下，即使是经验丰富的投资者，也很难准确把握短期节奏。

从行为金融学角度看，这反映了投资者在面对连续下跌时常见的“左侧交易”心理——试图在下跌过程中“抄底”，但往往低估了市场的调整深度和时间长度。

04 关键看点

当前A股市场正处于多空因素交织的复杂环境，有几个关键看点值得投资者密切关注。

创业板指的技术走势尤为关键。有技术分析认为，创业板60分钟图可能构成小双头形态，其颈线位在3013点附近。如果创业板能守住这一位置，市场有望出现反弹；而一旦失守，则可能进一步下探。

政策预期将成为市场重要变量。12月依然是政策核心窗口期，内部方面，关注11月工业企业利润、社融等经济数据，及12月中央经济工作会议对经济刺激及产业发展表述，这可能决定未来一段时间市场风格。

外部因素同样不可忽视。美联储12月降息及下一任美联储主席人选即将落地，也将决定市场对2026年全球流动性预期。同时，日本央行可能在12月19日的议息会议上加息，这对全球资金流向也将产生重要影响。

从板块配置角度看，市场建议维持均衡配置科技与红利，以对冲板块轮动风险。具体可关注估值处于历史下分位数的泛消费股，以及拥挤度相对不高且有持续政策催化的细分科技赛道。

市场流动性仍是关键制约。近期A股融资盘成交占比回落至10%左右，低于前期的12%水平，成交额受限在2万亿下方，板块轮动过快。在经历前面两周快跌快涨之后，市场需要适度震荡整固来等待新的催化。

创业板指最终收报3036.79点，守住了3013点的关键点位，但市场抛售并未停止。

收市后，有分析认为主板和创业板的回踩接近到位，反弹一触即发。而那位早盘入场的老手看着屏幕上的持仓盈亏数字，还在犹豫是否要“越跌越买”，等待那尚未可知的反弹时机。

市场短期仍将面临方向选择，而投资者需要的是等待明确信号。