缩量分化，题材冲高回落！下午盯紧这个信号！

开盘不久指数全线翻红，权重搭台题材唱戏，开盘半小时指数没怎么涨，但个股却有近4000只上涨，但量能持续的萎缩使得个股反弹如履薄冰，到10点45分上涨个股直接腰斩到不足2300家，冲高回落的个股像下饺子似的哗啦啦往下掉。沪指上下就几个点玩“静坐”，深成指和创业板倒是想冲刺，可一到昨天缺口（压力位）立马怂了！但很快市场内部结构发生了变化，创业板率先把上周五留下的跳空缺口给补完了，深成指也随后补完了缺口。但上涨个股数量却回不到开盘半小时的盛况了，主要还是权重拉指数，小票开始回撤。黄白线分道扬镳：权重股（白线）高位硬撑，题材股（黄线）垂直落体，量能还缩了630亿！早盘追涨的朋友，此刻估计在默默关灯吃面了……

第一部：指数横盘震荡，缩量背后藏着什么？

指数像被“钉”在分时图上上下波动不大，但个股分化。这种横盘震荡的本质是主力拆东墙补西墙：一边拉科技权重稳住指数，一边从题材股抽血。市场担心的核心是三点：监管退市新规冲击信心、增量资金持续缺席、缺口压力位久攻不下。当然更多体现在沪市，创业板和深成指已被完缺口。但下方的缺口又成一心病。

拆解震荡逻辑：权重硬撑指数，个股失血加剧

早盘金融、石油周期股拖累沪指，但机构紧急启动半导体、消费电子等科技蓝筹护盘（如中际旭创 涨超8%），深市因此表现更强。可场内资金就这么多，权重一拉，本就缩量的市场被“抽血”，题材股哗啦啦跳水。

数据佐证： 开盘半小时缩量433亿，10点后缩量扩大至630亿，但沪指波动不足0.2%！

缺口压力魔咒，

下周五留下的跳空缺口成了心理高压线。每次触及缺口就回落，说明多头不敢真金白银强攻，只能玩“假突破”。至于创业板突破，主要靠像中际旭创这样大市值品种助攻。

市场缩量在怕什么？

监管利剑悬顶：昨晚两家公司因财务造假强制退市（ *ST东通 、 *ST苏吴 ），年内退市达13家创纪录！垃圾股炒作资金闻风出逃。

年末避险情绪：机构在政策真空期选择抱团科技权重（如国家攻关的半导体、光刻机），其他板块遭抛弃。

流感、科技虹吸效应：医药和芯片吸走仅存活跃资金，军工、周期股直接崩盘。

横盘是表象，分化是本质！ 指数靠科技权重强撑，但量能萎缩暴露多头虚张声势。退市新规震慑游资，缺口压力考验信仰。若权重午后不补量，震荡僵局难破。

第二部：热点轮动极速变脸！医药飙，科技炸，军工跳水！

早盘热点完成了一次“闪电变脸”：从普涨到医药独舞，再到科技内部分化，军工直接领跌。医药受流感爆发驱动短炒（ 新华制药 回应药物热销），科技靠光刻机突破、Meta订单续命（ 中际旭创 、 赛微电子 新高），而军工因资金虹吸+政策真空惨遭抛弃！

轮动逻辑深度解构：医药股：事件驱动，快进快出

冬季流感高峰引爆需求，京东奥司他韦销量暴增4.5倍。游资借机炒作连板股： 广济药业 3连板、 海南海药 2连板。但这纯属事件驱动，参考往年“口罩”“抗原”行情，持续性普遍不超过3天3。

科技股：政策背书，分化残酷

光模块/半导体强者恒强： 中际旭创 涨8%， 赛微电子 创历史新高！背后是三重利好：

科技部喊话攻关核心技术；

芯上微装发运国产350nm光刻机；

Meta砸数十亿租用谷歌TPU（刺激算力链）。

跟风题材集体扑街：消费电子冲高回落，AI应用多数翻绿。证明资金只认核心龙头！

军工股为何领跌？

商业航天虽有利好（国家航天局设百亿基金），但 雷科防务连板独木难支。板块整体被资金抛弃的核心原因是：

政策预期兑现（行动计划已公布）；

流动性不足下机构砍仓边缘板块。

热点轮动本质是资金内卷！ 医药靠事件、科技吃政策，其余板块无人问津。缩量市场中，只有最强主线（科技核心）和最新热点（医药）能活命，跟风股注定被绞杀。

第三部：下午策略！会跳水吗？盯紧这些方向！

下午大概率维持震荡格局，若权重不放量补攻缺口，个股风险将加剧！操作上严守三条纪律：不追高、控仓位、抱主线。聚焦三方向：国产替代（半导体设备/材料）、流感防治（低价药企）、算力核心（光模块龙头），个股参考芯上微装（ 688037 ）、 新华制药 （ 000756 ）、 中际旭创 （ 300308 ）。

下午推演与实操策略：指数会崩吗？关键看一点！

乐观剧本：若金融股（证券/银行）午盘突袭拉抬），或带动反攻。

悲观现实：当前量能无法支撑权重冲锋，黄白线分化未缓解，个股可能继续跌。

盯盘信号： 白线是否回落向黄线靠拢？若继续分化，个股风险加大！

避险三条铁律

不追缩量普涨：早盘4000家涨到2300家的教训深刻！

仓位≤5成：退市新规下警惕垃圾股闪崩（如今日ST股批量跌停）。

只做趋势型题材：政策（科技）+事件（流感）双驱动品种。

重点板块与个股逻辑

方向 推荐逻辑 标的参考

半导体设备 芯上微装光刻机突破（对标荷兰ASML低端机型），国产替代加速 芯上微装( 688037 )

流感防治 奥司他韦需求暴增5倍， 新华制药 产能占全球30%（布洛芬、阿司匹林）[^公司公告] 新华制药 ( 000756 )

算力光模块 Meta租用谷歌TPU引爆算力需求， 中际旭创 为北美核心供应商 中际旭创 ( 300308 )

下午防阴跌，聚焦真主线！ 若权重不放量，个股仍承压。科技替代（设备/算力）、流感药企是仅存避风港。记住：缺口没补前，无量拉升都是纸老虎！

行情越分裂越要清醒！今天早盘再次验证了A股的“丛林法则”：没增量资金时，赚钱机会只属于两类人——要么死磕核心资产，要么快抢事件风口！ 别看创业板红盘，背后是无数小票的“尸骨铺路”。

如果你被早盘冲高套住，先问自己：追涨的票有逻辑还是纯情绪？若答案是后者，牢记这血泪公式：

年末行情永远在奖励“守纪律的人”：守住钱袋子，放过99%的波动，只抓那1%高确定机会。就像《繁花》里宝总说的：“市场不缺机会，缺的是活到机会来的本钱。”