半年度数据出来的时候，各种“喜报”刷屏——

上半年主动权益基金再次跑赢主要股指，万得偏股混合型基金指数涨7.86%，跑赢沪深300的0.03%、中证A500的0.47%、6.69%；

基金整体赚钱效应不错，全市场近90%的基金取得正收益；权益TOP10涨幅60%+......

一片欢腾，一片欢欣鼓舞。

可为什么基民眼里常含泪水？因为我们TM还没回本！

那一大批在2020年高位买入的“山顶洞人”，如果不忍痛割肉，选择装死硬扛到今天，大概率还在深套中。

从理性角度，高位买到基金可以定投来摊低成本。但现实是，大多数人很难在持续大跌中坚持定投。

那么，有没有一些真正贴合基民的“爬坑”狠角色基金？

哪怕我们在2020、2021年最狂热时冲进去，之后也没勇气再定投补仓，就傻傻地放着不动，到现在它也能靠自己的硬实力，顽强地爬出深坑、让我们至少回本的基金？

01

7只爬坑基金，QDII亮眼

对在2021年初买入当时业绩大涨的基金的人来说，硬抗持有至今，能解套的寥寥无几。

2020年，有2048只主动权益基金收益率在20%以上，这些基金在2021年初无疑是市场上耀眼的牛基。

但到2021年转熊中，其中有149只跌幅超过10%，快速地经历了从牛市大赚到熊市大亏的悲惨路径。

从2021年初买入开始计算，一直持有至2025上半年结束，这149只基金中，仅有7只累计业绩为正。

也就是说，只有这7只基金，即使基民在牛尾巴买入后什么也不做，硬抗4年半后，也能自然回本。

这7只基金中，QDII股票占了4席，抓住了全球资产周期底部修复的机会，尤其是港股新消费与全球科技板块的反弹红利。

南方基金在QDII领域的人才更迭中打了场漂亮的翻身仗。

在毕凯、黄亮、王士聪等QDII悍将相继离职后，培养的新生代基金经理熊潇雅成功接棒，管理的南方香港LOF和南方香港成长都杀出来了。

熊潇雅投资风格明确偏向成长股，重点投资新消费领域，美团、快手、京东、新东方甄选、名创优品等一度进入前十大重仓股。

比较有名的战役是提前狙击新消费双煞。

2023Q1，泡泡玛特就进入南方香港LOF的前十大重仓股，当时股价才20多。2024Q2老铺黄金刚上市时，就成为第三大重仓股。

不过，从业绩走势图可以看出，QDII基金的波动是真心大呀。

像熊潇雅管理的两只基金，期间最大回撤率达到60%左右。

这种级别的回撤，对投资者的心理承受能力和长期持有的信念都是非常严峻的考验。

富国“港股一姐”宁君和摩根的张军，回撤控制得相对好些。

宁君的一大特点是行业分散，在富国全球科技互联网这只科技主题基金上，也是尽量分散操作。

既投资苹果、微软、超微半导体等美股信息技术巨头，也有英伟达、台积电等芯片龙头，还有港股上如拼多多之类的互联网龙头企业。

摩根基金的张军，近20年的老将。

说名字很多人可能没啥印象，但说到摩根亚太优势混合你可能就晓得了，2007年首批出海的4只QDII之一。

2008年起就是由张军管理，截至2025H1，任职回报率接近52%，也是一个不错的交代了。

02

A股爬坑基金，更稳

再看3只A股爬坑能手基金。

招商基金占了两只，吴潇的招商成长和李崟的招商行业精选。而且，从上图来看，两只基金走得相对比较稳，是个完美的微笑曲线。

以前我们说李崟是招商基金扫地僧般的存在，虽然没出过翻倍基，但回撤率控制得很好。

现在这句话要改了，因为就在7月16日，李崟管理的招商安泰平衡混合，任职收益率达到100.38%，刚好翻倍。

而这只基金，在他任职期间最大回撤率只有-22.06%，发生在2023年的大调整中。

李崟的两大特点是均衡和低估值。

以上述招商行业精选来说，李崟从2024年5月31日接手管理后，就将前十大重仓持股比重从2024Q1的77.06%，到2024Q3将至35.31%。

行业配置上，没有去追逐大涨但估值可能过高的科技板块，分散到有色金属、房地产等估值相对比较低的板块上。

又稳、又赚，招商基金的这枚打手，或许未来还要肩挑更多重任。

我们可以看到，一方面，“爬坑神基”凤毛麟角，真正能仅凭自身实力，让在牛市顶峰买入的投资者，在经历了数年熊市煎熬后自然解套，是小概率事件。

另一方面，即使有幸选中了这些“狠角色”，我们也要经历期间动辄50%-60%的巨额回撤，非常人不能忍受。

但这并不是说我们要远离主动基金，你看那一条条这么好看的微笑曲线，不定投就太可惜了。

我们很难克服羊群效应，就避免不了买在人声鼎沸时，但通过定投，还是可以把高位买入而能回本的小概率事件，变成大概率事件。