去年“924”政策落地，沪指从2689点跃至3853点，老股民账户涨了小半，可菜市场王阿姨仍挑便宜菜，建材商李总愁订单缩量——老百姓不敢花、企业不敢投的“心病”未消。

如今社零、固投增速回落，这剂曾救市的“政策方”还能再医心病吗？

从2689到3853：这一年在股市赚的钱，为啥没进老百姓口袋？

去年9月底，老股民老张盯着电脑直拍大腿：“2689点抄的底，现在3800多了，账户涨了小一半！”可转头看菜市场的王阿姨，还是挑最便宜的土豆：“涨那点钱，不如留着防老。”

这场景像面镜子，照出“924”政策一年后的真实模样——股市红了，沪指从2689窜到3853，4000多只股票涨得欢；可老百姓的钱袋子还是捂得紧，企业也不敢随便投钱。

“924”到底是啥？简单说就是去年9月24日那天，央行甩出的“政策大礼包”：降准降息、降低存量房贷利率、首付比例下调，还专门设了工具托股市。

政策目标就三个：让经济稳起来、楼市别跌了、股市涨起来。

这招确实管用。2024年四季度GDP一下从三季度的4.6%蹦到5.4%，全年5%的目标踩线达标。

社零、固投增速也往上蹿，楼市和股市都算给了市场“交作业”。

当时市场评价这是“给微观主体吃了定心丸”，企业敢贷款了，老百姓觉得“政策兜底”，悲观情绪散了不少。但问题也来了：这颗“定心丸”能管多久？

老张的股市盈利没敢全取出来装修房子，王阿姨的退休工资还是优先存定期。

“政策是好政策，可咱老百姓的钱袋子没真正鼓起来，消费还是不敢使劲。”王阿姨的话，道破了关键。

下篇：现在为啥又慌了？钱袋子瘪了、项目卡壳了，该咋办？

到了2025年，情况有点微妙。

8月社零增速掉到3.4%，比去年低了一截；1-8月固投才涨了0.5%，房地产开发投资更是跌了12.9%。

北京上海的楼市，哪怕松了外环限购，二手房子成交量还是不如去年。老百姓不敢花、企业不敢投，“心病”好像更重了。

为啥？

先看老百姓。老张算了笔账：“孩子要上学，老人要看病，工资涨得慢，股市赚的钱不敢全花。”这就是专家说的“预期弱”——对未来的收入、医疗、教育没底，再高的股市收益也填不满安全感。

再看企业。做建材的李总最近愁眉苦脸：“地方项目少了，我们这些上游企业订单跟着缩。再说化债搞得严，地方没钱投新项目，我们也不敢扩产。”

这不是个例。袁海霞说，化债和“反内卷”治理虽然堵住了漏洞，但也让地方和制造业的投资能力受了压。

还有楼市这个“大头”。房子在咱老百姓资产里占比最大，房价跌了，王阿姨更不敢花钱：“房子缩水，万一哪天需要用钱，手里的资产不值价，消费自然缩手。”

那咋办？新一波“924”式政策要来了吗？

专家张林说，不能简单复制去年的“大水漫灌”，得更有针对性。

比如房地产，得想办法稳住房价，完全放开一线限购、中央牵头收储存量房，用国债给地方钱，让开发商手里有粮，老百姓才敢买房。

消费端更要下猛药。袁海霞提了个实在招：直接给中低收入群体发钱或数字货币，把服务消费也纳入补贴。“消费是收入的函数”，老百姓兜里有钱、未来有保障，才敢花钱。

更关键的是“啃硬骨头”——改革。收入分配要改，让老百姓工资涨得快些；公共服务要均等，养老医疗别让老百姓自己扛。

统一大市场要打通，别让地方保护主义卡断内循环；央地债务机制也要理顺，让地方有钱干事。

结语

“924”像个急诊医生，去年把经济从ICU拉了出来。但现在的问题，不是再打一针强心剂，而是得调理身子。老百姓不敢花，根子在收入和保障；企业不敢投，卡在地方财力和预期。

新一轮政策该咋出？光“撒钱”不够，得让老百姓看见“钱途”——工资涨、看病少花钱、老了有依靠；得让企业看到“机会”——项目好落地、投资有回报。

说白了，政策不仅要“救急”，更要“谋远”。把该改的改革推进了，把该补的短板补上，老百姓敢花、企业敢投的那一天，自然就来了。