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文 |小戎

哈喽，大家好，小戎这篇分享，主要来分析2025新茶饮IPO热潮：头部品牌接连敲钟，后来者凭门店、供应链等优势发力，争抢资本入场券。

2025年的港交所和纳斯达克，敲钟声密得像奶茶里的珍珠——刚送走古茗，蜜雪冰城就带着“1145倍认购”的爆款姿态冲进来，连霸王茶姬都跑去美股抢了个“中国新茶饮第一股”的名头。

奶茶店集体冲IPO

等到5月沪上阿姨一敲钟，开盘直接涨68%，这波操作直接把2025焊死在“新茶饮IPO年”的招牌上。

现在奈雪、茶百道再加上这四位，“新茶饮六小龙”算是凑齐了团，但别以为这就到顶了，茶饮圈的内卷程度，堪比奶茶店门口的长队——老牌子在憋大招，新品牌在疯狂开店，都等着挤上资本的奶茶车。

想上IPO？先看门店数，这玩意儿堪比游戏里的等级，没足够量级都不好意思进副本。

蜜雪冰城4.4万家店的规模，说是“奶茶界宇宙中心”都不过分；古茗还在疯狂刷怪升级，三个月就净增500多家；沪上阿姨也靠着血糯米奶茶攒够积分，成功挤进“万店俱乐部”。

甜啦啦算是把“下沉”玩明白了，蜜雪冰城还在县城开疆拓土，它直接把店开到了乡镇、学校食堂，主打一个“比蜜雪更接地气”。

现在6000多家在营店，8000多家签约店，早就放话要冲港股，就是节奏不急，说要先把基本功练扎实。

反观书亦烧仙草，曾经也是“7000家店在手，天下我有”的狠角色，一句“半杯都是料”圈粉无数。结果不知道是不是飘了，突然就失速掉血，闭店潮来得比奶茶凉得还快，现在5000多家店，只能看着别人风光。

益禾堂则是校园走出的黑马，靠着“烤奶”这款爆品，十三年攒下8000多家签约店，它的扩张套路也很聪明，搞省级代理制，让省代帮着管加盟商，自己当甩手掌柜还能快速开店，这波运营思路值得给个“最佳策略奖”。

这里必须提一下茶颜悦色的“反卷精英”操作——别人都在比谁店多，它780多家直营店就敢怒赚4.5亿净利润。

谁会是下一个敲钟王？

要知道茶百道7800多家店，利润也就比它多三千万。单店盈利能力直接拉满，难怪IPO传闻传得比它家奶茶回甘还持久，从2023年传到2025年，瓜都快馊了还没个准信。

如果说门店数是入场券，那供应链就是奶茶里的茶底，没它根本立不住，现在头部品牌都在抢上游，毕竟光靠卖奶茶赚差价，格局就小了，盘古智库的专家都放话了：“以后比的不是谁卖得便宜，是供应链谁玩得溜。”

茶颜悦色砸5.2亿建研发基地，目标是供5000家店的货；甜啦啦也搞“自产+采购”模式，在蚌埠建基地、搞分仓，但跟蜜雪冰城比，还是差了点火候，甜啦啦自己也懂，所以说要等3年再上市，先把供应链这块短板补上，算是拎得清的。

在奶茶口味都快抄成“双胞胎”的今天，差异化就是续命的糖，茉莉奶白靠“花香”杀出一条血路。

“茉莉云顶”爆火后，又把栀子、桂花都玩了个遍，阿里都砸了近亿资金。

爷爷不泡茶更绝，用湖北孝感酒酿做“荔枝冰酿”，直接把地域特色焊在产品上，美团热搜增速干到194.9%，比霸王茶姬还猛。

茶颜悦色的差异化更是“降维打击”，不仅开了柠檬茶、咖啡、纯茶子品牌，连小酒馆都安排上了。

现在零售业务也爆了，2024年零食电商卖了一个亿，抖音就占了四成，还跑去北美开电商卖周边，把“茶颜宇宙”玩得明明白白。

不过也有清流，喜茶就说“不搞上市那套”，专心做产品，还有甜啦啦、益禾堂这些“无融资选手”，没拿资本的钱照样开几千家店，实力是真的硬。

结语

说到底，茶饮品牌想冲IPO，得有三件法宝：加盟模式当“加速器”（茶颜除外），供应链做“压舱石”，差异化当“吸粉神器”。

这三件套配齐了，资本市场的奶茶，才有的喝，至于下一个敲钟的是谁？等着瞧就完事儿了，毕竟这圈的惊喜，比奶茶里的小料还多。