亚振家居扣非净利润连亏7年，济南“矿业大亨”吴涛入主接盘 | 大鱼财经

距上次筹划控制权变更“夭折”不到半年，亚振家居再次启动“易主”进程。4月24日，亚振家居股份有限公司（603389）披露公告称，公司控股股东亚振投资与吴涛及其一致行动人范伟浩签署《股份转让协议》，拟将7882.55万股股份（占总股本29.99996%）以5.68元/股的价格转让，总价款为4.48亿元。交易完成后，上市公司控股股东将由亚振投资变更为吴涛，实际控制人将由高伟、户美云、高银楠变更为吴涛。

值得一提的是，近年来，亚振家居业绩持续承压，归母净利润连续4年亏损，扣非净利润连续7年亏损。在此番“易主”生变之前，亚振家居不止一次筹划重组，但均以失败告终。而现任济南域潇集团有限公司（以下简称“域潇集团”）董事长的吴涛早在三年前曾两度举牌退市公司游久游戏，旨在实现类借壳上市目标。当下，随着吴涛团队实质性动作的逐步落地，这场由股权变动引发的行业涟漪，为竞争白热化的家居行业格局增添了新的想象空间。

面临退市风险，半年内两次筹划“易主”

当下，深陷亏损泥潭且面临退市风险警示的亚振家居，似乎看到了一丝曙光。

公开信息显示，亚振家居成立于1992年，是国内最早涉足欧式家具的专业制造商及销售商之一，公司主要从事中高端海派经典及海派现代家具产品的研发、生产与销售。为了应对行业全屋定制发展趋势，亚振家居也在拓展定制家居业务。

今年初，亚振家居发布业绩预告，预计2024年年度实现归母净利润为﹣1.18亿元到﹣9600万元，预计2024年实现营业收入1.9亿元到2.2亿元。这意味着，自2021年度起，亚振家居已连续4个年度亏损，而扣非净利润更是连亏7年。

对于2024年的业绩表现，亚振家居表示，报告期内，公司销售收入较上年同期未有实质性提升，毛利率有所下降。销售费用、管理费用虽较上年同期有一定幅度的下降，但销售管理费用率仍然过高。

事实上，从行业角度来看，新房交付量减少，使得家居产品的直接需求大幅降低，众多家居企业订单量下滑，业绩受到冲击。

以2023年为例，公司活动家具收入较上年下降近30%，定制类家具收入较上年上升近30%，因活动家具收入比重较高，整体收入下降17.65%。地区方面，华北地区收入下降最多达60.64%，主要系北京直营公司业绩大幅下滑所致。华中、华南收入同样有较大降幅，主要系经销商提货减少所致。此外，据该年度数据，公司家居业务收入1.87亿元，毛利率34.80%，同比降低5.97个百分点，主要是成本上升所致。

更让企业头疼的是，根据《上海证券交易所股票上市规则（2024年4月修订）》相关规定，如公司2024年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，公司在2024年年度报告披露后可能被上海证券交易所实施退市风险警示。

业绩连续承压之下，亚振家居控股股东坚定选择了“易主”求生。

去年11月18日，亚振家居发布公告称，因公司控股股东正在筹划重大事项，该事项可能导致公司控制权发生变更，公司股票自2024年11月18日停牌。然而，仅四天之后，亚振家居宣布，停牌期间，控股股东与交易方未能达成一致意见，终止筹划控制权变更事项。

对于此次控制权转让失败，有业内人士认为，近年来亚振家居业绩连续亏损，同时其所处的传统成品家居行业拥挤闭塞，很难有人愿意贸然接手。但也有声音指出，引入新的战略投资者可能是公司转型的好机会，通过注入新鲜血液来激发企业活力。不过，频繁的高层更替和业务调整可能会导致公司战略不稳定，影响长期发展。

然而，时隔五个多月后，亚振家居第二次筹划变更控制权的努力终于换来了理想答案。

提及此次入主亚振家居，吴涛及其一致行动人在公告中表示，将为上市公司在流动资金、企业管理、资产结构等方面进行赋能，推动公司的长期稳定、健康、可持续发展，提升公司核心竞争力，增强公司盈利能力和抗风险能力，规范运作上市公司，为上市公司全体股东带来良好回报。

曾借壳退市股谋求曲线上市，如何避免“跨界即亏损”成关键

在业内看来，此番斥巨资接盘亚振家居的吴涛，其个人经历也颇具传奇色彩。

企查查显示，吴涛现任济南域潇集团董事长，持股80%；此外其还任上海域潇稀土股份有限公司（以下简称“上海域潇”）董事，持股13.88%。而吴涛的一致行动人范伟浩现任上海域潇董事长。

公开资料显示，域潇集团成立于1995年，注册资本2亿元人民币，总部位于山东济南，是一家全球领先的矿产资源开采与利用企业。域潇集团在锆钛、稀土、石墨等矿产资源的开采与利用方面具有显著优势，其锆钛矿石年产量位居全球前三，石墨储量全球首位。近年来，域潇集团多次荣获山东省“开放引领十佳企业”“济南市民营企业100强”“山东省民营企业200强”等荣誉称号。

据悉，域潇集团涉足的行业领域中，又以在莫桑比克的矿产业务最为出名。据悉，域潇集团至今已在莫桑比克拥有采矿权20余个，其中已探明的锆钛金属资源储量超1亿吨，石墨金属储量超1亿吨，矿权面积超50万公顷。

而让吴涛在业界“一战成名”的并非矿业开发主业，而是2022年曾两度举牌退市股“游久游戏”而成功出圈。

2022年8月，吴涛先后通过司法拍卖和集中竞价等方式成功拿下已经退市的A股上市公司游久游戏控制权，当年12月，游久游戏披露公司以5990万元的价格，将承载游戏业务的子公司游久时代（包括游久网和游戏发行）卖给了尚迷科技，剥离了亏损的游戏业务。2023年，该公司更名为域潇稀土（目前仍在新三板进行交易），此举实则有意将域潇集团资产注入游久游戏，完成类借壳重组，最终待壳资产满足恢复上市条件，曲线登陆A股市场。

善于资本运作的吴涛此番巨资接盘亚振家居同样引发业界关注。

对于本次收购资金的来源，公告显示，资金来源为信息披露义务人合法自有或自筹资金。吴涛与其控制的济南域潇集团签署《借款合同》，借款金额不超过6.8亿元，借款期限为36个月；范伟浩的资金来源同样为济南域潇集团，双方签署了《借款合同》，为范伟浩协议受让亚振投资股权提供借款，借款金额不超过6000万元。

值得一提的是，控制权变更消息公布后首个交易日，亚振家居股价开盘即封涨停板，单日成交额突破2.3亿元，创近半年新高。不过，也有业界提醒风险，家居产业研究院报告指出，近五年家具行业29起控股权变更案例中，仅35%企业在三年内实现营收增长超行业均值。如何平衡资本运作与实体经营，避免陷入"跨界即亏损"的怪圈，成为吴涛团队面临的核心考验。

公开报道显示，济南域潇集团也有上市计划。2023年，彼时有媒体报道称，域潇集团是国家战略型矿产资源领军企业，计划于2025年实现境内主板上市。

当前，随着吴涛团队实质性动作的逐步落地，这场由股权变动引发的行业涟漪，值得进一步观察。

记者:苏冉 编辑:刘雨 校对:高新