A股震荡加剧！国产替代+产能放量成关键逻辑，谁在表演？

欧美股市再度创出新高，美股更是再度走出主升浪的行情，非农数据下修支撑美联储降息预期，推动大型科技股上涨，并带领纳指再创历史新高。A股市场进入到调整阶段中，现在最大的问题在于成交量进一步萎缩，这也说明行情增量资金不济，而场内资金出现明显的套牢盘。目前中小类指数如中证2000的估值过高，抱团趋势也有所缓解，不消化估值问题，中小类后市则可能面临风险，现在最矛盾的在于“都想赚钱结果都在等被救”，建议密切关注成交量的变化。

骑牛看熊发现随着AI热度持续高涨和各类型设备对存储需求的持续攀升，到2026年，供需缺口可能进一步扩大，甚至出现全面短缺。闪迪的连续调价举措强化了市场对第三季度NAND价格上涨的预期，预计前四大NAND生产商也将跟进涨价，整体来看，未来一段时间存储价格预计将维持高位震荡格局。目前，全球热界面材料市场仍以海外企业为主导，但国内企业在上游材料国产化率提升和研发壁垒突破的推动下，市场份额有望逐步提高。同时，随着消费电子、汽车电子等下游市场的持续扩大，热界面材料行业将迎来更广阔的发展空间。

三大指数开盘涨跌不一，两市个股开盘跌多涨少，元器件、消费电子、通信设备等板块表现较强，黄金、光伏设备、锂矿等板块表现较差。算力硬件股开盘大涨，新炬网络涨停，新易盛、剑桥科技等超10股涨超5%，美股甲骨文盘后大涨27%，公司预计2026财年云基础设施营收将增长77%至180亿美元。报告称，2025 年上半年，中国 AI 云市场规模达 223 亿元，报告认为，生成式 AI(GenAI) 带来 AI 云市场的爆发，2025 年预计增长 148%，到 2030 年将达 1930 亿元规模。

影视股快速拉升，金逸影视涨停，幸福蓝海涨近20%，文投控股、华谊兄弟等跟涨，根据国家电影局最新数据，2025年暑期档（6月1日至8月31日）总票房高达119.66亿元，观影人次突破3.21亿，其中国产影片票房占比达76.21%。机器人概念开盘表现活跃，首开股份6连板，永茂泰、宝武镁业等多股涨停，近期特斯拉机器人消息不断，Gen3机型定型后，特斯拉将进行大规模制造的测试，预期出货量预计3万~5万台；叠加国内高规格产业政策组合拳可期。2026年国产机器人出货量有望迎来10倍增长。

上证指数周三低开高走，但是拉升力度依然不足，始终还是在3800点一线进行纠结，这里要注意的是“横久必跌”，本周必须有一个结果！非农数据的弱势是出口国的利空，内盘工业品大幅回落，部分品种甚至创出调整以来的新低。对于工业品，仍处在“位置足够低，驱动足够弱”的尴尬阶段，预计继续弱势震荡。午后注意上证指数能否在3800点之上稳住。

创业板指数周三早盘一度涨近2%，出现了明显的反弹行情，值得注意的是盘面并未进一步走高，走出十字星的纠结形态。指数震荡回落，走势仍较为强势，尤其是权重股的走强，大大减缓了指数调整的烈度。需要注意的是，两市成交额已经回落到2.15万亿的水平，如果成交萎缩到2万亿以下，指数转为横盘或者调整的概率较大。午后注意创业板指数能否在2900点之上稳住。

午间要闻：

1.板块概念方面，油气、卫星互联网、CPO、PCB等板块领涨；锂矿、固态电池、光伏、风电等板块领跌。

2.两市共2321只个股上涨，45只个股涨停；2659只个股下跌，4只个股跌停；21只股票炸板，炸板率37%。