资金潮汐：百亿撤离与隐秘布局

本周资本市场呈现冰火两重天景象：沪深两市股票型ETF与跨境型ETF合计遭遇130亿元资金净流出，相当于每天有26亿元资金"落袋为安"。其中沪深300ETF单周净流出22.58亿元，成为资金撤离的主要标的。耐人寻味的是，在市场整体资金外流背景下，创业板ETF却逆势获得3%的涨幅，彰显出资金"弃大抓小"的调仓逻辑。

科技主线的机构共识

行业主题ETF呈现出明显的结构化特征。资金流向图谱清晰显示：芯片、半导体、人工智能三大科技赛道ETF包揽资金流入前三甲，科创芯片ETF单周获9.61亿元净申购，半导体ETF与人工智能ETF分别吸金5.82亿和4.73亿元。与之形成鲜明对比的是，创新药、消费等传统防御性板块遭遇集体抛售，相关ETF单周净流出均超3亿元。

更值得关注的是，人工智能ETF（159819）、科创AIETF（588790）和人工智能ETF科创（588760）三大科技主题ETF份额同步创出历史新高，形成罕见的"三箭齐发"态势。这表明机构投资者正在用真金白银投票，确认人工智能已从概念炒作进入产业落地阶段。

港股科技股的估值洼地

跨境ETF市场同样暗藏玄机。恒生科技指数ETF本周成交额突破200亿元大关，成为唯一达此量级的跨境产品。多家券商研究报告指出，当前港股科技板块市盈率已回落至历史均值下方约1.5个标准差位置，叠加美元加息周期接近尾声的预期，港股科技股正构筑"估值底+政策底"的双重支撑。

产业链重构下的投资逻辑

专业机构分析认为，当前资金流向反映三大趋势性变化：首先，DeepSeek等国产大模型的技术突破，正在改变全球AI产业竞争格局；其次，半导体设备材料等"卡脖子"领域获得政策倾斜；其三，消费电子创新周期与AI算力需求形成共振。某头部券商TMT分析师表示："这轮科技行情与2015年有本质区别，现在是实打实的产业升级驱动。"

新ETF透露资金新动向

下周将有7只ETF集中上市，跟踪标的涵盖通用航空、航天航空等高端制造领域。另有9只ETF即将发行，其中国企数字经济ETF和半导体设备材料ETF尤为引人注目。这些"新鲜血液"的入场，可能预示着资金正在布局"自主可控2.0"时代的下一个风口。

值得注意的是，自由现金流ETF的即将上市，反映价值投资理念正在A股市场生根发芽。该产品筛选标准包括连续三年自由现金流为正、负债率低于行业均值等硬性指标，或将成为震荡市中的"避风港"。

机构与散户的认知差

当前市场呈现典型"机构买成长，散户追反弹"的特征。数据显示，普通股票型基金仓位已升至89.3%，处于历史高位区间，而融资余额增长却相对平缓。这种"专业机构越跌越买，个人投资者反弹减仓"的行为差异，往往是大级别行情酝酿的前兆。

某公募基金量化投资总监透露："我们正在经历从『估值驱动』向『盈利驱动』的切换过程，那些能证明技术转化能力的企业，将在下半年获得估值溢价。"这种产业视角的转变，或许正是近期资金剧烈调仓的根本动因。

免责声明：本文基于公开数据进行专业分析，不代表任职机构观点。市场有风险，投资需谨慎。