最近身边不少朋友开始讨论股市，说 “A 股这次真的很硬气”。这让我想起前阵子关税冲击时，美股七巨头跌得惨不忍睹 —— 特斯拉股价腰斩，苹果、英伟达这些巨头也跌了 30% 以上，结果 A 股就第一天象征性跌了一下，第二天直接低开高走，把大家都看呆了。现在回头看，A 股不仅补上了 4 月 7 号的跳空缺口，连 2 月的下跌都快收复了，这韧性确实有点东西。

一、A 股这次真的不一样了

以前咱们总觉得 A 股 “跟跌不跟涨”，但最近一个半月，大盘很少看到阴线，就算回调也就是 30 来点的事儿。就拿这两天来说，港口航运、煤炭这些传统板块回调，但宠物经济、培育钻石、美容护理这些新兴消费板块直接接力上涨，连 ST 板块都跟着凑热闹。昨天全市场 3500 多只股票上涨，成交额又破了万亿，这种普涨行情放在以前简直不敢想。

更让人意外的是外围大跌时 A 股的表现。记得 4 月份美股连续下跌那阵，A 股不仅没跟跌，反而逆市上涨。当时有个朋友半开玩笑说：“现在看美股脸色的时代过去了？” 现在看来还真有点这个意思。连外资机构都坐不住了，摩根士丹利调研显示，80% 的投资者打算近期增加中国股票配置，贝莱德旗下中国股票 ETF 连续三个月资金净流入。

二、证监会喊话背后的底气

上周证监会副主席李明在全球投资者大会上直接 “摊牌”：沪深 300 市盈率才 12.6 倍，比境外市场低不少，这明摆着是 “估值洼地” 啊！这话可不是随便说的，2024 年上市公司分红 2.4 万亿，回购 1476 亿，真金白银往市场里砸，这在全球资本市场都少见。

政策层面更是大招不断。最新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》刚落地，鼓励私募基金参与重组，还推出了简易审核程序。今年以来，已经有 600 多单资产重组披露，是去年同期的 1.4 倍。像电力、科技这些领域，最近已经出现不少重组概念股涨停的情况。

三、外资为啥突然 “变心” 了？

以前外资总觉得 A 股波动大、风险高，现在态度却 180 度大转弯。4 月外资净增持境内债券 109 亿美元，股票投资也转为净买入。这背后其实有三个原因：一是中国科技突破让世界刮目相看，比如 DeepSeek 这类 AI 产品，让全球重新评估中国科技实力；二是政策稳定性提升，从去年九月底的一揽子政策到今年两会，外资看到了中国经济 “稳” 的底色；三是全球资本再配置趋势，美国股债汇 “三杀” 的反常现象，让资金开始寻找更安全的避风港。

有个数据特别有意思：中国制造业占全球比重连续 14 年第一，220 种工业产品产量全球第一。这种全产业链优势，让 “中国 + 1” 策略根本动摇不了咱们的基本盘。世界银行前副行长伊恩・戈尔丁就说：“中国很快会成为全球最大经济体，股市也将是最大的市场之一。”

四、普通投资者该怎么把握机会？

最近有个朋友问我：“现在进场还来得及吗？” 我的建议是别追高，但也别错过结构性机会。比如政策大力支持的并购重组概念，电力、科技领域的优质标的；还有高分红的蓝筹股，像银行板块，市盈率普遍在 5 倍左右，股息率超过 4%，比存定期划算多了。

不过得提醒一句，虽然 A 股整体向好，但退市新规下问题股风险也在增加。今年被实施 ST 的股票比去年多，投资者得擦亮眼睛，别碰那些财务造假、资金占用的公司。毕竟，投资不是赌博，保住本金比什么都重要。

站在当下看 A 股，就像站在一个新周期的起点。证监会的喊话、外资的流入、政策的支持，这些都在告诉我们：中国资本市场正在经历一场深刻的变革。或许，未来的某一天，当我们回顾 2025 年的这个夏天，会发现这正是 A 股走向全球舞台中央的起点。而那些在犹豫中错过的人，可能会在几年后感叹：“当初要是多一点信心就好了。”

（股市有风险，入市需谨慎。）