PTA：涨势暂休 未来一月震荡偏强 300点涨幅

【劳动节后 PTA 价格走势多变 未来走向引关注】劳动节假期后，PTA 价格一改颓势，持续上涨。本周中美关税谈判结果超预期，PTA 涨幅超 300 点，收复 4 月失地。五月上旬，PTA 基本面利好，关税争端缓和，下游需求端担忧暂消，终端销售走强，涤丝工厂产销放量，高库存缓解。供给端工厂检修提前，供需剪刀差扩张。从估值角度，PTA 走出利润压缩泥潭，各环节利润回升，价格结构转向 back，近月估值迅速修复。如今，PTA 价格回到 4 月初位置，关税谈判进展使其定价因素回归基本面，后市走向存疑。2025 年春节以来，PTA 行情走势是产业逻辑反转，春节后下游行业受双重压力，上游原料端利润水平较好。进入 5 月中旬，国际油价下跌，PTA 涨幅暂停。中线看，其后续走势取决于“钟摆”位置。短期油价弱势，PTA 涨势难维持，将引发。未来原料端检修集中兑现，下游需求端波动或在 6 - 7 月出现，目前原料端在博弈中占优，PTA 未来一个月或震荡偏强。