黄金虽猛，白银已疯！白银年内狂飙超80%，珠宝交易“一银难求”

柜台前人潮涌动，商家刚到的银条还没来得及标价，就被等候多时的投资者一扫而空。

“现在黄金已经900多元一克，太贵了，我们普通投资者根本买不起。”在深圳水贝黄金珠宝市场，一位正在购买银条的中年女性陈女士告诉记者。她没有过多犹豫，直接选购了两根100克的银条。

“每克14块，加上1.5元的手工费，两根一共3100元。”商家熟练地计算着价格，而陈女士则爽快扫码付款。

陈女士并非个例。现货白银价格年内涨幅已超过80%，远超黄金同期表现。白银正以其亲民的价格和上涨势头，成为投资者眼中的“香饽饽”。

01 市场实地探访

水贝市场现“白银热”

往日黄金档口门庭若市的深圳水贝市场，如今银条柜台前同样人头攒动。

记者在现场走访时注意到，尽管是工作日的上午，水贝黄金珠宝市场依旧热闹非凡。各色珠宝商铺门前，顾客络绎不绝。

市场的另一侧，档口商家馨馨（化名）正忙着将刚到货的一批银条从纸箱中取出，整齐地码放在柜台最显眼的位置。

她告诉记者：“我们今天一早就赶紧把订的银条搬过来了，前两天订货的时候价格还是12元/克，没想到今天到货，市场价已经涨到14元/克了。”

“这波好多老客户都提前打电话来让我留货。”言语间，馨馨刚接待完一位咨询银条的客人，又转身从柜中取出几种不同规格的银条供其他顾客挑选。

02 全球白银热潮

供需失衡加剧

全球白银市场同样掀起波澜。本周二，现货白银突破53美元/盎司，再创历史新高。

在印度孟买的Zaveri Bazar，珠宝商甚至已经停止接受新的白银订单，因为实物白银出现了严重短缺。

“如果我们在早上卖了东西，想在晚上补货，我们不知道是否能有供应，”印度宝石和珠宝出口促进委员会白银珠宝小组召集人Krishna B Goyal坦言。

这种紧张局势在伦敦实物市场尤为明显。白银借贷成本和租赁利率飙升，精炼厂和ETF托管人争相确保有限的供应，进一步推高了价格。

03 暴涨背后动因

工业需求与投资热情双轮驱动

支撑白银上涨的核心是工业需求的强劲增长和投资市场的热情追捧。

在工业端，白银在新能源汽车、AI、半导体和5G等领域的应用不断增加。特别是在光伏电池中，白银占比超过10%，成为白银需求的重要增长点。

据Motilal Oswal金融服务公司报告，全球白银供应量为31，000吨，而需求超过35，700吨，出现近118百万盎司（3，655吨）的赤字——这是近年来最大的赤字之一。

这种赤字预计将在2025年持续第五年。

在市场端，白银的金融属性也在增强。白银ETF在印度年内迄今已飙升69%，表明机构和零售参与度不断提高。

04 狂热下的风险

高盛发出警告

面对如火如荼的白银市场，高盛分析师却提醒投资者要保持谨慎。

高盛在报告中表示：“短期内，我们看到银价的波动性明显高于金价，而且银价存在更大的下跌风险。黄金是唯一受到央行结构性支持的商品，而白银缺乏这一安全网。”

这主要是因为白银市场的规模远小于黄金市场，可能仅有约黄金市场的十分之一。这意味着在白银市场中，每一美元的资金流入所产生的影响，都要比在黄金市场大得多。

广发期货研究所宏观金融组组长叶倩宁也提示：“目前价格处于历史高位，投资上建议保持谨慎，以阶段逢低买入思路为主。”

05 未来走势展望

短期波动与长期看好

从技术分析角度看，白银的更广泛看涨结构依然稳固。美国银行最近预测，到2026年银价可能达到每盎司65美元，理由是结构性赤字加深和投资者需求持续。

叶倩宁认为：“在极端情形下，金银价格年涨幅可能超过100%，未来上涨趋势不改，国际白银年内高点或突破56美元/盎司。”

就短期而言，她表示金银价格持续上涨后空头已积累较大亏损，在金融市场整体流动性风险上升的背景下，多头回补可能导致价格波动加剧。

对于普通投资者，叶倩宁建议可通过白银ETF等流动性好且变现容易的市场来买卖，对于带杠杆的期货投资则应在足够了解市场特点后谨慎参与，不要跟风投资、盲目投资。

水贝市场里，陈女士端详着刚买的两根银条。她告诉记者，这已经不是她第一次购买白银了：“黄金价格太高，白银十几块一克，价格亲民，而且最近涨得也不错。”

她随手指向柜台上的两件贵金属——10克的金条和1000克的银条，价格已然相差无几。

但远处，广发期货研究所的警告牌赫然立着：“白银虽然目前涨势强劲，但相比黄金，它的价格波动性更大，投机属性更强。”