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现在这个A股有个很魔幻的情况，很多人之前是在上涨之中恐惧，结果现在跌了，又开始在下跌之中恐惧。

开年刚创下17连阳历史记录的A股，这周又来了个四连跌，沪指回到了4100点附近。

上证指数走势

很多人就开始担心，这会不会是牛市要结束了？接下来的4100点保卫战到底能不能守住？

昨天央行刚官宣定向降息，放在以前妥妥的大礼包，结果今天沪指高开低走，为什么连利好都托不住回调？

我来带你挨个分析一下。

先来带你看一下今天的情况，今天沪指早盘高开后看着有盼头，结果午后一路震荡回落，尾盘走弱；深证成指也同步回调，最终三大指数集体翻绿。

但是成交量倒是没缩太多，还有3万亿，比昨天还多了1200多亿。

1月16日两市总成交量3万亿

这种下跌放量就很有意思了，不是没人交易，而是买盘和卖盘在激烈博弈，不然4100点也不会拉锯那么久。

再来说一下今天的几个板块，一个是前期的人气王商业航天。

前期靠着各种利好一路暴涨，但题材炒得越凶，回调风险越大。

结果今天航天动力等高位权重股直接跌停，整个板块被带崩，还把AI应用端也拖下了水，传媒、游戏板块跟着大幅回调，直接打击了市场的赚钱效应。

传媒、游戏板块大幅回调

但长期来看，政策和产业趋势还在，只是短期需要消化泡沫。

另一个热门板块就是半导体，尤其是存储芯片方向。

就在商业航天等高位板块跌得稀里哗啦的时候，半导体产业链午后突然爆发，多只个股直接涨停。

这一方面也是因为资金在调仓，从前期炒高的题材股里退出来，然后转头进了位置相对较低、有业绩支撑的半导体板块。

1月16日A股热点概览图

再就是存储芯片价格从去年下半年就开始迅速上涨，而且今年估计还会涨，涨出一轮超级周期。

外部来看，其实昨晚美股半导体板块已经提前预热了，台积电发布了超预期的季度财报，净利润同比增长35%，还预计2026年销售额增长近30%。

台积电2025Q4财报：净利润同比增长35%

可能还有很多人想不通，明明央行15号刚宣布结构性降息，把再贷款、再贴现利率降了0.25个百分点，怎么市场还不买账呢？

其实关键就在于“结构性”这三个字上。

这次降的是支农支小、科技创新这些特定领域的再贷款利率，不是面向所有企业和个人的全面降息。

但市场之前的预期可不是这样的。开年以来股市走出17连阳，不少投资者早就默认后续会有全面降息，结果等来的是结构性政策，预期落空后自然会用脚投票。

再加上14号监管还上调了融资保证金比例，从80%提到100%，虽然是新老划断不影响存量，但信号明显是给过热的杠杆资金降温。

毕竟提前调整比后面涨疯了再调整，风险要小的多。

融资保证金比例回归100%

那么现在沪指四连跌退守4100点，到底是什么信号？

之前17连阳的时候，两市成交额差点就冲上4万亿了，资金扎堆炒题材，吸引了很多短线投机资金，很多没业绩支撑的股票也跟着疯涨。

现在这波调整，之前炒的虚高的题材股自然会回调。还有短线资金本来就快进快出，看到行情不对就赶紧跑路，加剧了下跌。

而台积电超预期扩产带动半导体板块，国家电网4万亿新基建投资利好电力网板块，这些有真实业绩支撑的硬科技领域还在上涨，说明资金也理性了，在往更踏实的赛道走。

1月16日A股大盘云图

今天3万亿的成交额摆在这，北向资金单日成交额超过了3600亿，险资等长期资金还在往低估值蓝筹和硬科技领域进场，资金面上是不缺的。

再加上央行已经明确说降准还有空间，后续如果经济数据不及预期，不排除还有进一步宽松措施。

所以牛市还没走，2026年是“十五五”开局之年，4万亿新基建、半导体国产替代这些政策都会持续发力，现在的调整也是在消化获利盘。

北向资金单日成交额超过了3600亿

短期来看，大概率还会反复拉锯，但是下跌空间估计有限，成交量如果能稳住2.5万亿以上，就还有继续向上的底气。

现在市场最需要的是耐心。前面17连阳把大家的胃口吊高了，觉得股市就得天天涨。但现实是，股市有涨有跌才是常态。

慢牛不是一路猛冲，而是涨一段、歇一歇，消化掉获利盘再稳步向前，这样的行情才能走得更远。

现在趁着回调，远离炒作过度的题材，向这些更踏实的方向调整仓位才是上策。