为什么巴菲特坚决不买黄金？

来源：金价研究院公众号

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最近黄金市场很热，金价屡创新高，不少人开始琢磨着要不要买点黄金保值，甚至有人把黄金当成财富自由的“避风港”。

但你知道吗？世界上最著名的投资人之一—沃伦·巴菲特，却一再公开表示，自己不会投资黄金。

这不是情绪化的“个人偏见”，而是基于他几十年如一日的投资理念。

那么问题来了：一个一辈子只追求“赚钱”的人，为什么对黄金始终敬而远之？

今天我们就来聊聊，巴菲特为啥坚决不买黄金，这对我们普通人投资到底有没有参考价值？

01

在巴菲特眼中，黄金“不创造价值”

先来看一句巴菲特的经典吐槽，“我们从非洲地底把黄金挖出来，熔成金块，再把它埋进美国地库里，然后找人看着它。这到底图个啥？”

你没看错，这就是巴菲特对黄金最真实的态度。

他觉得黄金本质上是“静态”的。你把它拿在手里，它不会自动变多，不会产生现金流，也不会像企业那样运营、扩张或者创造价值。

它只是放在那里，一动不动地等待“下一个接盘的人”。

在2005年股东大会上，巴菲特甚至说：“投资黄金，就是赌有人将来会花更高的价格买走它，但它本身并没有创造任何新价值。”

02

那黄金真的是“鸡肋”吗？

其实还真不好说。很多人会觉得，那巴菲特是不是错过了黄金的大牛市？毕竟从1980年到现在，金价确实涨了不少。

但如果你仔细看数据就会发现：黄金的长期收益，其实没那么亮眼。

例如，根据统计，从1980年到2024年底，黄金总共上涨了大约5倍，看上去还不错，但这已经是四十多年的跨度了。

如果你把时间拉到1981年到2001年，金价几乎是原地踏步，年化收益甚至是负的3.5%。

而这期间如果你投资的是美国标普500指数，年化回报超过10%；

如果你买的是巴菲特掌舵的伯克希尔公司，那更是远远跑赢大盘。

换句话说，黄金虽然保值，但它跑不赢时间。

03

要买就买能“印钞”的公司

巴菲特有句特别经典的话，“真正的财富，应该像这瓶可乐——你喝掉一瓶，它还能再造出更多。”

他要投资的对象，必须是能持续产生现金流的公司。

像可口可乐、苹果、美国银行这些他长期持有的企业，年年都有利润、分红、成长。

这些公司不但能赚钱，而且会“自己增长”，本质上就是一台台永不停歇的印钞机。

而黄金呢？你买了之后，它就乖乖躺在那里，既不分红、也不会“涨产能”，除非市场行情上涨，否则它就是个贵重但静止的金属块。

04

黄金和企业的差距，是结构性的

我们不妨来看一组数据：过去50年，全球黄金年开采量增长大约3倍，金矿企业市值增长约30倍。

而苹果公司从上世纪80年代一个小公司，市值从20亿美元飙到如今的3万亿美元，翻了上千倍。

差别在哪？就在于创造力。

黄金的价值，基本依赖于市场共识和供需关系。地球每年新增的黄金，只占总量的约2%，它的供给非常有限，而它也无法像企业那样主动创造价值。

企业不一样，它可以开拓市场、开发新品、提升效率、并购扩张……只要做得好，它的市值是可以指数级增长的。

05

黄金，是“凝固的雪球”；企业，是“滚动的雪球”

巴菲特有个著名的投资理论：“人生就像滚雪球，重要的是找到长长的坡和湿湿的雪。”

黄金就像一个已经冻住了的雪球，它本身已经没有“滚动”的潜力。

而优质企业，就像在湿雪长坡上越滚越大的雪球，它可以不断自我增长、积累回报。

这也是为什么巴菲特的资产，大部分都在企业股票里。

他要的是能够随着时间推移变得越来越值钱的东西，而不是“躺平等待行情”的资产。

06

我们普通人适不适合买黄金？

说了这么多，可能有人会问：那是不是我们也不应该买黄金？

这要看你的目的。

如果你是想对抗通胀、防止资产贬值、做点保值配置，那黄金是合适的。它在很多时候能起到稳定资产、分散风险的作用，尤其是遇到金融危机、战争、信用崩盘等极端情况时，黄金的确是一种“压舱石”。

但如果你是想靠黄金致富，甚至想着“炒黄金翻倍”，那恐怕会大失所望。

因为黄金本质上是防守型资产，而不是进攻型工具。

巴菲特不买黄金，是因为他找到了更好的赚钱工具——高质量企业。他的策略是价值投资、长期持有，并不适用于所有人。

但我们普通人可以从他身上学到一点：不要盲目跟风，要看清资产背后的“赚钱逻辑”。

黄金值得买吗？答案是肯定的，但前提是你知道它是干嘛的，不是拿来炒，是用来稳住资产的。

*以上全部内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。