棉市日报（12月8日）

郑棉期货

12月8日，盘面持续上行后套保压力不断增强，郑棉小幅震荡收跌，CF2601合约开盘13795元，收于13750元，跌30元。基本面变动不大，现货供应充足，仓单数量快速增加，下游棉纱市场交投尚可，开机率持稳。整体看，新棉持续上市，供应持续宽松，终端需求淡季不淡，价格延续区间震荡。

纽约期货

12月5日，3月合约63.93美分，跌15点，5月合约65.00美分，跌23点；成交量30858手，增加8464手。美棉出口周报数据不佳继续打压盘面，ICE棉花期货盘中略微回升后再度下跌，最终盘面跌至近两周低点。市场等待下周的美棉出口周报、USDA供需预测以及美联储降息决定。根据市场调查，分析师预计本月美棉产量环比继续调增，美棉出口减少，期末库存继续上升。同时，下周美联储降息25个基点的概率已升至87%。

棉价跟踪

12月8日，进口棉到港均价（M指数）72.02美分/磅，较5日跌0.11美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）12388元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13529元/吨；国内3128棉均价（B指数）14920元/吨，较5日涨4元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15010元/吨，较5日持平。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2601）904元/吨，较12月5日涨4元/吨。

棉市要闻

国内棉市

据部分棉花贸易企业、疆内棉花加工企业反馈，随着郑棉主力合约CF2601合约上破13700、13800等整数关口，虽然一些棉企主动小幅下调现货销售基差或一口价“打包”出售疆内库资源策略，但疆内外纺织企业/贸易商的反应仍不积极，高基差“双30/双31”新疆机采棉出货相对疲软。

新疆某棉企表示，由于2025/26年度皮棉成本已经固化，部分金融机构/融资企业禁止贷款企业参与“锁基差，后点价”操作，再加上业内普遍判断2026年新疆地区棉花种植面积或有所调整，因此现货基差不具备进一步下调的条件，高于郑棉仓单基差150-300元/吨有望持续。

从对河南、山东、江苏等地部分棉纺厂调查来看，由于9月下旬至11月下旬前启动了一轮原料补库操作（郑棉CF2601合约13155-13500元/吨区间），规模以上纺企棉花库存回升至2个月左右，再加上近半个月来除高支棉纱走货较好外，中低支棉纱询价/成交随着行业淡季深入而持续回落以及进入12月份部分棉纺厂现金流收紧（按惯例需要支付水电、采购零配件、工人奖金、还贷等一系列费用）等因素，预计近期棉花采购大多以“随用随买，多看少动”为主，而棉花贸易企业/期现公司由于2025/26年度新疆棉采收明显前置，12月、1月份经营重心以基差销售为主，采购减缓的趋势显现。

山东德州某规模以上纺企表示，11月下旬以来，新增气流纺纱、C32S及以下环锭纺纱订单明显不足，沿海地区织布厂/棉纱贸易商询价/要货减弱，因此对地产棉（山东、河北产地）、“双28”及以上新疆机采棉的采购也逐渐叫停，除了对内地仓储库“双29/双30”、低杂质新疆机采棉仍有一些补库需求外，计划12月底前原料采购以观望、等待为主，期望2026年上半年棉纱线订单陆续下达。

国际棉市

2025年10月上旬以来，澳大利亚大部分棉区已开始播种，且整体进展顺利，昆士兰州中部地区新棉出苗和生长情况良好，其中南部棉区播种稍晚，目前整体播种也已接近尾声。

巴西棉花播种9月中旬已经在圣保罗展开，但全面播种需要等到12月份，主产区马托格罗索州将在2026年1-2月进入播种高峰。随着播种的持续推进，2025/26年度南半球棉花种植面积整体下降的趋势已比较明显，有利于ICE棉花期货远月合约企稳、反弹。

据全球金融服务公司StoneX的一项调查显示，巴西下一种植周期的种植面积预计为204万公顷，同比减少3.5%（其中马托格罗索州的产量降幅将更为显著，种植面积将减少75公顷，降至144万公顷），因此2025/26年度巴西棉花产量预计降至370万吨。巴西马托格罗索州农业经济所（IMEA）报告称，巴西马托格罗索州2025/26年度棉花播种面积向下调整至143万公顷，同比减少7.28%；预计棉花产量为258万吨，较11月份的预估下滑1.74%。

部分巴西农场主、棉花出口商认为，巴西植棉面积下降有以下几个原因：一是2024/25年度巴西棉花价格跌至2009年10月以来的新低，植棉收益相较大豆、玉米等竞价作物不占优势，二是未来几个月可能出现拉尼娜现象，干旱气候对明年的收成不利，三是今年多地暴雨成灾导致大豆收割进度严重滞后，棉花播种被迫推迟。

目前，澳大利亚棉花播种整体进入收尾阶段，受灌溉水供应不足、播种期棉田土壤墒情偏差、植棉成本上涨、其它竞争作物收益更好等因素影响，2025/26年度棉花种植面积大幅下降已板上钉钉。澳大利亚棉花协会预计，2025/26年度的植棉面积约仅为39.3万公顷，较上年度63.8万公顷下滑24.5万公顷。澳大利亚部分涉棉企业、国际棉商等预计，2025/26年度澳大利亚植棉面积约40.6万公顷左右，同比减少22%左右，棉花总产量预计减幅也将超过两成。

（来源：中国棉花网）