家庭黄金市值3.8万亿美元！为什么印度越买黄金，经济越差？

黄金越涨，印度人越爱买；可买得越疯，印度经济反而越差。

先看一组数据：印度央行已经连续16个月增持黄金，到今年7月，黄金储备量已经飙到880吨。而且央行还打算把黄金占外汇储备的比例提到20%，现在还差6个百分点，接下来肯定还得接着大量买。

为啥印度人这么痴迷黄金？第一个关键原因是，对印度老百姓来说，黄金是最靠谱的理财渠道。

你可能想不到，印度有1.9亿成年人享受不到传统银行服务：不是他们不想用，是真没条件用。

印度农村又大又偏，往往两三个县才一个银行网点，老百姓连存取款都费劲，更别说搞什么复杂的理财了。

更让大家没安全感的是，印度之前搞过两次 “废钞令”，大额旧钞突然就作废了，新钞又不够，兑换网点也少，手里的钱一下就成了 “烫手山芋”。

可黄金不一样，不管新旧，在哪都能变现，还不用登记，也不会随便被征税。就说2023年那次政策出来，全国立马掀起抢金潮，当地金价几天内就涨了20%。经历过这些，大家能不偏爱黄金吗？

看着黄金期货价格从2022年初的每盎司1800美元，涨到现在的4300美元，再加上官方和民间都疯狂囤金，你可能会觉得印度肯定 “国富民强” 了？

恰恰相反，疯狂买黄金已经严重拖了印度经济的后腿。因为这些黄金买回去就锁进保险柜，完全退出了经济流通 —— 本来这些钱能流向需要融资的产业，创造更多价值，结果全变成了 “死钱”。

更糟的是，印度自己没多少金矿，本土产量只够满足1%的需求。现在印度86%的黄金靠进口，13%靠回收。

2024到2025财年，黄金及黄金成品成了印度第二大贸易品，进口额高达576亿美元 —— 这么多外汇白白花出去，可黄金带来的社会效益远不如其他产业，既没有高附加值，也拉不动科技进步，纯纯的 “资源浪费”。

印度政府也想管管民间囤金的事，2024年把黄金进口关税提到了15%。可这一招不仅没管用，还催生出更麻烦的问题：中东的金价本来就便宜，印度关税一涨，两边差价直接拉到20%-25%。

印媒在去年排灯节期间拍摄的孟买黄金市场抢购盛况

这么大的利润空间，自然有人铤而走险搞走私。结果呢？政府不仅没收到预期的税，反而差了一大截，没办法，去年年底只能偷偷把关税又从15%降回6%，等于白折腾一场。

为了盘活老百姓手里闲着的黄金，印度政府早在2015年就推出了 “主权黄金债券”。这债券按克算，价格跟实时金价挂钩，还承诺每年给2.5%的固定利息。

投资者用卢比按认购时的金价买，之后可以申请赎回，期限是8年。不过到期后政府不给实物黄金，而是按当时的市价给你对应的卢比。

单看收益，这债券好像挺划算。比如2015年首批发行的，当时每克2684卢比，2023年到期时政府按每克6132卢比兑付，价值直接翻倍；今年陆续到期的2017年那批更夸张，赎回价快是当初发行价的3倍了。

可金价涨得越疯，政府的兑付压力就越大 —— 本来印度财政就紧张，现在更是雪上加霜，业界都调侃印度政府是 “全球最无奈的黄金空头”。

这么折腾下来，印度盘活黄金的政策基本回到了起点，老百姓买黄金的热情一点没减。根据摩根士丹利的报告，印度家庭持有的黄金总市值已经快到3.8万亿美元了。

这是什么概念？相当于超过6000头成年大象的体重，意味着越来越多的社会财富被 “冻结” 成了黄金。

这些金光闪闪的资产，虽然承载着印度人的传统和信任，却没法变成流动资本去推动经济增长。

看着值钱，可对印度经济来说，跟 “美丽的废物” 也没多大区别 —— 这就是印度人 “越买黄金越穷” 的核心困境。

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