摩根大通：与AI相关债务总额达1.2万亿美元，超过银行

摩根大通表示，与人工智能相关的债务金额已膨胀至 1.2 万亿美元，成为投资级市场中最大的部分。

摩根大通分析师纳撒尼尔·罗森鲍姆 (Nathaniel Rosenbaum)和埃里卡·斯皮尔 (Erica Spear)周一在一份报告中写道，人工智能公司目前占高等级债券市场的 14%，高于 2020 年的 11.5%，超过了美国银行，后者是摩根大通美国流动性指数 (JULI) 中最大的板块，占比为 11.7% 。

分析师们在科技、公用事业和资本货物领域发现了75家与人工智能密切相关的公司，其中包括甲骨文公司、苹果公司和杜克能源公司。其中许多公司都是大量发行债券的公司，就科技行业而言，它们现金充裕，净债务水平非常低。他们表示，这些公司的交易价格为74个基点，比更广泛的JULI指数低10个基点。

分析师写道：“与人工智能公司相关的债务增长迅速，但交易却较为紧张，这是有原因的。” 他们指出，这些公司大多是优质发行人，要么资金充裕，要么杠杆率不高，而且可能受到严格监管，这解释了它们优异的表现。

自三年前 ChatGPT 开启现代人工智能时代以来，与人工智能相关的公司的估值一路飙升，因为投资者纷纷涌入这项有可能撼动全球经济的技术。这引发了人们的担忧：鉴于大型科技公司的估值过高，任何盈利下滑都可能引发更大范围的抛售。

债务投资者也在争相分一杯羹。甲骨文上个月发行了180亿美元的债券，这是今年第二大高等级债券交易，吸引了近880亿美元的投资者需求。银行和私人信贷公司也在竞相承销支持大型数据中心发展的债务交易。

美国银行是华尔街最大的高等级债券承销商，该公司预计人工智能的建设将有助于在未来几年提高整体销售量。

阅读更多：美国银行对9月份创纪录的公司债券热潮感到惊讶

分析师写道：“人工智能股票的火爆上涨引发了一些信贷投资者的担忧，他们担心任何潜在的下跌都可能对信贷产生影响。但从基本面来看，这些担忧是没有道理的。”

不过，他们补充道，鉴于人工智能相关股票交易的紧张程度，其股票抛售也可能影响信贷。如果这些公司在偿还债务之前将大量现金用于资本支出或并购，则存在风险。

他们表示：“我们认为，选择 CDS 做空可以作为跨资产投资组合更便宜的尾部对冲。”