双双暴涨，这两大板块仍是主线中的主线

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整体趋势

今天，市场波动不小。

先看一眼商品期货。

这是目前反内卷最直接的战场，焦煤、焦炭、碳酸锂、工业硅，这几个品种之前涨得有多疯狂，现在跌起来也不含糊。

这种波动，就是干爆空头，干多头。我看有好几个人已经在网上发帖，诉说自己爆仓的血泪史。

在社交媒体的加持下，过去要持续两三年的供给侧改革，现在花两三周就走完了反内卷行情，和去年的924如出一辙。

慢不了一点。

再看A股。

境内的创新药终于猛涨了，在恒瑞医药的带领下，走出了自己的气势。这源于恒瑞的公告，将HRS-9821授权给葛兰素史克，后者将支付5亿美元预付款，选择权行使费和里程碑付款约120亿美元。

如今，国内创新药License-out逐渐成为常态，创新药价值迎来重估。

除此以外，算力硬件股继续爆发。

当下，风险偏好抬升，相比于反内卷，硬科技自然更受资金的追捧，他俩成为主线中的主线。

本周，还有许多大事扎堆。

一个是中美在瑞士的贸易磋商，一个是8月1日关税大限后的演绎。

还有美联储7月会不会降息，以及一系列的重磅经济数据和财报出炉。

咱们7月底的重要会议，同样值得关注。

因此，本周想必波动不会小，大家还得先做好计划，再走一步看一步。

1.1全球规模指数表现

上周，全球股市除了德国，都开启risk on的状态，这和贸易谈判有着重要的关系。

美日达成协议后日股跳涨，尽管这两天，日本向美国投资5500亿美元的承诺，各说各话。但不妨碍市场把这事抛在一边，先涨为敬。

另一方面，随着8月1日的临近，欧美之间还没达成一致，因此，欧股难有多少表现。

而我们A股则一直很硬气，不管是政策面，还是产业层面都有各种利好发酵，全面上涨，一度站上3600点，创下阶段性新高。

即使盘中时不时有小幅跳水，最后总会收回，这样子再多来几次，多头们的士气将更为旺盛，吸引更多增量资金上攻。

1.2 恐贪指数

上周，恐贪指数继续爬升，来到90左右，仍旧处于高位，回调的风险较大，但也要关注资金面的变化。

1.3 股债性价比

随着市场不断上涨，股债性价比来到了较低温区下沿，虽然仍不贵，可是当前要下手就没这么坚决了，需要花精力找到市场的估值洼地。

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ETF规模变动与成交情况

头部产品中，不管是净值，还是规模，上周基本上全面飘红。

剩下的几个绿色的都是防御性品种，黄金、红利低波资产在市场风险偏好抬升的过程中，自然被冷落。

在飘红的产品中，半导体板块领涨，科创50ETF（588000）、科创芯片ETF（588200）、芯片ETF（159995）、半导体ETF（512480）集体爆发。

这背后主要还是黄仁勋访华后，H20芯片解禁重返中国市场，带动算力芯片需求释放。

除此以外，港股方向继续火热，上周恒指突破25700点，南下资金超去年全年，港股通互联网ETF（159792）规模暴涨近10%。

2.1 规模指数ETF：

上周，从宽基产品的净值涨幅上看，相对较为平均，中证500领涨。

这可能是由于中证500指数周期行业的占比较高，当眉飞色舞的时候，它通常表现较为出色。

这让人想起2021年，一众中证500指数增强产品表现突出，吸引了一大波资金。但随着周期行业回落，有些产品随之没落。

从规模来说，投资者还是延续之前的惯性进入微盘股，三只中证2000ETF产品规模持续大涨。

随着市场上行，去年发行的两批中证A500ETF单位净值都回到水面之上，但是这也给产品带来赎回压力，不少产品都面临规模缩水的迹象。

上周，科创板接过了创业板的接力棒，和前两周很像，这次轮到科创板踩中了几波节奏。

先是前面讲过的半导体板块的脉冲行情，在加上周末在上海举办的世界人工智能大会，更上推动这一板块上行。

其次是创新药的进一步发酵，由港股向A股蔓延，这也是科创板的重要版图。

2.2 主要行业及主题ETF：

行业方面，除了半导体，上周表现较好的行业还包括新能源和农林牧渔，这两大板块主要受益于反内卷行情。

先说新能源。

这块反内卷的叙事已经发酵好几周了，可以看到行业内实实在在地在推行供给侧改革。而且期货端，碳酸锂的连续暴涨更是带动二级市场的情绪。

所以，新能源继续猛涨。

但是这种短期快速拉升风险堆积也快，今天碳酸锂期货就直接跌停了。

再说农林畜牧。

消息面上，7月17日，农业农村部再次强调加快淘汰低产母猪和弱仔猪，适应性调整产能，促进供需均衡，优化生猪产能调控等措施。

未来，生猪供给端限制应该会逐渐显现，如果再加上消费端的提升，生猪板块也能得到真正的估值修复。

前面讲过医药表现突出。

不过，可能由于在这个板块上套牢的资金太多，时间也太久了。当逐渐接近成本线的时候，他们选择了“回本出”。

因此，份额反而不断缩水。

银行ETF同样面临份额下降的压力，但是他俩碰到是不同的问题。这边更多是今年涨幅较大，当迎来调整后，里面的资金选择止盈。

同样的结果，但是基民的悲欢各不相同。

2.3 其他ETF：

其他产品方面，同样受益于反内卷，煤炭、钢铁、化工都迎来大涨。

其中，化工ETF（159870）规模直接翻倍。

在这种时候，就会发现布局冷门ETF的好处，效果立竿见影。

但是，跟我们投资一样，基金公司要坐得住冷板凳，而且还有花较多的精力，甚至财力来做好运营，别让冷门品种，死在黎明之前。

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基金公司ETF规模排名（剔除货币与债券类）

上周，大部分管理人的规模出现上涨。

头部三家公司规模都暴涨超100亿。

不过，华安和博时却遭遇了缩水。前者好理解，其黄金ETF对公司规模影响较大，因此整体下降了14亿。后者，我查了一下，主要还是由于恒生医疗ETF被止盈了不少。

在市场持续回暖的大环境下，尤其是热点不断出现，对于ETF来说是非常利好的窗口期，尤其是行业主题类ETF，重新焕发出19-20年那时候的风采。对基金公司的ETF规模，贡献度也越来越高。