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茅台的价格表现引人关注。根据业内第三方今日酒价等渠道披露的信息，2025年11月28日，25年款53度500ml的飞天茅台散瓶批发价报1565元/瓶，原箱批发价报1580元/瓶。

在这之前市场也有过短暂反弹，批发价一度恢复至散瓶1655元/瓶、原箱1690元/瓶左右；但很快价格又再次跌了下来，跌破1600/瓶，并直达1565元/瓶。

2025年，飞天茅台批发价从年初起就一路向下，年内累积跌幅已经超过300元。与此伴随着的是，茅台的股价在今年也属于纹丝未动的类型。

为什么茅台会跌成这样？

茅台价格持续下跌，主要是以下几点：

一是高端白酒消费需求萎缩，比如礼品消费、宴请这种场景的减少。曾经茅台风靡的时代里，它不仅是酒，更是身份与社交的代表，政府宴请、商务往来等等这些场景支撑着飞天茅台高端定价与溢价空间。

然而，近年来随着反腐政策持续、百姓消费也更理性，加之宏观经济增长放缓，高端白酒的消费需求出现了明显下降。当然这并不会动摇茅台的品牌根基，就像是大家没钱了也会减少对奢侈品的消费一样。

二是白酒行业的库存压力显著。当前白酒行业库存高企，规模以上酒企普遍存货同比增长，去库存压力显著。

这种情况下，供给方为了现金流和降低库存，必然压价—而当市场预期继续偏弱，批发和零售价格跌破心理价位，就会进一步抑制动销，形成恶性循环。

但其实最主要的，还是宏观经济不振以及白酒这个行业已经度过了一定的高点。2025年全国白酒行业市场规模已突破1.2万亿元人民币，同比增长约8.3%。但是如此增速之下，2025年上半年对规模以上企业白酒的统计，其累计产量为191.6万千升，同比减少5.8%。

也就是说，现有的白酒销售增速，主要是因为价格提上去了，而不是消费量增加。

所以才有了如今的这些现象，许多消费者宁可放弃囤货，也不愿意高价购入，因为喝酒才是目的，比较少再把茅台当成身份象征或投资品看待。

茅台价格将来有没有可能再涨上去？

虽然目前茅台的批发价、终端价，以及行业整体环境都给其带来了不小压力，但这并不意味着茅台未来无望。

首先是茅台在高端白酒市场仍然占据主导地位。根据最近的行业分析，茅台在高于1000元/瓶的高端白酒市场中市场份额维持在70 %以上。与此同时，白酒行业整体正进入一个集中化阶段。2025年上半年，规模以上白酒企业数量从年初的约987家减少至887家，同比减少100多家。

在这种过程中，一线大厂、头部品牌往往更具抗压能力，这使得对于茅台等头部酒企来说，其护城河只会更加坚硬。

其次是消费者习惯的变化，眼下，传统靠宴请、公务消费、礼品需求支撑的高端白酒市场确实缩减。但中国，是一个各方面轮回很严重的地区，所以这些消费习惯，说不定将来又会回来。

第三，就是行业持续出清下，也会涌现出结构性的消费需求。2025年上半年，中国规模以上企业白酒累计产量为191.6万千升，同比下降5.8%。产量下滑叠加市场更为集中，有可能使未来供应端渐趋紧张，尤其是高端、稀缺型白酒产品。将来有一天供给减少，若伴随需求稳定或恢复，对于头部酒企而言可能形成供需错配，从而支撑酒的价格可能回升。

但是我们更要强调，酒可能会有酒企兜底，因为它数据集中供应型的产品。股价和酒价，虽然有联动，但是毕竟还是两个东西。我们今天谈的，只是酒。

所以基于以上的一些信息，我们可以大概认为，短期到中期，茅台酒的销售依然会存在压力。即便是它不变，但是消费者在变，宏观经济在变，这些是企业自身挡不住的东西。

但是把时间更长一些，五年以上，茅台如果能成功转型，推出更多多元化的产品适应消费者，同时再叠加宏观的政策也好，经济也好出现变化，它的库存也消化得差不多了，那么那时候，酒的价格就又重新有了支撑了。

茅台依然坚挺，它的品牌、酿造工艺、市场基础都是稀缺资源，就像是可口可乐在全球的坚挺市场份额一样。虽然大家都想撼动它，但是始终难以改变格局。

茅台的未来仍然可期，作为一家企业来说，它依然很健康，只是它在今时今日无法再靠旧模式，高收藏、高炒作来维系高价了。

白酒行业，已经正式进入到成熟期了，相对着，头部企业只会越过越好，这个好，不是增速快，而是市场稳定！

酒的消费者也一样，大家伴随着这几年的变化，钱包的缩水，也开始越来越务实了…消费品嘛，主要还是用来消费的，高端品牌仍然可以有溢价，但是，它不能太过分了，毕竟，再整个行业都库存过多，消费量放缓的时候，可替代的产品，也挺多的。。。