资金正在抛弃沪深300科创50等宽基？

主力动向：ETF资金流向（2025年9月21日）

（1）沪深300ETF流出34.5亿，科创50流出68.0亿，中证500流出16.3亿，中证A500流出16.6亿，中证1000流出9.4亿，资金从宽基指数中持续流出；

目前跟踪沪深300指数的规模有1.3万亿，流出三四十亿对整个沪深300规模影响不大，反而跟踪科创50的资金也就1700亿，流出六七十亿相当于流出4-5%了。

（2）证券公司流入100亿，机器人流入10.9亿、中证军工流入3.2亿，科创芯片流出6.3亿，国证芯片流出11.71亿，行业轮动显著。

A股目前处于传统行业持续回调，科技成长企业持续上涨的结构性行情中。宽基指数受制于传统行业占比比较多，今年以来表现一般，资金也持续流出了，证券行业虽然近期上涨受到压制，反而资金持续流入。

（3）恒生科技流入15.7亿，港股通互联网流入53.9亿，香港证券流入12.8亿，其他港股ETF也是持续流入的，说明港股吸引依旧强大，今年以来南向资金流入港股近1.1万亿了，创出了近几年高点。

近期市场在3800-3900点之间维持震荡。

无论是港股还是A股，估值水平较上周相比变化均不明显。

美股方面，虽然估值绝对值变动也不大，但标普500和纳斯达克100的估值分位数均已处于近十年来的90%以上高位。

但问题来了，高估的就一定会回调，低估的就一定会涨吗？

博格觉得未必，只是自己不会在这个时点买入。

也总有不少朋友问：现在怎么看美股？怎么看黄金？

博格一般的回答是：我觉得它们以后可能还会涨，但我现在不会买。

似乎很多人很难理解这个回答——既然你认为以后会涨，那为什么不买呢？

因为同样一笔资金，可以配置的方向有很多，我一定会选择自己认为未来潜在上涨空间最大的那个。

很明显，当前美股和黄金都处于相对高估的位置，在我来看（个人观点，不一定对），它们大概率不是未来上涨空间最大的品种。

再举一个例子：博格在创新药上已经有100%的收益，我觉得它未来还能再涨50%（只是随口预估）。但如果你现在才开始买入，在这50%的上涨过程中，绝不会是一帆风顺、直线上升的，而必然是在反复回调中震荡向上。

那么，如果中间出现25%的回调，你以初始本金入场的心态，和我已有100%浮盈的心态，能一样吗？

结果很可能就是，你拿不住，最终赚不到那50%的涨幅。

所以我常说，不追高，就是成功的一半。不知道有多少人真正理解这句话。

毕竟，最近已经有不少人留言说：“怕高都是苦命人”。

关注博格，我们会持续更新ETF流向与市场估值数据。

风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。