本周黑色系快速下跌，原料带动成材走弱。五大钢材品种呈现产量、库存、 表需三降的格局，特别是表需下滑至866.91万吨，创下近年同期最低水平。需求疲软与钢价下行形成负向循环，而焦炭多轮提涨进一步挤压钢厂利润，盈利率已跌破40%大关。而钢价要想真正迎来反弹，只有钢厂利润加剧恶化，才能倒逼钢厂大规模、主动性的“刮骨疗毒”式减产，在此之前市场将继续维持震荡寻底的弱势格局。

10月出口钢材978.2万吨

海关总署数据显示，2025年10月中国出口钢材978.2万吨，较上月减少68.3万吨，环比下降6.5%。出口数据下滑可能反映国际市场需求疲软，尤其在贸易摩擦加剧的背景下，部分国家对钢材进口限制增加，影响中国钢材出口。利空钢价。

钢焦博弈第四轮

11月7日，多地焦企开启焦炭第四轮提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自11月10日0时起执行。目前主流钢厂暂未明确回应，市场进入新一轮价格博弈窗口期。炼焦煤价格近期持续强势上行，为焦炭提供了坚实的成本支撑。利好钢价。

钢厂盈利率跌破40%

本周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率87.81%，环比上周减少0.80个百分点；钢厂盈利率39.83%，环比上周减少5.19个百分点；日均铁水产量 234.22万吨，环比上周减少2.14万吨。盈利率下滑倒逼钢厂减产，减少市场供应。利好钢价。

现货全面下跌

本周现货市场下跌20-50元/吨，盘面跌幅大于现货跌幅，现货品种分化严重，部分地区螺纹后半周开始上涨，双焦现货偏强、盘面弱。

根据中钢网资讯研究院大数据中心统计，截止11月7日，螺纹钢周跌44元/吨、热轧板卷周跌54元/吨、普中板周跌31元/吨、带钢周跌52元/吨。

期货品种分化

本周盘面先跌后低位盘整，原料加速补跌，负反馈压力大，短期技术面上日线还在回调下跌中，节奏放缓。

目前来看，原料端弱于成材，其中铁矿石下跌尤为明显，煤焦价格也开始下探。与此同时，成材内部出现分化：管材表现最弱，尤其是焊管，受订单需求差、带钢库存高及价格频繁波动的影响较大；热卷与中厚板次之，目前库存压力较大，且未来制造业与船舶订单需求预期转弱；螺纹、冷轧及涂镀相对略好，表现较为抗跌。整体来看，在原料端走弱的带动下，成材价格仍处于低位运行，且后续仍有进一步下探的可能。

钢价预测

本周处于宏观空窗期，12月降息具有不确定性，全球大宗商品和股市出现共振下跌。进入11月，检修钢厂增多，尤其是螺纹钢产线，部分地区甚至出现缺货情况；五大材的产量、库存和需求均有所下降，呈现“供需双弱”格局。铁水产量持续回落，铁矿石补跌过程尚未结束；进口煤增加，国内高价煤成交疲软，双焦仍处回调阶段，但预计回调后仍将回归上涨趋势。综合来看，预计现货价格整体略偏弱，幅度10-20元。但建材强于板材。