PTA：震荡下行，09 合约 4500 可做空

【观点：PTA震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降】合约为 TA509。尽管二季商有集中检修，但下游聚鹬因库存压力开始联合减产，供需驱动减弱。

关税增加进一步削弱终端纺织服装出口预期，随成本端原油走弱，预计 PTA 跟随成本震荡，单边建议反弹抛空，参考 09 合约 4500 左右可做空。