央行开展 7000 亿元买断式逆回购操作，释放重要信号

2025 年 8 月 7 日，中国人民银行公开市场业务操作室郑重发布公告。为维系银行体系流动性的充裕态势，央行将于 2025 年 8 月 8 日，以固定数量、利率招标、多重价位中标之方式，开展规模达 7000 亿元的买断式逆回购操作，其期限设定为 3 个月（即 91 天）。

此举措一经公布，便在金融市场激起广泛涟漪，引发各界高度关注，对当下的经济形势亦蕴含着深远的意义。在 8 月，分别有 4000 亿元的 3 个月期和 5000 亿元的 6 个月期买断式逆回购到期。初看之下，此次操作似乎会形成一定规模的资金净回笼。

然而，市场分析人士普遍秉持这样的观点：这并不意味着本月买断式逆回购操作缩量。东方金诚首席宏观分析师王青明确指出，8 日开展的 7000 亿 3 个月期逆回购，极有可能预示着月内央行还将开展一次 6 个月期逆回购操作。预计当月两个期限品种的合计操作金额会高于 9000 亿的到期量。

此外，8 月尚有 3000 亿元 MLF 到期，央行加量续作的可能性颇高。究其背后的主要缘由，7 月 30 日中央政治局会议明确要求加快政府债券的发行与使用，这使得 8 月持续处于政府债券发行的高峰期。与此同时，当月存单到期规模较大，而监管层亦在持续强调“引导金融机构加大货币信贷投放力度”。

在此种情形下，8 月短期市场流动性虽呈现出较为稳定充裕的状态，但中期市场流动性却存在一定的收紧压力。故而，央行借助 MLF、买断式逆回购注入中期流动性就显得尤为必要。这一举措不仅有利于在政府债券发行高峰期保障银行体系流动性的充裕，推动政府债券的顺利发行，有力支持积极财政政策的实施，还释放出数量型货币政策工具持续加力的明确信号，强化逆周期调节，推动宽信用进程，进而助力实体经济的稳健发展。

从整体市场流动性的角度审视，预计 8 月市场流动性不会延续自 7 月下旬起始的持续收紧态势。在上半年宏观经济稳中偏强、三季度外部波动及经济增长动能变化有待进一步察悉的大背景下，短期内降准和恢复国债买卖的可能性微乎其微。央行更倾向于通过 MLF 和买断式逆回购等政策工具来维持市场流动性的充裕。

这一系列的操作，对于稳定市场预期、促进金融市场的平稳运行、推动经济的持续健康发展均具有举足轻重的作用，同时也为后续经济政策的实施和经济走势奠定了坚实的基础。