提前出逃，9.23主力资金“最大卖出”这些股

2025-9-23 17:05:34

兴业证券（601377.SH）2025年9月23日行情解析

一、技术面呈现弱势震荡格局

1.1 短期均线压制明显

截至收盘，兴业证券报6.28元，较昨日下跌1.26%，日内振幅2.52%。技术指标显示：

MACD差离值-0.08，柱状图-0.06，处于空头区域

布林带中轨6.52元构成压力，下轨6.18元形成日内支撑

20日均线6.52元与当前股价形成明显压制，5日/10日均线呈空头排列

1.2 量能持续萎缩

当日成交金额5.82亿元，换手率1.08%，量比0.90显示交投活跃度低于近期平均水平。近5个交易日累计下跌2.18%，跑输证券Ⅱ板块（-1.73%）和沪深300指数（-0.18%）。

二、资金面呈现主力撤退特征

2.1 主力资金持续流出

当日主力净流出1.07亿元，其中超大单净流出9113万元，大单净流出1584万元。散户资金净流入5414万元，形成主力与散户资金流向背离。近20个交易日累计下跌10.80%，期间融资余额减少1.21亿元至20.88亿元，杠杆资金参与度下降。

2.2 机构持仓动态变化

2025年半年报显示：

香港中央结算公司持股增至3.26亿股（+24.5%）

华泰柏瑞沪深300ETF增持至1.23亿股（+8.7%）

国泰中证全指证券公司ETF减持至1.07亿股（-9.4%）

三、基本面业绩分化明显

3.1 经纪自营驱动增长

2025年上半年实现营收54.04亿元（+28.80%），归母净利润13.30亿元（+41.24%）：

经纪业务收入12.4亿元（+34.2%），受益市场交易量回升

自营投资收入17.7亿元（+48.6%），权益投资贡献主要增量

投行业务收入2.2亿元（-16.6%），股权融资项目推进放缓

3.2 行业地位保持稳定

在证券Ⅱ行业中：

营收规模54.04亿元，略高于行业均值54.14亿元

ROE 2.31%低于行业均值3.39%，盈利能力待提升

市净率0.98倍，显著低于行业均值1.53倍

四、机构观点与估值分歧

4.1 机构评级维持积极

长江证券9月3日研报指出，公司财富管理转型成效显著，自营投资收益率提升至4.0%。开源证券给予2025年预测PE 21.25倍，目标价9.32元，较现价存在48.7%上涨空间。

4.2 估值修复存空间

当前市盈率21.25倍，低于近五年历史中位数。DCF模型测算合理股价7.8-8.2元，相较6.28元现价，估值修复空间约24%-31%。但需注意投行业务承压、市场波动加剧等风险因素。