不及预期…

今天A股震荡微跌，成交量1.06万亿。

上周五会议开完，内容上没有什么太超预期的。

1、宏观政策上仍然是积极宽松的。

“加紧实施更加积极有为的宏观政策”、“用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”、“适时降准降息”、“创设新的机构性货币政策工具”。

财政和货币政策基调一直没变，今年也肯定不会变，甚至往后几年可能都是财政积极、货币宽松的状态，直到经济有明显起色。

2、支持科技创新、扩大消费、稳定外贸。

“设立服务消费与养老再贷款”、“尽快清理消费领域限制性措施”、“加快实施‘人工智能+’行动”、“反对单边霸凌行径”。

对于扩大消费也是提了的，不过位置放在了科技创新之后，而且重点提的是服务和养老的消费，再加上这次会议为了应对美国的关税z新加了一个稳定外贸，就显得对于消费没那么重视了。

3、持续巩固房地产稳定态势，持续稳定和活跃资本市场。

总结下来，没提对消费领域的刺激政策，地产更是没怎么提，关于前期市场对消费政策、地产政策的一些猜测，基本都落空了，整体上来看，会议的内容略低于市场预期，只有科技创新的表述比较积极。

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一季报披露的最后几天。

爱美客、华熙生物、贝泰妮：收入-18%、-20%、-13.5%，经营利润-23%、-59%、-87%。

医美化妆品板块业绩纷纷扑街，没什么好说的，消费板块整体就是不景气。

五粮液、苏泊尔，利润个位数增长，昔日的成长股现在已经成了价值股，看股息率即可。

五粮液股息率4点几，苏泊尔是全额分红，股息率5，都挺不错的，不过牛市中红利股可能表现一般。

其他消费公司大多表现一般，要么收入利润大幅下滑，非常优质的公司能勉强维持住营收规模，只有一些新兴消费领域，比如宠物、零食，港股的泡泡玛特、布鲁可，或者极个别的结构性机会，像东鹏饮料、若羽臣这种的，表现还不错。

这些表现不错的消费板块到现在估值也不低了，我觉得错过也没什么可惜的，这一轮牛市中能抓住科技主线就够了。

实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日0，25年-7w。

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