在今早《A股重磅资金报告：昨夜突传3大利空！外盘重挫！周五砸盘元凶显形》一文中，旌扬和大家聊到了节前两日以及节后两日，A股市场出现冲高回落的根本原因！即节前主动基金和被动基金在合力加仓，节后被动基金却开始多翻空，周五大幅减仓！

　　而本周末消息面上的大事不少：一方面，有外媒报道，特斯拉工程团队在Optimus手部与前臂设计上遭遇重大技术瓶颈，无法实现类人灵活操作，这导致马斯克在机器人领域的雄心暂时受阻；另一方面，我国市场监管总局依法对高通公司展开立案调查，原因是高通涉嫌违反反垄断法；其三，发改委还印发了《政务领域人工智能大模型部署应用指引》！

　　这些消息面势必会对下周A股市场格局产生直接影响，那么哪些板块将会是下周A股市场的核心主线热点呢？

　　在综合了市场消息面、基本面、资金面与技术面后，旌扬认为本周五大跌的半导体和顺周期，仍然会是A股市场关注的主线方向！

　　一，半导体：行业将进入超长景气周期！主力机构加仓态度坚决！

　　数据是推动人工智能发展的“新燃料”，虽然近期市场对AI的“泡沫论”质疑声有所增加，但在AI驱动和大厂减产的双轮驱动下，近期以存储芯片为首的半导体产业链，已经成为A股市场的核心投资主线！

　　据旌扬了解，今年4月存储芯片开始进入涨价周期。彼时闪迪向客户发出涨价函，打响今年存储芯片涨价第一枪。9月，存储市场的第二轮涨价信号枪再度打响。闪迪率先宣布将面向所有渠道和消费者客户的产品价格上调10%以上。随后，美光科技向渠道商发出通知，宣布其存储产品价格将上涨20%-30%。

　　对此，存储业内人士普遍认为，全球存储市场出现罕见的结构性失衡，市场短缺时间或将达数年甚至10年之久。

　　可以看出，这轮存储芯片为首的半导体产业链投资逻辑，是下游需求激增所致。在基本面明显转暖支撑下，存储芯片才有机会走出中期主升浪。而除了基本面的驱动外，近期板块消息面利好极为密集，同时还伴随主力机构大幅加仓！

　　我们先来看看板块消息面：

　　1、据行业媒体消息，虽然国庆期间供应渠道商及买家放假，但询单需求热度却没有减弱，存储现货市场价格快速飙升。近一周来，DDR4 DRAM涨幅已超12%，DDR5 16Gb现货价格则涨8.5%。十铨、宇瞻等业内多家存储模组厂观察到市场价格涨势强劲，决定暂停报价。

　　2、近日，摩根士丹利在最新研报中表示，旧款存储芯片的繁荣期不仅比市场预期的更强劲，且可能持续更久，直至2026年。主流存储芯片的供应紧张正传导至旧款产品，导致DDR4、DDR3及NOR Flash等芯片价格出现超预期上涨。

　　3、继闪迪、美光、三星及西部数据宣布涨价之后，存储模组大厂威刚在日前宣布，停止DDR4报价，DDR5与NAND闪存优先供应主要客户；NAND闪存控制芯片大厂群联则已在近日恢复部分报价，价格涨幅约10%，被看作NAND闪存市场的“开涨信号”。

　　4、近日，全球存储芯片巨头美光科技公布2025财年第四财季报告。财报显示，公司第四季度营收为113.2亿美元，同比增长46%，超出市场预期。美光科技CEO在财报电话会上指出，预计全球存储芯片（尤其 HBM）供需不平衡将加剧，明年HBM产能已基本锁定，需求将增长显著。

　　不难看出，近期半导体产业链中的绝大多数利好，都与存储芯片提价有关。不仅如此，一些国际巨头的业绩也因此出现了明显好转。这都是行业景气度高涨的具体表现！

　　从资金面上看，过去1个多月以来，半导体产业链中有24家公司被主力机构大幅买入。在这24家公司中，有16家公司来自于存储芯片分支。也就是说，主力加仓半导体的资金，有一大半都投入到了存储芯片上。除了存储芯片外，还有一部分投向了光刻机和先进封装！

　　就节前和节后最近4个交易日来说，半导体也是机构和游资买入最多的板块之一。不同的是，机构主要加仓的是存储芯片，而游资主攻的则是光刻机。

　　本周五，半导体产业链因为技术超买以及消息面上的一些小利空出现剧烈震荡。不够周五的交易数据仍然显示，主力机构不仅没有趁机出货，相反还在积极抄底！

　　二，顺周期：密集利好驱动！多分支板块将轮动上行！

　　顺周期是一个庞大的投资主题，涉及到钢铁、有色、煤炭、化工、水泥、养殖业，甚至是券商等诸多板块。近期A股市场中，部分顺周期板块的表现极为抢眼，但上涨原因却各有不同。

　　比如市场关注度最高的分支板块锂电池，前有反内卷政策利好护航，碳酸锂价格触底反转；中有固态电池进入量产倒计时，可替代空间巨大；后有储能缺芯严重，部分企业已经处于满产状态等。此外，近期稀土、贵金属以及有色金属，都有重量级的利好驱动，且伴随主力资金大幅加仓！

　　一般来说，顺周期的主要投资逻辑是产品提价，刺激上市公司业绩好转，进而反应到股价上来。在上述顺周期板块中，除了锂电池的驱动因素更加复杂以外，其他基本上都和商品价格波动有直接联系，尤其是贵金属！

　　1、贵金属：8月底国际金价进入新一轮上涨周期。在国庆长假期间，国际金价连续走高，10月8日，现货黄金突破4000美元/盎司。10月9日，现货黄金再次大涨，已经触及4050美元/盎司，续创历史新高，年内涨幅超52%。

　　短期来看，金价上涨是受到了近期美联储放松货币政策的推动，CME联邦利率期货显示，目前市场押注美联储今年还将分别在10月和12月再降息两次，每次25个基点。长期来看，华尔街普遍认为，在美国经济前景急剧变化的背景下，美元走弱持续利好黄金。而近期中美贸易摩擦加大，又进一步增加了市场对黄金的避险需求！

　　2、有色金属：近日，中国有色金属工业协会铜业分会第三届理事会第五次会议在河北雄安新区召开。中国有色金属工业协会高度重视铜冶炼“内卷式”问题，提出严控铜冶炼产能扩张的具体措施建议。目前，国家有关部门正在加快研究如何加强对铜冶炼产能建设规范化管理具体措施。

　　在发内卷政策利好驱动下，9月底沪铜价格开始强势井喷，并在本周五突破阶段新高，离去年5月历史高点仅一步之遥。

　　3、稀土：近日，商务部、海关总署连发4则公告，对超硬材料、部分稀土设备和原辅料、部分中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料等相关物项实施出口管制。自2025年11月8日起正式实施。虽然这次出口管制涉及到多个商品，但明眼人都知道，出口关注的主要目标，其实还是稀土。也正因为稀土出口管制升级，特朗普才会在周五晚间威胁表示，要大幅提高对我国的关税税率！

　　在出口管制升级的背景下，昨日包钢股份和北方稀土双双公告表示，将上调2025年四季度稀土精矿关联交易价格！此前，上述两家公司在7月10日发布公告，第三季度稀土精矿交易价格调整为不含税19109元/吨。据此估算，第四季度价格环比上涨37.13%。

　　4、锂电池：日前，国家发改委、能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案》，提出推动沙漠、戈壁、荒漠等新能源基地合理规划建设新型储能，促进新能源电站与配建新型储能联合运行，研究煤电机组与电化学储能、飞轮储能、热储能等新型储能项目联合运行。

　　可以说，近期锂电池的投资逻辑已经不局限于反内卷引发的碳酸锂价格反弹，更多原因还是国内储能电芯需求十分强劲，导致部分电池企业已经处于满产状态，不少订单已经排到了明年年初！

　　从资金面上看，近期顺周期方向中，不少分支都有被机构加仓，甚至是大幅加仓的痕迹。其中，主力机构加仓最多的顺周期板块是锂电池，过去1个多月以来，锂电池板块内有22家公司被机构席位大幅买入，而且不少买盘就集中在最近三四个交易日里。

　　除了锂电池外，有色金属在10月的前两个交易日，也开始被主力机构大幅加仓。成为节后机构资金流入最多的板块。

　　相比之下，近期主力加仓最少的顺周期板块是贵金属。而这两天在利好刺激下出现异动的稀土，在周五也有机构资金回流的痕迹！

　　从上文分析可以看出，半导体和顺周期，近期大面积走强，是基本面、消息面与资金面共振的结果。那么接下来，旌扬再从技术面上和大家聊聊这两类股下周的操作节奏！

　　半导体：核心领涨分支是存储芯片！按照周五下午文章的分析，尽管周五存储芯片出现大跌，但仍然还处于1浪结构之中。下周，我们要注意的是，存储芯片周五的技术调整，是否会成为2浪调整结构的导火索？如果板块指数无法稳住5日线和10日线，就表明板块已经进入2浪调整期。但由于前期主力加仓力度不小，所以即便板块出现2浪调整，后面也多半会有3浪自救行情。如果板块指数能稳住5日线或者10日线，就说明1浪结构仍未走完，那么调整时就可以继续低吸！

　　顺周期：顺周期近期可做的细分方向比较多，重点要盯紧锂电池。周五锂电池和半导体一样，因为技术超买出现重挫。板块指数也回撤到5日线附近收盘。由于主力在最近几个交易日才开始密集买入锂电池，那么可以认为，现在才是锂电池的真正起爆点。从这点上看，锂电池仍然处于1浪结构，而且还在1浪的初期。因此，下周只要锂电池板块指数出现跌幅放缓的迹象，就是较佳的低吸点位！