鲍威尔暗送“定心丸”，科技股仍是降息周期中的主线角色

今天凌晨，美联储鲍威尔的一番讲话，彻底点燃了市场对降息的期待，尽管停摆事件导致部分经济数据缺失，但鲍威尔明确指出，自9月议息会议以来，美国经济前景“没有太大变化”，并特别点出就业市场存在“下行风险”，这番话被市场普遍解读为暗送的政策信号——降息已是板上钉钉。

果不其然，讲话后利率期货市场显示的降息概率飙升至97.3%，美股三大指数应声反弹，道指强势翻红，市场情绪迅速回暖。

从当前环境来看，美股依旧运行在降息预期的大背景下，而行情结构也继续围绕科技股的业绩表现展开，这并不是一个普涨市场，而是一个典型的结构性行情——资金在不确定中寻找确定性，而科技股，特别是那些基本面扎实、增长动能明确的龙头企业，仍然是资金驻扎的核心地带。

为什么科技股能在降息周期中持续占优？

首先，降息本身会压低贴现率，提升成长股（尤其是科技股）的估值天花板，其次，在经济增长放缓但并未衰退的阶段，科技企业往往凭借其技术护城河和商业模式韧性，仍能实现超越大盘的盈利增长，这一点，在今年以来的多轮财报中已得到反复验证。

从鲍威尔的表态来看，他不仅暗示了继续降息的路径，还透露出未来几个月可能结束缩表，这意味着流动性环境将进一步改善，对权益资产尤其是对利率敏感的科技板块，构成中期利好。但行情并不是无差别上涨，我们也要清醒地认识到，当前市场已对降息有较强预期，甚至有一定的提前透支，正如我们常说的：“买在传言，卖在事实。”如果等到10月底美联储真正降息时才大举入场，行情或许已经走完大半。

因此，当前策略的关键在于：利用市场短期波动或情绪回调，分批尝试那些真正具备业绩支撑、行业地位稳固的科技公司，无论是AI、云计算、半导体，还是软件服务，都要紧盯其营收增长、利润率、自由现金流等核心指标——只有业绩能兑现的公司，才能在这一轮结构性行情中走得更远。

未来的看点在哪里？

除了美联储的政策路径，我们更需要关注美经济的韧性表现与科技企业的基本面变化，以及新旧科技企业接棒带来的新变化，如果经济数据出现实质性改善，市场可能会从“衰退交易”转向“软着陆交易”，届时科技股有望迎来业绩与估值的双击。

总而言之，鲍威尔已经画好了路线图，剩下的就是执行与布局，在降息预期尚未完全落地、科技股业绩仍在分化的当下，保持冷静、聚焦主线、逢低吸纳，才是参与这轮行情的正确姿势。