平平无奇的一天，

上证指数跌0.4%。

超3000只个股上涨，涨跌幅中位数+0.22%。

周五成交量习惯性缩量，回落至11241亿。

这两天的A股，跷跷板效应非常明显。

昨天大盘突突一下，今天小盘冒个头。

昨天指数红个股绿，今天个股绿指数红。

钱没咋赚甚至还小亏，体验感倒是拉满，主打一个金融消费体验……

港股继续回调，

恒指跌0.46%，恒科跌0.31%。

目前这个位置，其实有点尴尬，

4月7日关税坑填平后，不少核心资产又涨出了极低估区间（比如港股）。

如果能再往下跌一波，有幸进入极低估区间甚至击球区，倒也不枉当下这种磨人的行情。

像昨天道人提到的半导体、港股，自去年9.24过后就很少出现击球区了。

4月7日那几天，港股破天荒进了一次，半导体还差点。

希望后面市场能够“给力”点吧……

目前来看，依旧在极低估区间的，基本上只剩消费和医药了。

今天创新药大爆发，

我们医药组合重仓的港股创新药大涨2.15%。

之前创新药受到川普行政令的影响，被错杀，

现在市场回过神来了，又开始接着奏乐接着舞。

长期来看，创新药业绩还没集中爆发，

目前更多的是个股轮动行情，主升浪还没来，

后面如果业绩大爆发，主升浪来了，很多弱股至少都会有一波上涨机会。

不过这个过程大概率不会一帆风顺，中间难免有震荡回调。

01

周期不同，行情截然不同

昨天，道人和大家聊了如何选择投资大方向。

大方向选对只是第一步，

想要真正赚到钱，光选对大方向还远远不够，

还要能在大方向正确的基础上，选出最大概率能杀出来的细分方向。

说人话：

选出最能赚钱、且确定性足够高的的那一小撮核心细分方向。

今天，接着昨天的话题，再和大家唠几句。

选对细分方向，一个最基础、最核心的前提——了解行业发展周期。

一个行业的发展，一般有四个阶段：

萌芽期、高速成长期、成熟稳定期、衰退期。

1、萌芽期：八字还没一撇，靠梦想支撑

停留在画饼阶段，距离大规模商业化还有一道坎，

跨过这道坎，就拿到了进入下个阶段的入场券。

千万别小看这道坎，想要跨过去真没那么容易。

比如新能源车，

08年特斯拉推出首款量产车，验证长续航电动化可行性；

这就是萌芽期，后面直到14年前后，中间用了6年时间，才实现商业化落地，逐步过渡到成长期。

到2019年，又用了近5年时间，才实现业绩扭亏为盈，进入到高速增长期。宣告新能源车时代到来。

股价更是离谱，从19年10月到21年11月，短短两年翻了22倍以上！

如果技术不成熟，无法实现商业化落地盈利，只停留在画大饼讲故事阶段，那就胎死腹中、泡沫破灭了。

比如，21年的元宇宙，

涨了一波后，又回落至起点。

2、高速成长期：也就是我们很多人经常讲的“戴维斯双击”——业绩和股价双双大涨

从萌芽期进入成长期后，

如果市场空间足够大，商业化推进速度足够快，

在实现业绩扭亏为盈后，就有机会迎来戴维斯双击。

比如，我国18/19年的新能源行业，

业绩一路暴涨，

股价也暴涨3年，翻了3倍多，而且几乎是整个行业无差别大涨。

3、成熟稳定期：行业增速降到一个适当的水平，并保持稳定

一般会有两个阶段：

（1）淘汰分化阶段

如果护城河足够深、竞争力足够强、符合时代发展趋势，就能够开拓新的市场，进入新一轮上行周期。

如果竞争力不强，则会被淘汰。

比如，16年的白酒。

随着地产涨价去库存进入第二春，消费升级时代的来临。

中高端酒企打开新的增量市场，不断吞噬中低端酒企的市场份额。

对应的，茅五泸这类头部高端白酒，进入新一轮上行周期，

而中低端白酒则进入下行周期，很多都陆续破产倒闭。

（2）躺着赚钱阶段

行业格局稳定后，几家头部公司垄断市场份额，开启躺赚模式。

这个阶段有一个最大的两个风险：

政策风险——反垄断，比如21年的互联网。

行业颠覆风险——被新行业取代，比如11年的手机行业，诺基亚直接被苹果颠覆超越。

4、衰退期：当市场彻底饱和，需求持续下降时，基本上也就迎来了衰退期

比如，最近几年的地产。

21年，房价达到高点，加上房子开发过度，供过于求，商品房销售额一路下跌。

对应到股价上，就是地产板块一路暴跌。

总结一下，

（1）萌芽期，炒概念，吹泡泡阶段。

（2）高速成长期，业绩股价双双大涨的“戴维斯双击”时期，整个行业暴涨。

（3）成熟稳定期，淘汰分化，竞争力强的细分行业会进入下一轮上行周期，股价也会随之大涨。

（4）衰退期，市场饱和，没有上升空间，股价跌跌不休。

所以，我们想要真正赚钱，核心是关注两个阶段：

第一个阶段：在行业刚刚步入高速成长期的时候，押注整个板块。

第二个阶段：在行业步入成熟期开启淘汰分化模式的时候，选对细分方向。

02

消费板块的投资思路

以我们最近投资的消费板块为例。

很多人只知道消费在大方向上有机会，

但如果你只是随便选个消费指数投资，很难跑出比较不错的业绩。

为什么？

因为消费本身已经是一个非常成熟的大板块。

整体已经过了高速成长期，

甚至因为人口总量下行，经济增速下降，整体低迷不振。

当前的消费，明显处于成熟期后的分化期。

从细分板块来看，

虽然很多传统消费赛道在持续走下坡路，进入下行周期。

但随着人们思想观念的转变、消费主体从70/80后向90/00后转移，新兴消费赛道在持续爆发。

比如，我们看到泡泡玛特的盲盒卖出溢价、演唱会门票一秒售罄、国产游戏《黑神话：悟空》现象级大卖、《哪吒2》创造票房历史、宠物经济持续爆发……

这也注定了，消费未来的核心逻辑一定是分化：

一些过去受益于地产经济、人口增长、消费升级的传统消费，可能会进入下行周期；

而新兴消费、情绪消费、互联网消费、平价消费等细分赛道，将会进入新一轮上行周期。

所以选对细分方向，做好仓位配比就非常关键。

为什么道人的消费组合要降低白酒、轻奢等传统消费的配置比例？以新兴消费、情绪消费、互联网消费、平价消费等细分赛道为核心？

就是为了把握消费分化行情下的大机会！

不仅仅是消费板块，医药板块同样如此。

为什么我们的医药组合要以创新药、生物医药、中高端医疗器械和服务为核心？

而不去投仿制药、中低端医疗器械等其他细分方向。

相信聪明的朋友已经领会了。